合生创展(00754)自7月底起股价表现显著复苏，现已上升近一倍，远胜同类内房股。该公司具备综合房地产开发商及科技投资股概念，股价仍然具有上升动力。

（合生创展网页截图）

　　合生创展股价大翻身，因为该公司在7月中发出盈利喜讯。该公司证券投资未变现收益大增超过20亿元，因此中期业绩显著增长。该公司在8月中公布的中期业绩，实际表现较盈利喜讯的预告表现更佳，除了新增的股权投资业务表现非常理想外，房地产开发业务也有所增长。

新增股权投资业务

　　合生创展近年多元化发展业务，商业地产投资业务的规模不断扩大，不限于酒店营运，并且涉足基建业务。随着管理层有所变动，该公司今年正式将股权投资业务列为主要业务。今年上半年，合生创展50%收入来自房地产开发业务，26%收入来自股权投资，约14%收入来自商业地产投资业务，其余收入来自物业管理及基建。而去年同期，合生创展约65%的收入来自房地产开发业务。

　　该公司新增的股权投资业务，包括一级市场的私募股权投资及二级市场的上市股权投资，特别是高新科技及医疗科技类的股权投资。该公司今年上半年投资于香港、中国及美国的上市股本证券，以及香港及中国的非上市股本及债务证券并且获利。该公司上半年收入及股东应占溢利分别上升约48%及92%，增长与期内交付物业数目增加及新增的股权投资业务有关。

朱桔榕接班趋积极

　　朱桔榕为合生创展创办人之一朱孟依的女儿，今年初正式接任合生创展主席，公司动态转趋积极。年中斥资约人民币138亿元在北京购入两幅土地，并且以6亿美元认购科技公司赛安迪科技有限公司的新股，占7.4%股权，间接投资于平安国际智慧城市科技股份。平安国际智慧城市科技从事智慧城市业务，为政府、企业和个人提供技术解决方案和服务，有意独立上市，平保(02318)(沪：601318)也是平安国际智慧城市科技的主要股东。

　　合生创展在更换主席后，作风不再低调，并且开始重视该公司的股价表现。该公司公布中期业绩后，由13.74元开始回购股份，最近期的回购价高达17.48元。该公司也提高了中期股息的派息比率，中期股息由每股0.1元增加至每股0.6元，占每股盈利的26%，显著高于去年同期的8.4%。估计全年的派息比率也会提高。该公司的商业地产投资业务和物业管理业务也具有独立上市潜力。

回购股份增加派息

　　国家统计局已发布8月的房地产数据，显示销售持续反弹，现在疫情略为缓和，“金九银十”的销售行情可看涨。合生创展今年上半年交付的建筑面积合共为29.1089万平方米，增长20%，并未受到疫情严重影响，预计公司作风转趋积极下，物业开发业务可维持增长。合生创展财政状况较同类内房股稳健，资产负债比率为69%，而且股权投资成绩耀眼，回购股份和增加派息都有利该公司股价，建议投资者趁股价略为回落至20天平均线16.6元左右的水平中线吸纳。

（经济通HV2系统截图）

　　（撰文：经济通特约分析师韦健士）