青岛啤酒(00168)(沪：600600)发盈喜，预料去年纯利约31.5亿元(人民币．下同)，按年增长约43%胜预期，美银及高盛随即唱好，均予买入评级，其中美银更予目标价98港元。青啤今日(14日)股价最多曾升逾4%，连升3日累升逾半成。

(青岛啤酒网页截图)

青啤：受惠主营业务利润增长 主动开拓市场加快产品升级

　　青岛啤酒公布，预计2021年度纯利约31.5亿元，按年将增加约9.48亿元，增长约43%。扣除非经常性损益的纯利约21.94亿元，按年将增加约3.79亿元，增长约21%。

　　纯利增加主要因为主营业务利润增长，统筹做好疫情防控和经营发展，发挥青岛啤酒品牌，主动开拓国内外市场，加快推进产品结构升级，同时积极开源节流，降本增效，加上和政府收储土地的非经常性损益事项所致，位于杨家群地皮的收储补偿款确认收入后，预计将增加纯利约4.36亿元。

美银重申买入评级 产品价格或于农历新年后达顶峰

　　美银证券发表研究报告指，青岛啤酒料2021年盈利按年升43%胜预期，主要由于一次性政府收储土地的非经常性损益事项，扣除该一次性事项，核心盈利按年升23.3%，略低于市场预期的27%增长，不过大致符合该行预期。核心盈利略低于市场预期主要由于新冠疫情令第4季销量疲弱及成本通胀，不过美银重申其A股及H股“买入”评级，H目标价98港元，A股目标价115.2元，又上调其2021年每股盈利预测，以反映该一次性因素，另外大致维持2022及23年盈利预测。

　　美银证券预计，产品价格或将于农历新年后达顶峰，不过首季将面临挑战，主要因去年高基数影响。另预期今年平均价格将录中单位数增长、收入增长将录得中至高单位数增长，毛利率亦会持续扩张，令其核心盈利录得16至19%增长。

高盛：啤酒股疫情不利因素已反映 股价下跌空间有限

　　高盛亦指，啤酒股短期因疫情不利及利润压力因素，已大致反映在股价之中，重申青岛啤酒、华润啤酒及百威亚太买入评级，并将润啤列入确信买入名单，但均下调目标价。青啤目标价由87港元降至86港元，润啤目标价由84.5港元降至79.6港元，百威亚太目标价由23.8港元降至23.6港元。高盛称，由于2021年第4季至2022年首季受疫情持续困扰，将2021至23年内地啤酒股每股盈利调整0%至8%，主要反映2021年下半年利润压力，今年上半年较慢的销售增长及包装成本上升。

　　高盛又预计去年第4季预期整体啤酒销量低于疫前水平3%至5%，与去年首9个月数字大致持平；去年下半年至今年上半年期间，预计每吨成本同比取得中至高单位数增长。不过，基于今年年初至今行业股价已调整5%至15%，去年第4季及下半年业绩将反映下跌空间有限。

瑞信维持啤酒行业正面看法 青啤目标价升至90元

　　瑞信近日亦发表研究报告指，经过去年向下重评后，维持对内地啤酒行业正面看法，预计高端化趋势可支持稳固盈利展望，重大投入成本通胀促使啤酒商提升出厂价。该行喜好依次为润啤、青啤、百威亚太，予润啤跑赢大市评级，目标价84港元；予青啤跑赢大市评级，目标价由88港元升至90港元；另百威亚太最坏时间可能已过，将其评级由中性上调至跑赢大市，维持目标价23.5港元。

　　青啤今日升2.69%收报68.8港元，连升3日，累计升幅5.52%，成交3.91亿港元。润啤则升0.09%收报58.15港元，惟百威亚太跌0.5%报20.1港元。

(经济通HV2系统截图)

　　（撰文：经济通市场组、采访组，整理：李崇伟）