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伊核毁约开启地缘角逐 美国通胀消退加息压力
陶冬
作者:陶冬评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2018-05-12 21:47:05

作者介绍

持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究,尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就1997年亚洲金融风暴及2004年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管,工作地点遍及中国、美国及日本,自1994年起获派驻于香港任职。

  石油,主导了上周的市场情绪和风险资产价格走势。白宫宣布退出与伊朗所签订的核协议,令布伦特原油价格瞬时飙升,伊朗与以色列互射导弹进一步加深了市场的担心。布伦特石油期货上周上涨3%,WTI也企稳每桶70美元。油价向上,石油股带动美股走出三月以来最佳单周表现,全球股市向好。三月美国核心通胀弱过预期,十年期国债利率在3%之下稳住,不过十年期与两年期利差进一步收窄。美元走强,新兴市场继续浴血。阿根廷政府要求IMF提供30亿美元信贷援助,但是并未能制止资金的出逃狂潮,阿根廷披索一星期内再贬10%。土耳其总理称利率为罪恶之母,土耳其里拉暴跌。其它新兴国家货币也遭到强烈沽卖,高收益债继续受到抛售。黄金上周略有进账。特金会约定了时间地点,不过对市场影响不大。


  特朗普撕毁伊朗核协议,中东再次进入动荡之秋。美国、俄罗斯、伊朗、沙特、以色列、土耳其在区域内的角逐将令中东局势陷入新的僵局,果然美国毁约话音未落,伊朗和以色列的导弹已经互射对方目标了。伊朗的石油出口能力,短期之内受到的冲击可能有限,目前的油价上扬,主要是因为委内瑞拉供油的坍塌,和市场对中东地缘政治的忧虑。美国这次对伊朗的单边制裁,未必能够得到其他国家的响应,欧洲、中国、俄罗斯均表示无法跟随美国停止对伊朗石油输入,这次效果肯定无法和2015年前的禁令相比,当时的禁令砍掉了每天100万桶伊朗石油供应。当然,美国政府有能力惩罚与伊朗打交道的企业,而且会令当地石油投资止步,笔者估计伊朗每天减少15-25万桶石油,而此可能被沙特增产或页岩气油增产所抵消,因此目前状况下,美国禁运对原油市场的影响有限。美国撕毁伊核协议最大的冲击在笔者看来是地缘政治、中东局势。它不仅解开了中东安全的潘多拉盒,也令欧洲同美国保持距离,甚至在部分领域靠近中国。


  美国四月CPI数据弱环比0.2%及同比2.5,核心通胀为0.1%及2.1%,均弱过市场预期,显示持续四个月的超预期通胀已经出现了稳定迹象,通胀回软主要来自酒店以外的服务业。过去四个月折成年率的CPI上涨达到2.9%,给货币政策制定者带来了巨大的压力。6月13日联储例会前,还会有一份就业报告和一份通胀报告,但是估计不会改变利率再次上调25点的政策路径。当然本组数据给了公开市场委员会中的鸽派代表一个反击的机会,可以强调工资加速增长和贸易不确定性情况下,联储不应该现在的通胀形势中冒然提速加息。


  本周焦点仍在伊核毁约后的市场表现。日本第一季度GDP预计收缩0.3%(折年率);欧洲同期GDP维持速报的0.4%(QoQ),德国GDP预计0.5%。美国国会计划审批两位联储高官的提名(其中一位是副主席人选Richard Clarida)。


  本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识,为个人观点,并非投资建议或劝诱。

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  • 2018-05-19 20:56:59建设银行深圳分行作出回应称,针对有关媒体报道我分行私人银行部门近日向客户推销某晚宴门票一事,我们高度重视并进行调查核实。核查表明,该活动由中国商务参赞与企业家联谊会主办,上海微佳旅游服务公司暨微佳出国服务中心协办。活动组织方前期曾向我分行推介,相关活动信息被个别员工推送。我分行没有参与活动组织。我们将加强内部管理,规范营销活动。
    2018-05-19 09:28:18

    FT頭版報導,建設銀行私人銀行部邀請客戶花十五萬美金,可以見特朗普。參加共和黨的籌資大會。 醜聞!這幫人長著個豬腦袋。

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  • 2018-05-19 20:30:58估计按照美国的要求改变以后,
    1.完全成了买办,负责高价购买与美国有代差的科技产品,然后卖到中国。
    2.中兴将来也不会有任何科技创新和专利
    3.专门代表美国利益,和华为在中国争夺市场,阻碍华为的发展。
    2018-05-19 20:18:33

    转 [cp]白宫经济顾问库德罗表示:ZTE想要纾缓制裁,公司的管理层必须进行改组,如任命新董事会等。库德罗称“不会轻易放过ZTE”,他透露罗斯正在重新审视补救措施,条件会很苛刻,“管理层要变、董事会要变、一切都要变”。$中兴通讯 sz000063$ ​​​[/cp]

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  • 2018-05-19 20:18:33
    [cp]白宫经济顾问库德罗表示:ZTE想要纾缓制裁,公司的管理层必须进行改组,如任命新董事会等。库德罗称“不会轻易放过ZTE”,他透露罗斯正在重新审视补救措施,条件会很苛刻,“管理层要变、董事会要变、一切都要变”。$中兴通讯 sz000063$ ​​​[/cp]
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  • 2018-05-19 19:56:27澳洲总理和外长都要来中国示好了。
    可能都怕中国从米国增加进口,就减少了从澳洲的进口。
    反正,美国优先政策以后,澳洲再怎么紧跟美国,也没得到半点儿好处。
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  • 2018-05-19 19:49:45 转
     对于上述消息,建设银行深圳分行作出回应称,针对有关媒体报道我分行私人银行部门近日向客户推销某晚宴门票一事,我们高度重视并进行调查核实。核查表明,该活动由中国商务参赞与企业家联谊会主办,上海微佳旅游服务公司暨微佳出国服务中心协办。活动组织方前期曾向我分行推介,相关活动信息被个别员工推送。我分行没有参与活动组织。我们将加强内部管理,规范营销活动。
    2018-05-19 09:28:18

    FT頭版報導,建設銀行私人銀行部邀請客戶花十五萬美金,可以見特朗普。參加共和黨的籌資大會。 醜聞!這幫人長著個豬腦袋。

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  • 2018-05-19 19:01:00伊朗石油部长Zanganeh:如果欧盟保留伊核协议,不预计伊朗原油出口会下降 。 如果伊朗核协议仍将存在,不需要新的欧佩克决定。
    ~~~~~~
    伊朗的石油产出目前看影响不大。
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  • 2018-05-19 17:44:35宣傳口徑和事實,你懂的
    2018-05-19 17:42:36

    彭博記者推文:國會議員會面劉鶴後透露 - - 劉鶴稱他此行目的是“傾聽美方擔憂(的問題)”,表示認識到(中美)貿易關係中存在問題; - 中興問題沒有被提出; - 劉鶴沒有提出任何要求,也沒說有什麼(問題,要求)是(絕對不妥協的)談判禁區; - 兩黨態度一致,表達抗議(注:抗議對象應指中方)。

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  • 2018-05-19 17:42:36彭博記者推文:國會議員會面劉鶴後透露 -

    - 劉鶴稱他此行目的是“傾聽美方擔憂(的問題)”,表示認識到(中美)貿易關係中存在問題;

    - 中興問題沒有被提出;

    - 劉鶴沒有提出任何要求,也沒說有什麼(問題,要求)是(絕對不妥協的)談判禁區;

    - 兩黨態度一致,表達抗議(注:抗議對象應指中方)。
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  • 2018-05-19 16:13:38很少见陶博生气!
    2018-05-19 09:28:18

    FT頭版報導,建設銀行私人銀行部邀請客戶花十五萬美金,可以見特朗普。參加共和黨的籌資大會。 醜聞!這幫人長著個豬腦袋。

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  • 2018-05-19 14:21:32路透北京5月18日 - 据两名直接了解情况的消息人士表示,中国内蒙古自治区锡林浩特市政府控制的一家公司,未能对近其40亿元人民币(6.29亿美元)的表外贷款还本付息。

    此次少见的贷款违约凸显中国地方政府日益沉重的资金压力。目前中央政府正在打击高风险融资、应对债务不断上升的问题。一些外部机构曾警告称,这种情况可能会导致银行业危机。

    由此还可看出,中国决策层如同在走钢丝,一方面要控制国内金融系统风险,一方面又不能破坏经济增长和市场稳定。

    上述消息人士称,锡林浩特给排水有限责任公司,作为由锡林浩特市政府控制的一个地方政府融资平台,未能偿付20多家租赁企业提供的贷款,这些租赁企业多是国营企业。这些消息人士来自所牵涉租赁公司中的两家。

    上述不愿具名的消息人士称,锡林浩特给排水有限责任公司曾以地方政府为基础设施建设融资的名义筹得贷款。
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  • 2018-05-19 14:13:14深圳是私企的代表城市,也是最有动力的城市,一叶知秋,呵呵
    2018-05-19 14:04:33

    首先,在我们必须先恭喜深圳,在今年它终于成功的实现了去工业化,就要变成一个纯粹的产业空心化的城市了!让我们为深圳点赞! http://www.yingmang.com/weiyan/shenzhen-2018q1.html?from=timeline

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  • 2018-05-19 14:04:33首先,在我们必须先恭喜深圳,在今年它终于成功的实现了去工业化,就要变成一个纯粹的产业空心化的城市了!让我们为深圳点赞!


    http://www.yingmang.com/weiyan/shenzhen-2018q1.html?from=timeline
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  • 2018-05-19 13:52:10王毅访欧,达成多项共识。默克尔访俄,与普京修复德俄关系,习邀请默克尔访华。
    ~~~~~~
    美国之外的世界正变得更加团结。
    他强任他强,清风拂山岗;他横由他横,明月照大江。
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  • 2018-05-19 13:37:26据美国媒体:当地时间5月18日早7时许,美国得州圣达菲高中发生枪击案,造成至少8人死亡。十数人受伤。
    ~~~~~~
    高中生容易冲动,不控制枪支很危险。
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  • 2018-05-19 12:32:17長期以來,大陸居民儲蓄一直呈現高增長,但這一指標正在悄悄改變。人行最新發布的4月金融統計數據顯示,4月新增存款人民幣5,352億元,從存款結構看,當月新增存款主要來自企業部門,住戶存款則大降人民幣1.32兆元(約新台幣6兆元),為歷史單月最大降幅。

    證券時報報導,此一變化引起市場廣泛關注,但實際上,這並非居民儲蓄存款首次出現負增長。今年2月,國家金融與發展實驗室理事長李揚曾公開表示,中國大陸槓桿率出現兩大變化,宏觀上未降,結構上有所調整,去年中國大陸居民第一次出現儲蓄增長率為負,這意味大陸居民很快就會成為一個赤字部門。

    他強調,M2增長掉下來了,居民儲蓄存款掉下來了,企業的定期存款掉下來了,後果很嚴重。

    短期來看,居民儲蓄存款下降有特定的時間因素,除了今年4月外,去年4月和10月均出現過居民存款大幅減少的情況。因為每逢季末,銀行大都有衝業績的慣例,加上宏觀審慎評估考核壓力,瘋狂攬儲的同時,在一定程度上會擠壓和透支接下來的存款規模。

    在儲蓄減少的同時,一個值得注意的現象是,居民貸款增量連續超過存款增量,2017年居民貸款增加人民幣7.1兆元,其中短期貸款增加1.8兆元,中長期貸款為5.3兆元。

    從資金流向來看,儲蓄降低、槓桿率上升成為長期趨勢的機率很大。

    報導稱,若居民存款下降成為長期趨勢,將會對經濟運行造成較大影響。一方面,作為影響投資的重要因素,儲蓄下降會導致投資下降,進而可能拉低經濟增速;另一方面,在存款競爭壓力下,銀行可能會提高貸款報價,進而提高融資成本,使居民和企業的槓桿率升高,在一定程度上不利於防範金融風險。
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  • 2018-05-19 12:16:48库德洛表示,他认为不存在达成交易的最后期限。

    一位未具名的美政府资深官员表示,川普政府认为的中共公司窃取美知识产权的关键问题并未得到解决。

    据悉,在谈判桌上,有一条规定是修改在华美企的所有权规定,比如金融服务领域。该官员表示,一项拟议措施是将公司所有权的上限从现在的45%上升到三年内的55%,并在未来某个时点达到100%。

    这位人士补充说,截至周五下午晚些,双方高层官员没有再举行会议,但下面级别的双方谈判人员仍在美财政部讨论细节。

    库德洛表示,总统贸易顾问纳瓦罗(Peter Navarro)有出席圆桌办公会议,媒体之前传闻的他被排除在谈判之外的消息不实。
    [回 复]
  • 2018-05-19 12:03:43美国国务院星期四公布了负责东亚太平洋事务的代理助理国务卿董云裳的评论。董云裳针对中国贸易代表团访美可能带来的采购大单表示,美方真正要达到的目标是撬开市场准入的大门。绝大多数分析都指出,美国实际是要求中共履行加入世贸的承诺,如今是川普不得不在世贸组织外解决中共对美国的侵害难题。[回 复]
  • 2018-05-19 10:48:18其实对许多中国人来说,参加这种大会就和掏钱请巴菲特吃饭一样,只是涉及政治就复杂化了。
    2018-05-19 09:28:18

    FT頭版報導,建設銀行私人銀行部邀請客戶花十五萬美金,可以見特朗普。參加共和黨的籌資大會。 醜聞!這幫人長著個豬腦袋。

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  • 2018-05-19 10:42:30从某种角度看 这算是一种陷入奇怪自我思维模式的市场需求吧 年初海湖庄园家宴 国内也有人花巨额抢着参加 有专门满足这种需求的市场行为
    2018-05-19 09:28:18

    FT頭版報導,建設銀行私人銀行部邀請客戶花十五萬美金,可以見特朗普。參加共和黨的籌資大會。 醜聞!這幫人長著個豬腦袋。

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  • 2018-05-19 10:29:50【周小川:注意到阿根廷比索暴跌 希望不再“cry”】博鳌亚洲论坛副理事长、前央行行长周小川出席“2018清华五道口全球金融论坛”并发表主旨演讲。日前阿根廷比索暴跌,在谈到目前面临的危机时,周小川说,大家都知道那首歌“don't cry for me argentina”,衷心希望以后不会“cry”。
    ~~~~~~
    呵呵,很幽默。在美联储连续加息,资本流出风险加大的情况下,中国央行没有放松货币政策的空间。
    [回 复]
  • 2018-05-19 09:28:18[回 复]
  • 2018-05-19 09:26:45谈和卖是有区别的~~[回 复]
  • 2018-05-19 09:24:58喝茅台,梦了,醉了~~自己亲朋好友绿了就好
    2018-05-18 20:19:09

    这样的交易也能做?

    2018-05-17 08:52:38

    如果特朗普推特上所言属实,则中国答应用大幅缩减贸易顺差换取美国放宽对某通讯商的制裁,另外降低美国企业准入门槛。

    [回 复]
  • 2018-05-19 09:21:14不是吧~~更象是穿越剧,长辫子男人的约会
    2018-05-18 11:16:53

    会是另一个《广场协定》吗?

    [回 复]
  • 2018-05-19 05:40:54中美代表第二日在華盛頓開會,尋求化解貿易磨擦。美國總統特朗普說,決心制止中國取去美國的工作職位及金錢。他指兩國的貿易關係傾向一側,對美國不利;美國已被剝削夠,他的團隊正尋求達成一份對美國有利的貿易協議。

    白宮經濟顧問庫德洛指,中國在削減對美貿易盈餘方面,達到美國很多要求,但仍未有協議。他透露,中國提出建議,減少兩國超過二千億美元貿易差距,特別是在農業及能源業。他形容這個是好的數目。但重點是中國降低關稅稅率、減少非關稅壁壘,以及透過可驗証的程序,制止盜竊知識產權及技術轉移。美國傳媒早前報道,中方在談判中提出削減美國對中國貿易逆差每年2000億美元,但北京外交部否認。
    [回 复]
  • 2018-05-19 02:22:44http://m.10jqka.com.cn/20180518/c604548761.shtml

    小盘股创了新高意味着什么?美股牛市还有的说
    [回 复]
  • 2018-05-18 22:35:01美国取消了本周与韩国的军事演习。(华尔街日报)
    ~~~~~~
    无核化对特朗普是一项有吸引力的政迹,而此时军演,认人觉得没诚意。
    [回 复]
  • 2018-05-18 20:19:09这样的交易也能做?
    2018-05-17 08:52:38

    如果特朗普推特上所言属实,则中国答应用大幅缩减贸易顺差换取美国放宽对某通讯商的制裁,另外降低美国企业准入门槛。

    [回 复]
  • 2018-05-18 20:06:49欧洲日本反击美国制裁,中国请默克尔访华,可能打造反美联盟。
    特朗普太贪,总想恃强凌弱,最后受益的,不是美国。
    [回 复]
  • 2018-05-18 18:55:38东方汇理银行新兴市场专家柯瓦兹克表示,削减美中逆差协议若能敲定,"对市场信心是个好消息;这表示中国经济成长将承受压力,必须放松货币政策及允许负债增加,以促进国内需求";而且由于中国国际收支将弱化,使人民币看贬,中国公债殖利率看降。

    澳洲AMP资本公司投资策略主管奥利佛表示,中国这项建议"有利于避免全面性贸易战";"重点在于建议的详细内容及时间表,以及之后的执行工作"。

    但圣地牙哥加州大学教授史宗瀚指出,美中逆差要减少2,000亿美元,"很难设想如何落实";"即使中国大规模调整能源、原料及飞机进口来源,一年只能削减1千亿;若要达到2千亿,中国须大幅减少对美出口,并重新组建供应链"。
    [回 复]
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