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内银息高经营稳健 四大行逆市靠稳
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发表时间 2022-05-19 18:04:37

  港股今日(19日)再下挫,但也有在跌市中较稳阵的股份,其中内银股派息政策稳定、股息率高,经营表现相对稳定,四大行包括工商银行(01398)、建设银行(00939)、中国银行(03988)及农业银行(01288),派息比率都稳定维持在三成水平,股息率高达7至9厘,且各有优势,可视为避险佳选,而安永近日发表研究报告也指,今年首季内银业绩好转,不良贷款率改善。


(Shutterstock图片)


中行农行息高 工行资产质素佳

  四大内银去年盈利方面出现强劲复苏,皆录双位数增长,如经济继续向好,今年仍有不俗投资价值。除盈利平稳外,四大行股息收益率也很可观,去年派息金额普遍较一年前有显著的提升,其中建行、工行目前股价所对应的股息收益率超过了7厘,而中行、农行的股息收益率更超过8厘,中行、农行略胜一筹。

  另外,亦应比较内银股的资产质素以提升防守性。去年在内地经济状况明显改善下,四大内银资产质素亦明显提升,当中工行的不良资产比率下降最快,达0.16个百分点;而建行、农行则同步下降0.14个百分点,至于中行,则下降0.13个百分点。

净利差农行优胜 建行业务回报出众

  此外,内地目前较为宽松的货币政策,以及银行让利实体经济的措施,导致内银在净利差方面普遍出现下滑,其中建行、中行、农行及工行分别录得下跌0.1、0.1、0.08以及0.05个百分点。而截至2021年底,农行、建行、工行及中行的净利差分别为1.96%、1.94%、1.92%及1.75%,农行表现较为优胜。

  净利息收益率反映银行最核心的定价能力,水平愈高代表银行借贷业务所产生的边际愈丰厚,其中建行、农行及工行表现突出,去年净利息收益率分别为2.13%、2.12%及2.11%,而中行为1.75%,明显落后同业。另建行、农行及工行录得较优越业务回报,当中建行表现最出众,去年股本回报率达11.69%,农行及工行亦分别达10.65%及10.40%。

  最新一波新冠疫情为内地经济添压,人行减息纾缓经济压力的预期升温,低息环境下银行的净利息收益率会受压,这将会令内银业绩衰退,但建行、农行及工行的存款比例高,有助降低资本来源的成本,市场利率下降时仍可维持较高净利息收益率。

安永:今年首季内银业绩好转 不良贷款率改善

  至于近日有关内银的消息,安永发表研究报告指,中国上市银行2022年第一季度业绩相比2021年度有所好转,42间A股上市银行利润净额按年增长8.22%,较2021年第一季度增长速度上升3.67个百分点,第一季度末不良贷款率亦较年初进一步下降。不过报告同时提及,由于国内经济仍处于复苏轨道,上市银行继续响应呼吁,向实体经济让利,降低企业融资成本,加上贷款市场报价利率下调的影响,导致其净利息收益率收窄,利息收入净额增长速度从2020年的6.91%下降到2021年的4.46%。

  安永大中华区金融服务银行及资本市场主管梁成杰表示,去年宏观经济情况整体好转,新冠疫情影响有所缓和,中国经济增长速度回升,中国上市银行业绩保持增长趋势,并且回升幅度显著,具体包括营业收入增长稳健,利润稳定复苏;不良贷款率由升转降,资产质素有所提升;拨备覆盖率及资本充足率提高,风险抵御能力增强。另银保监普惠金融部负责人毛红军表示,目前中国银行业保持稳健运行,风险抵御能力还是较强,整个银行业不良贷款率是1.82%,保持在合理水平。

  工行今日无升跌收报4.57元,建行同样无升跌报4.49元,中行升0.33%报3.02元,农行无升跌报2.92元,交行(03328)升0.58%报5.21元,惟邮储行(01658)跌0.35%报5.74元,招行(03968)跌2.97%报45.75元。



(经济通HV2系统截图)


  (撰文:经济通市场组、中国组,整理:李崇伟)

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