港股经过1月至2月下旬急升，3月份开始试底，恒指初现下降轨，结束自去年10月以来的五个月连升，低见27505点，重返去年二月疫情初期的位置。投资者继续关注经济复苏与通胀风险，美国10年期国债孳息率一度高见1.776厘。新经济及高估值股份持续捱沽，旧经济跑出。

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　　港股本月下跌601点或2.08%，高低波幅达2406点，最高见29912点，收报28378点。

恒生指数今日(31日)收报28378，跌199点或跌0.70%。(经济通HV2系统截图)

今年首季港股先高后回 3月沽压沉重

　　今年首季，北水南下势头强劲，港股每日均录逾百亿元北水净买入。加上美国总统拜登甫上任更提出1.9万亿美元刺激计划，港股1月起出现单边升市，整月上扬约千点，曾突破三万大关。

　　大市2月开始转势，资金轮动下全月先高后低。月初倚靠重磅科网股破顶，恒指曾高见31183点创逾32个月高，惟美国国债收益率一度突破1.6厘，投资者风险胃纳转弱，科技股获利回吐。加上港府提出计划上调三成股票印花税税率，北水开始流出，市况气氛转坏。

　　本月首三周港股维持上落市，波幅近1300点。首周北水从“抱团股”流向传统经济股，北水连续三日出逃，净流出共186.52亿元。次周联储局会后声明称预期2023年之前不会调整利率，缓和市场对通胀忧虑，科指股反弹。第三、四周中概股除牌忧虑重燃，多只蓝筹公布业绩后“见光死”，加上北水继续出逃，港股沽压沉重连跌多日，曾失守两万八关，穿百天线。

　　近日港股反弹，部分科技股回升。科技股此前跌幅主要出于基金平仓，而非企业基本面出现问题，然而，整体表现仍然不及旧经济股。总结本季，港股全季累升1147点或4.21%。高低波幅达4104点，最高见31183点，最低报27079点，收报28378点。

　　国指整季度在10605点至12271点之间波动，高低波幅达1666点，最终收报10972点，全季升233点或2.18%。科指在7642至11001之间上落，高低波幅达3359点，收报8183点，跌242点或2.87%。

科技股喘稳 专家料恒指4月走势较平稳

　　安里主席兼行政总裁黄伟康向经济通通讯社表示，由于3月底为日本年结，过往投资者或大型基金向日本银行借入资金购买美国国债，再以国债作抵押杠杆，买入新经济股。年结前银行需要收回贷款，所以才有美国国债孳息率抽高，新经济股挨沽的现象。他认为技术上恒指跌穿头肩顶颈线只属短线技术性调整，4月资金流会回复正常，预期港股不会再下试低位27505点，在新经济股稍为落后，内银、内险维持升势下，恒指可上望30000点。

　　富昌证券联席董事谭朗蔚则对经济通通讯社表示，科技股现价已喘稳，料4月不会再剧跌。他又指现时已见相关被抛售股份获资金吸纳，预期大市4月走势将较本月平稳，但短线仍会以横行为主，难再拾较早前的破顶局势。他判断只要恒指未跌穿27000仍会是牛市，料4月将会于28000点至30000点区间上落，若失28000点则要有心理准备将下试去年12月低位(约27000)　。

　　美国联储局主席鲍威尔早前表示，随着经济复苏和目标取得实质性进展，联储局将减少买债；当经济几乎完全复苏时才考虑加息，暗示联储局未来会有“收水”的可能性。4月尾联储局再有议息会议，两名专家均认为联储局不会在短期内停止买债。其中，黄伟康对2023年前都不会加息这个说法有保留，他预期联储局会观察今年第四季和明年第一季的数据再作决定，且加息决定会先于收紧买债。

　　事实上，数据显示联储局连续六个星期超额“放水”(原定每月最少买债1200亿美元)宽松的政策未变，债价得到支持以致债息回落，亦为股市带来“及时雨”。

储局仍“放水” 投资环境仍利好股票市场

　　东南亚智能投顾平台StashAway　StashAway香港区董事总经理梁颖莹向经济通通讯社表示，现时投资环境仍利好股票市场。梁颖莹表示联储局仍在“放水”，令货币政策宽松；观乎全球制造业采购经理人指数(PMI)仍高于50，反映环球经济仍在增长。再加上现时通胀率仍维持在2%水平，有利资金投入股市。

　　梁颖莹又指，现时市场情绪(Sentiment)相对好，将带动股市气氛。梁氏指出，美国总统拜登1.9万亿美元纾困方案包括向民众发放1400美元现金支票，加速近月美股市场资金流入。德银曾就此进行研究，指出预计部分美国民众收到支票后，或加大投资股票市场，预计将近300亿美元(约2328.2亿港元)流入美股市场。

　　（撰文：经济通通讯社记者吴蔼林、叶嘉儿）