美团(03690)第三季业绩略逊市场预期，加上管理层对第四季展望转为审慎，触发股价半日急泻逾7%，报243.2元，为表现第二差蓝筹。专家认为，美团餐饮外卖业务盈利能力下降及新业务持续“烧钱”，令业务陷入两难局面，前景不容乐观。

餐饮外卖成收入增速最慢　新业务持续加大烧钱规模

　　截至九月底止第三季，美团转盈为亏，录得经调整亏损达55.27亿元人民币，略逊市场预期。期内收入488.29亿元人民币，按年增长37.93%，惟按季升幅放缓至11.59%。交易用户数目则维持高增长，按年升近40%至6.68亿户，按季仍有约6%增长。

美团上季经调整亏损约55亿元人民币，略逊预期。(《开市Good Morning》截图)

　　论美团分部业务表现，主业务餐饮外卖收入增幅仍然是三大业务中最慢，按年仅增长28%，对比第二季时的59%按年增幅进一步放缓，规模有264.85亿元人民币；经营溢利升14%至8.76亿元人民币。到店、酒店及旅游业务仍为最赚钱业务，经营溢利按年升近36%至37.84亿元人民币，惟同样有升幅放缓的情况。至于包括小区团购在内的新业务收入增速依然为三大业务中最显著，按年升逾66%至137.23亿元人民币，惟经营亏损却进一步扩大至109.06亿元人民币。

美团餐饮外卖收入增幅仍为三大业务中最慢，按年增长放缓至约28%。(《开市Good Morning》截图)

　　美团首席财务官陈少晖在业绩电话会议上预告，受累高基数效应和内地疫情反复，第四季外卖交易量增速将进一步放缓，惟强调餐饮外卖长远增长仍强劲，有信心达至外卖日订单量突破一亿的目标。

美团半日泻逾7%　逾五亿净扫货

　　美团今早低开近9%，低见240.4元，创近两个月以来新低，其后跌幅轻微收窄。截至半日，美团跌7.74%，收报243.2元。其他龙头科技股则逆市反弹，腾讯(00700)及阿里巴巴(09988)分别升0.99%及2.25%，报468元及132元；京东(09618)亦涨2.02%，报353元。

　　据经济通HV2报价系统数据显示，美团录5.02亿元净主动买入，规模较过去五个交易日平均的约1.79亿元急增1.8倍，且占成交金额5.49%，规模值得参考。不过，若仔细看美团的买家入市情况，整体及大户(单宗成交金额大于100万元)主动买沽比率分别为53:47及52:48，较过往五个交易日平均的52:48及50:50没有明显改善，反映美团买家入市态度没有太大改变。

美团半日录约5亿元净主动买入，占成交金额5.49%。(经济通HV2报价系统截图)

温杰：美团陷两难局面 料230元有支持

　　光大新鸿基财富管理策略师温杰今早在经济通通讯社财经直播节目《开市Good Morning》表示，美团目前正处于两难局面，一方面主业务餐饮外卖业务的盈利能力持续下降，另一方面新业务至今仍在“烧钱”阶段，形成业务真空期。除此以外，管理层对未来业务指引转趋审慎，表明餐饮外卖交易订单增速减慢，这亦打击市场对公司前景的信心。

　　美团股价在业绩公布前两日从近日低位反弹，反映部份沽家入市补货，亦有部分买家顺势吸纳，博业绩理想。结果，一份逊预期的业绩，令短线投机者失望，继而入市沽货止蚀，增加股价的下跌动力；迭加监管消息增加，拖累科技股气氛再度转差，美团跌势比ADR表现更差。ADR上周五折合港元收报250.16元，较上日本港收市价低半成。

　　温杰强调，科技股短期内不被看好，吁投资者避开。若投资者仍希望部署美团作中长线部署，买入价宜定在230元，贴近10月6日低位228.2元，料股价支持力相对较大。

　　（撰文：经济通通讯社记者罗钧鸿）