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恒大拒认求救惟资金诚实 内房龙头惨遇股债双崩
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发表时间 2020-09-25 18:48:54

  今年3月被评为全球地产商首富的许家印,近日资本动作频频,不禁令外界担忧,恒大集团(03333)这个资产负债比率超过86%的王国是否出现资金链问题。

  昨日(24日)一份真实性存疑的文件在网上流传,令资本市场炸了锅,该份文件下款为“恒大集团有限公司”,内容为恳请广东省政府支持恒大地产回A上市的重组方案,文件提到,倘重组未能完成或引发恒大系出现金融风险,甚至现金流断裂。中国恒大迅速公告响应有关文件属凭空捏造,已向公安机关报案。



恒大集团截至今年6月30日止负债超过1.98亿元人民币,资产负债比率高达86.23%。(CNS图片)


“求救文件”:恒大地产无法上市可致集团崩溃

  根据该份疑似“求救文件”显示,中国恒大截至6月底,有息负债余额共8355亿元(人民币.下同),来源包括银行贷款、信托机构借款、债券等等。记者再翻查中国恒大半年报,同期负债总额达到1.98万亿元,资产负债比率高达86.23(见下表),表面上看两项数据并没去到互相矛盾的地步。

  “求救文件”指出,如果恒大地产不能按时完成重组,可能导致其现金流断裂,从而引发恒大集团债务违约,产生金融系统性风险。




网上流传的恒大集团“求救文件”引用了很多未曾公布的数据,下款是恒大集团有限公司,并印上了公司公章。(互联网图片)


  文件内容更打出了“维稳牌”,称恒大拥有792个项目,覆盖229个城市,在建工程1.23亿平方米,共解决就业331万人,若恒大陷入危机,将直接导致严重的就业问题,逾200万业主面临工程烂尾或无法收楼的风险,影响社会稳定,同时亦会引发股民大规模维权,因壳股深深房A(深:000029)至今已经停牌4年。

  尽管中国恒大强调文件不实,但是市场却认为“空穴来风,未必无因”。截至今日中午收市,中国恒大股票大幅波动,低开倒升再转跌,半日收市跌3%,报14.76港元,子公司恒腾网络(00136)暴跌17.5%,恒大汽车(00708)泻13.9%。

  至于债市方面,恒大境内债表现更为惨烈,其中“19恒大01”债券价格暴跌20.9%,半日成交金额高达惊人的2.08亿元,而在上周五(18日)该债全日成交只有817万元,增长超过24倍。“19恒大02”价格半日崩31%,“20恒大02”价格跳水26.3%,“15恒大03”价格重创21.7%。

楼盘七折 力推恒驰 花样百出疑为自救

  恒大为力证集团财政没有问题,抛出了一系列数据,称公司首8个月累计合约销售金额约达4506亿元,按年增长约21.8%,按全年6500亿销售目标计算,其上半年已完成全年业绩目标的69%。同时,截至6月30日,现金余额仍有2046亿元,“公司运营相当稳健”。

  不过近日恒大系异动频频,令外界起疑。据内媒报道,许家印在本月初的营销大会中宣布,恒大全国楼盘一律打七折,同时给予总部和地区高管额外96折的签批权限,恒大还将销售目标提高至8000亿元,要求在9月及10月的销售旺季,单月销售额冲刺千亿。恒大不惜惹怒其他竞争对手,都要采取极其激进的销售策略,市场分析是为了加速资金周转,将现金尽快回流傍身,这和万科(02202)(深:000002)两年前提出的“活下去”策略不谋而合。

  在中国当局监管下,恒大发债愈来愈难,需要独辟蹊径寻找融资生路,就在此时“恒驰汽车”横空出世,并于数日内在香港家传户晓。恒大子公司恒大汽车原名“恒大健康”,今年6月传出要研发电动车,7月便改名恒大汽车,8月初推出恒驰汽车共6款新车型,相关广告在香港各大媒体洗脑式播放。在这3个月内,恒大系为公司股价陆续释放动能,截至8月底恒大汽车市值较去年底增长了近2.6倍。在炒作新能源车概念后,恒大汽车于本月中提出配股方案,募资约40亿港元,其后公司股价一路泄气,截至昨日恒大汽车连跌6日,累计市值蒸发四分一。



恒大汽车(00708)上月推出了6款恒驰汽车,洗脑式的广告宣传相信香港人都不陌生。(数据图片)


  另外,据外电最新报道,中国恒大分拆物业管理业务已获港交所批准,为公司筹集急需的资金铺平道路,有关业务估值为110亿美元。

“三道红线”限制举债,内房未来更艰难

  内地房地产公司被指是潜藏债务危机,不少开发商于今年传出债务问题,但是中国监管部门仍坚持地产商要积极去杠杆。综合内媒报道,当局于月前对房企债务指标设置了“三道红线”,包括剔除预收款后的资产负债率大于70%、净负债率大于100%,及现金短债比小于1倍,至于拿地销售比以及经营性现金流也将作为重要指标。住建部及人行上月在北京召开重点房地产企业座谈会,要求包括恒大在内的12家一线房企在9月底前提交降负债方案。

  据外电分析,“三道红线”政策立竿见影,截至昨日内房企业本月仅发行了逾30亿美元的海外债券,较上月发行量下降近五成,创4个月来新低。

  国盛证券固收首席分析师杨业伟发表报告称,在“三道红线”的约束之下,房地产总体负债增速将放缓,开发贷将明显收缩,房企发债速度也将放缓,资金来源将更为依赖销售回款。杨业伟提出,房地产企业未来偿债压力较重,而融资新规的推出将使房企资金链进一步承压,前期杠杆高企的企业将受明显影响。

表:恒大资产负债率86%,有息负债或逾8000亿



  (撰文:经济通记者杨英杰)

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