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持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究,尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就1997年亚洲金融风暴及2004年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管,工作地点遍及中国、美国及日本,自1994年起获派驻于香港任职。
上周,风险资产市场等待中美两国领导人在布宜诺斯艾利斯的晚餐会,此会对全球贸易形势和地缘政治至关重要。不过交易员也没有闲着,股市债市均有大的表现,一切源于联邦储备局主席在纽约经济俱乐部的一席话。鲍威尔上周谈及美国经济形势时,指出目前的利率水平“略低于中性水平”,此言与数周前他认为目前距离中性水平“还有相当的距离”表述明显不同,市场解读为货币当局的政策立场有变,美国利率上升周期可能短期见顶。美国股市走出了2017年一来的最好单周表现,债市走强,十年期国债利率一度跌破3%。英国脱欧方案得到欧洲领袖的批准,但是梅政府在如何取得国会批准上依然束手无策,英镑低迷。相对于股市债市,石油市场比较平静,交易员静待OPEC+会议结果。黄金市场动静也不大。
鲍威尔在关于目前利率水平与中性利率水平之间关系的两次表述,的确差异较大。联储利率政策受到总统特朗普持续的和赤裸裸的干预,相信鲍威尔感受到压力;十月份股市大跌,市场风险陡增,相信鲍威尔也感受压力。这是鲍威尔在言辞上作出调整的原因,市场感受到了这种变化,部分人士认为加息周期可能放缓,不过究竟这是言辞上的变化还是政策立场上的变化,分析师分歧很大。究其缘由,乃是大家对美国增长与通胀前景的判断有分歧,对联储货币环境正常化的决心的判断有分歧。如果美国增长周期很快掉头向下,联储的确有放缓加息步伐甚至停步的可能,但是如果美国增长只是回归中位数而就业市场持续火热,则利率会进一步上涨。笔者认为对鲍威尔的两次中性利率言论不必过度解读,反而公开委员会市场上个月的会议记录值得把玩。美国未来的利率走势,data dependent(取决于数据),无论联储主席忽而转鸽,忽而转鹰。美国加息进入深水区,不确定性增高,没有人能够一眼看穿12个月了。
全球公司债市场上周遭遇50亿美元净流出,美国公司债权重利率达到4.36%,今年以来公司债投资者平均亏损3.9%,为2008年金融危机迄今之最。新兴市场美元债惨遭屠戮早已不是新闻,这场灾难有向美欧投资信用级债券扩散的趋势。石油价格和通用电气的问题加速了资金的撤离,不过公司债被投资者离弃的根本原因还是整个货币环境的改变。美国持续加息,不仅令企业资金成本上升,也让借钱炒债的成本大增、波幅动荡加深。欧洲央行宣布不久结束其QE操作,意味着它对欧洲公司债的购入也会停止,流动性减少。债市表现不济,触发投资者转投其他资产种类,而此更加深了市场价格的调整。金融危机后,在超低资金成本的刺激下,低信用公司债大行其道,BBB级公司债规模由6700亿跳涨到2.5万亿美元,当年曾经为市场带来一片兴旺,但是今天这些债券在抛售中首当其中,加大了调整的烈度和投资者的担忧。金融时报有一篇文章,提出要警惕信用评级债券某日由缓跌变成急跌的可能。
本周焦点: 1)市场对习特会结果的反应;2)星期三鲍威尔国会听证;3)梅政府对脱欧方案的最后冲刺(11日议会表决);4)星期四OPEC+会议。美国十一月非农就业数据,市场预计就业增加205K,时薪环比上涨0.3%,vs上期的250K、0.2%,如果属实就又是一个强劲的数据。
本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识,为个人观点,并非投资建议或劝诱。
长津战役,讲述1950年11月朝鲜战争东线9兵团和陆战一师的战役,相当沉重。
美国以败仗的角度描述这一历史事件,即使完整撤出,美国也不得不承认战败。
这个战役,实际改变了美国国策。
朝鲜战争,美军伤亡大幅度上升,才有板门店谈判吧。
朝鲜战争这点不对吧,再打几年应该问题不大,只要我们不和苏联人闹翻,苏联人肯定支持我们打下去,符合他的全球利益,当然一个变数是斯大林之后的赫鲁晓夫态度。
中方与美方联军无法比的。 如果朝鲜战争再多打几年,中方完全拖垮。但是。。。。。
前几个月,咱说过的。 贸易战,美国老百姓叫痛,就会坐下来谈。 朝鲜战争,也是如此。 朝鲜战争之前,国力武器装备空中优势,中方与美方联军无法的。
堆积如山的美国大豆,是霉烂,还是买,取决于特朗普。
特朗普:陷入困境农民,我的粉丝,我的票仓,我来救你们。 Farmers will be a a very BIG and FAST beneficiary of our deal with China. They intend to start purchasing agricultural product immediately. We make the finest and cleanest product in the World, and that is what China wants. Farmers, I LOVE YOU! — Donald J. Trump (@realDonaldTrump) December 3, 2018
美股暴跌800点!这是什么情况? 美国已经推迟加关税,难道这还不够?
蓬佩奥在讲话中强调,当前国际秩序若不能为人民带来好处,就要纠正。而这正是川普做的,他在让美国重返在全球传统的、中心领导角色。[回 复]
美国已经推迟加关税,难道这还不够?[回 复]
朝鲜战争这点不对吧,再打几年应该问题不大,只要我们不和苏联人闹翻,苏联人肯定支持我们打下去,符合他的全球利益,当然一个变数是斯大林之后的赫鲁晓夫态度。
中方与美方联军无法比的。 如果朝鲜战争再多打几年,中方完全拖垮。但是。。。。。
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香港龙头房企长江实业执行董事长赵国雄表示明年香港经济会比今年更差,香港楼价明年将会下跌25%到30%。赵国雄在1997年加入长江实业公司以后,一直都是公司的创办人,香港首富李嘉诚最为偏向的大将之一,而且长江实业执行董事长赵国雄年年也都能够为李嘉诚交出一份非常满意的成绩单。
最热楼市彻底凉了!香港11月住宅销售同比腰斩 http://blog.sina.cn/dpool/blog/s/blog_5ef1fe090102ysal.html?type=-1
美国公共部门过去十几年都处于赤字状态,债台高筑。
过去60年,联邦财政只有5年盈余,其余55年都是入不敷出;2002年以来,联邦财政已经连续17年赤字,平均高达GDP的4.1%。特朗普政府大搞财政刺激还将进一步恶化财政状况、降低公共储蓄,预计2019年美国财政赤字占GDP之比将由2017的3.5%升至4.6%。[回 复]
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1 中方不可能牺牲核心利益的。
2 就算有协议,美国国会也通不过的。
未来几年,打打停停,停停打打,是常态。[回 复]
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他还提到,一开始主要是习近平在谈,他是前30分钟里中方唯一在谈话的人。纳瓦罗说,习近平就加大购买美国商品、保护智慧财产权、强制技术转让等许多问题做出了承诺。双方讨论了汽车关税问题,并指出当前两国的汽车贸易是不公平的,中国向美国征收40%的汽车进口税,而美国对进口汽车只征收2.5%的关税。
纳瓦罗强调,美方在川习会上没有做出任何让步,只是给了中国90天时间,让他们去做过去20年来早就该做的事情而已。
分析指出,这次共识或许只能让贸易冲突暂时缓解,如果下一轮谈判无法产生更具体的结果,川普政府内的强硬派很可能变得不耐烦。而限期90天也是一个甚具野心的谋略,中共需要付出更多,才能够与美国达成协议。
纳瓦罗揭示美国底线:中共必须进行结构性改革
当被问道“美国停止对中国的贸易战升级,意义何在?”时,纳瓦罗指出,中美谈判的主要内容并不是关税,而是让中共进行结构性改革,“整个结构性(改革)的问题,说起来容易,但实际上是最重要的事情,即阻止中共窃取我们的知识产权,停止强迫技术转移,不再对美国的技术进行各种侵略。这是谈判的前沿和问题。”
纳瓦罗说,谈判不是为了谈起来没完,而是“到90天结束时,我们要看到中国发生了可验证的、真实的、立竿见影的结构变化。”他补充说:“这就是我们的底线。”[回 复]
贸易战,美国老百姓叫痛,就会坐下来谈。
朝鲜战争,也是如此。
朝鲜战争之前,国力武器装备空中优势,中方与美方联军无法的。
堆积如山的美国大豆,是霉烂,还是买,取决于特朗普。
特朗普:陷入困境农民,我的粉丝,我的票仓,我来救你们。 Farmers will be a a very BIG and FAST beneficiary of our deal with China. They intend to start purchasing agricultural product immediately. We make the finest and cleanest product in the World, and that is what China wants. Farmers, I LOVE YOU! — Donald J. Trump (@realDonaldTrump) December 3, 2018
姆钦透露,在川习晚宴上,除了重要关切议题外,美国还敦促北京不要操纵人民币,进行竞争性贬值,以抵消美国对华关税措施的影响。 这是要求地产裆配合老美在(冥币汇率)高位把天朝的血(我朝所谓“规模庞大”的外汇储备中真实可用部分的流动性)给放干。
这是要求地产裆配合老美在(冥币汇率)高位把天朝的血(我朝所谓“规模庞大”的外汇储备中真实可用部分的流动性)给放干。[回 复]
https://www.kacj.com/weiyan/zm.html?from=timeline[回 复]
南京经济真相:南京人民借债已达极限...[回 复]
新疆就是天朝的车臣。
喜欢巴黎,但是越来越不安全。
趁现在,再去看看,以后可能更不敢去了。[回 复]
法国的问题,也许只是开始,随着穆斯林在人口的占比越来越高,将来会愈演愈烈。
一人一票,大家不会选削减福利的人当总统,穆斯林人群不工作,光生娃,话语权越来越大。[回 复]
“美国政府估算,自2017年4月以来,中国当局在新疆最少关押了80万维吾尔,哈萨克等穆斯林少数民族人士,这个数字最多可能多达两百万。报告显示,大部分被关押的人没有刑事犯罪的起诉,他们的家人对他们的下落几乎一无所知“。[回 复]