“股王”腾讯(00700)周三（12日）放榜，在手游业务收入强劲带动下，今年第二季纯利按年大增37%，创季度新高。多间大行齐齐赞腾讯业绩有惊喜，纷纷上调其目标价，其中汇丰证券看法最乐观，预期下半年游戏业务可延续强劲增长势头，上调腾讯目标价至655元，为全城“最牛”。

　　汇证指，基于腾讯强劲的业绩表现，以及提升广告平台及新游戏的贡献，将腾讯2020至22年度非通用会计准则盈利调升1%至22%，并料游戏业务的递延收入增长加快将可抵销疫情的影响，其他17个可变现的游戏亦可抵销《地下城与勇士》手游延迟的影响，而管理层亦指部分游戏在技术改善及疫情后将可取得更多用户，维持“买入”投资评级。

大行料腾讯第三季手游收入增长介乎40%至55%

　　至于摩根士丹利则最积极，上调腾讯目标价14%至570元，维持“增持”评级，原因是预期下半年公司收入增长将正常化，第三季游戏收入将按年增长26%，其中手游收入增40%，惟公司自8月底起将推出更多新游戏，故第三季销售及推广开支估总收入比率料增至的6.5%。另一美资大行花述则料腾讯第三季手游收入将按年增长55%至376亿元人民币。

美国封杀Wechat增业务不确定性

　　腾讯旗下海外版微信Wechat早前遭美国封杀，尽管腾讯管理层于业绩会议中表明，相关制令只针对在美国的Wechat业务，并非公司其他在美业务。然而，瑞信认为，尽管Wechat与中国版的微信是不同的应用程式，而腾讯在美国市场收入亦仅占整体不到2%，惟美国监管方面的不确定性，以及集团广告业务前景疲弱，短期内料会引起市场关注及讨论。

　　大和同样认为中美紧张关系将增加微信业务的不确定性，惟腾讯美国业务的收入占比少，因此在下半年发布新游戏前，公司股价出现回调都是入市的时机，重申“买入”评级，更升目标价至620元。

　　不过，野村则力撑美国对Wechat实施制裁对腾讯在中国的业务，包括微信影响不大，且腾讯在海外市场发行网络游戏不像在国内般需依赖微信发行，故不会受到影响，相信美国禁止Wechat将对腾讯的财务影响很小。惟受疫情防控措施对游戏业务和广告业务的正面影响渐消退，该行预期腾讯下半年收入增长或会放缓，料按年增长23%，其中网络游戏收入料增26%，对比上半年为按年增长36%，目标价续看655元，与汇证一致，同为所有大行中最高。

　　（撰文：采访组）