互联互通进一步扩大，中国证监会和中国香港证监会上周五(27日)联合宣布，原则同意两地交易所将符合条件的交易所买卖基金(ETF)纳入互联互通，刺激港交所(00388)今日(30日)最多升4.11%至344.4元，惟有大行指港交所收入只会因此有些微增加，加上近日大市成交不见显著改善，新股市场依旧死水一潭，港交所半日只升逾2%。

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最快7月实施 料南向暂仅4只ETF符标准

　　ETF纳入互联互通后，中港投资者可买卖两地的股票和ETF基金份额，预期需要约两个月准备时间，最快或在7月正式实施。不过，要成为南向ETF产品，有关ETF不得为合成ETF或杠杆及反向产品，ETF必须以港元计价，且最近6个月日均资产规模不低于17亿元，并须已上市不少于6个月，跟踪的标的指数发布时间满一年，且追踪指数的联交所上巿股票权重不低于90%等。市场估计，现时仅约4只ETF符合标准，包括盈富基金(02800)、恒生H股指数ETF(02828)、南方东英恒生科指ETF(03033)及安硕恒生科指ETF(03067)。另投资者通过互联互通投资ETF，仅可在二级市场进行交易，不允许申购赎回。

(《开市Good Morning》节目截图)

　　北向ETF产品方面，有关ETF则要以人民币计价，上市不少于6个月，最近6个月日均资产规模不低于15亿元人民币，跟踪的标的指数中，上交所和深交所上市股票权重占比不低于90%，且沪股通股票和深股通股票权重占比不低于80%。

中金：中长期影响深远 基金人士：丰富中国资产销售渠道

　　中金公司认为，整体来看，纳入合资格ETF是互联互通机制又一标志性扩容事件。尽管短期直接影响未必很大，但中长期影响深远，不仅有利于丰富交易产品种类、为外资投资中国资本市场提供更多便利，同时对促进两地资本市场相互融合，以及中国资本市场进一步开放也有重要意义。

　　另外，据《上海证券报》引述南方东英人士表示，互联互通有望将庞大的内地投资者人群吸引至中国香港ETF，扩大中国香港ETF市场规模，另将丰富中国资产的销售渠道，让国际投资人能更轻松便捷获得更多元的中国资产，也会增加国内ETF产品的机构投资人占比。

瑞信：料港交所收入因此仅增0.5% 予目标价352元

　　瑞信发表报告，估计将ETF纳入互联互通为港交所带来的增量收入约0.5%，包括交易相关费用、投资组合费用、数据费用等。而实施ETF通对市场不完全是惊喜，因为监管机构自2016年以来一直讨论有关事项，并在去年底已达成协议，予港交所目标价352元，维持“中性”评级。中信证券则称，ETF通落地进度符合预期，但业务规模影响预计相对有限，港交所短期受市场疲弱影响，预计今年次季业绩仍存压力，维持“增持”评级，目标价407元。

　　另中金认为，ETF的纳入虽对港交所收入增厚相对有限，但有助投资者更便捷有效地实现跨境配置、改善ETF市场投资者结构和流动性，另港交所曾提出，未来拟将互联互通标的拓展至上市债券、衍生品或商品等，并在假期交易、股票借贷及北向大宗交易等方面突破，其长期竞争力持续巩固，维持“跑赢行业”评级及目标价460元。瑞银则指，相信ETF纳入互联互通是港交所针对中国战略的重要里程碑，而未来可能扩大海外ETF的资格，以进一步释放南向需求，或有助把中国香港定位为中国投资者进行全球投资的渠道，予目标价520元，维持“买入”评级。

潘铁珊：港交所只会增些微收益 料股价续窄幅上落

　　中国香港股票分析师协会副主席潘铁珊于今日《开市Good Morning》节目则指，ETF通不允许申购赎回，但散户于二手市场买ETF很少会有赎回或拿现货，相信影响不大。而医疗及科技等很多公司仍未有钱赚，ETF通正给予买入这些股票机会，使互联互通进一步深化，中期会令投资阔度更全面。

　　另他指，ETF成交占比一向不重，ETF通料亦未必可令其显著增加，因内地股民钟意投资于个股，港交所只会因成交量有些增加而增加些微收益。现时港交所股价未见很大突破，只在低位浮沉，料继续横行为主，料于320至345元窄幅上落。现价虽处于合理价值区，但近日成交每日只约1000亿元，不见显著增加，新股上市亦低迷，加上息率不算高不吸引，展望未来收入未见太大突破，较适宜短线买卖。

港交所：4月日均成交额按月跌19% 许正宇：市场动荡IPO受影响

　　另方面，港交所近日公布去年5月至今年4月的参与者市场占有率报告，单计今年4月，其总成交额为19468亿元，按年跌28.6%，按月跌46.4%，4月其平均每日成交额达1081.55亿元，按年跌24.7%，按月跌19.4%。

　　此外，财经事务及库务局局长许正宇上周书面答复议员提问时表示，在地缘政治局势紧张、新冠疫情反复、通胀和主要央行调升利率等宏观因素下，近月全球主要金融市场相对动荡，首次公开招股集资亦受到影响，发行人普遍较为审慎，全球集资总额于第一季按年减少超过一半。然而，港交所4月新接获上市申请22份，截至4月底处理中的上市申请共计168份，显示申请上市的步伐未有放慢。

　　港交所半日升2.72%收报339.8元，连升3日，累积升幅4.68%，成交12.87亿元。

(经济通HV2系统截图)

　　（撰文：经济通市场组、中国组、采访组，整理：李崇伟）