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美国就业速冻 欧洲央行快放
陶冬
作者:陶冬评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-03-09 23:21:47

作者介绍

持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究,尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就1997年亚洲金融风暴及2004年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管,工作地点遍及中国、美国及日本,自1994年起获派驻于香港任职。

  20K击落了纳斯达克连升十周的记录,引领世界风险资产价格下行。上周市场原本缺乏方向感,但是之后重大负面消息连环涌出,毒化了市场情绪。欧洲央行率先大幅下调对欧洲经济的增长预测,中国官媒为A股快牛和场外配资敲响警号,中国二月份出口数据奇差,美国非农就业在二月份几乎录得零增长,最后联储主席在下调通胀目标上态度暧昧,还有美国贸易代表对贸易协议泼冷水。六道滚石齐下,令本来已经站在悬崖边的市场跌落而下。风险意识强化之下,全球股市下跌,债市上扬,美元疲弱,石油与黄金反弹。在几乎连续两个月的增加风险权重之后,市场见到第一个像样的风险回调。


  美国二月份仅录得20K的就业增长,远远逊于市场预测的180K和上期的311K,人们对消费与经济前景感到担心,不过资金反应尚算理性。非农就业数据经常会有大的月度波动与修正,所以一个月的数字不宜过度解读,目前三个月的平均数依然有186K,其他指标如初领失业救济、ISM均指向经济逐步放缓,而非断崖式下跌。上月就业大增的行业(如建筑业)这次大跌,似乎也指向波动而非趋势。同时,时薪环比增加0.4%,折成同比达到3.4%,创下本周期新高。笔者认为本组数据对联储本月的政策决定影响不大,决策者不仅强调市场风险,还要指出经济的下行风险,开始讨论收缩资产负债表的举动是否需要作调整,同时继续表明对加息过程具有“耐心”。


  上周的政策意外来自欧洲央行,ECB将今年的欧洲经济增长预测,从1.7%一口气下调到1.1%,凸显出欧洲货币当局对经济局势的判断与担忧。ECB承诺2020年前不会加息,更推出TLTRO,此举出现之快令市场感到吃惊。欧洲一方面结束资产购买计划,另一方面向银行提供廉价的长期资本,前者是虚招,因为可供购买的国债数量有限,而后者是实招,因为西班牙、意大利银行今年都有较大的资金缺口。面对全球贸易放缓和英国脱欧风险,即将退休的ECB主席德拉吉再展鸽影,再次打开了流动性的闸门,用长期低息贷款支持金融机构。相对于美国经济,欧洲经济距离衰退更近,其中不仅有周期性和外部因素的作用,也有结构性和内部需求的困难,德拉吉不等问题出现就抢先出手,反映出他的干练与强势,但是政策力度是否足以抵御下行压力则不得而知。笔者认为全球经济的下滑速度可能比想象的更快,德拉吉的应变值得赞赏。


  本周重要事件与数据:中国人大通过财政预算案,美国二月核心通胀预计为2.2%。日本央行例会应该没有实质性政策变化。


  本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识,为个人观点,并非投资建议或劝诱。

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  • 2019-03-13 21:23:49拜读並学习了,写得棒极了!
    2019-03-13 13:52:00

    美中贸易战争议之一为中国的市场保护措施,经济合作发展组织(OECD)日前发布报告指出,中国的「IT巨头」如百度、阿里巴巴、腾讯能壮大,而美企如Google难以进入中国市场,重要因素在於中国的「保护主义政策」。 《共同网》报导,OECD於11日发布12家公司业务模式分析报告,包括Google、苹果、脸书、亚马逊在内的「GAFA」公司,以及日企如乐天皆在分析名单内。报告指出,中国的「保护主义政策」为该国百度、阿里巴巴、腾讯等「IT巨头」壮大,且能将Google等外企拒之市场外的重要因素。 报告也称,相对于美国的「GAFA」,中国有被简称为「BAT」的百度、阿里巴巴和腾讯与其抗衡,而这些企业的影响力在过去仅限於中国国内,但未来状况可能出现改变,需要关注BAT扩大海外业务后引发的竞争,这些竞争对OECD成员国而言,有利也有弊。 报告另表示,因为阿里巴巴和腾讯的手机支付服务,中国大城市已几乎是无现金社会,且中国的线上手机支付规模,已在2016年超过美国50倍,达8.8兆美元,远高於OECD成员国。

    [回 复]
  • 2019-03-13 19:04:22绿豆同志好像天天赚钱、天天发财的样子,干脆送你1台ATM机得了![回 复]
  • 2019-03-13 15:27:29这几天上海天气真好。
    抓紧时间学习,老外点子,为我所用。
    看盘交易吗,交给电脑,量化程序。
    2019-03-13 15:10:01

    追涨杀跌的起源 The Origins of Momentum Momentum is a market anomaly which many people have tried to explain but have not succeeded to a satisfactory extent. As to the source of momentum profits, others have tried to rationalize their origins whereas an opposing school of thought has searched for their origins in behavioural finance. In this paper I will explore the possible origins of momentum profits through highlighting the important aspects of both the rational and the behavioural field. http://www.quantsportal.com/the-origins-of-momentum/

    2019-03-11 14:18:08

    追涨杀跌的动量策略学术论文: Absolute Strength: Exploring Momentum in Stock Returns https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2638004

    [回 复]
  • 2019-03-13 15:18:57今天(13号)数据:
    20日新高:493只
    60日新高:474只
    一年新高:122只
    历史新高:12只
    2019-03-12 15:14:33

    数浪,你们去数吧,空仓人,边上看着。 咱想赚钱机会。 今天数据: 20日新高:1336只 60日新高:1292只 一年新高:269只 历史新高:37只

    2019-03-11 15:25:00

    A股市场活跃 20日新高:1061只 60日新高:1027只 一年新高:205只 历史新高:36只

    [回 复]
  • 2019-03-13 15:12:16感谢老师指正!
    拿了一手床头的牌,在找时点出货中。
    2019-03-13 14:58:53

    這波春季行情是有形之手為3044以上的套牢貨解套,利好一出就是出貨時間,大跌創新低還有機會上衝3146,月底前都會散場

    2019-03-13 11:07:52

    上证指数今天下午不跌破3028且放量,可能要超越3129点吧?

    [回 复]
  • 2019-03-13 15:10:01追涨杀跌的起源
    The Origins of Momentum
    Momentum is a market anomaly which many people have tried to explain but have not succeeded to a satisfactory extent. As to the source of momentum profits, others have tried to rationalize their origins whereas an opposing school of thought has searched for their origins in behavioural finance. In this paper I will explore the possible origins of momentum profits through highlighting the important aspects of both the rational and the behavioural field.
    http://www.quantsportal.com/the-origins-of-momentum/
    2019-03-11 14:18:08

    追涨杀跌的动量策略学术论文: Absolute Strength: Exploring Momentum in Stock Returns https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2638004

    [回 复]
  • 2019-03-13 14:58:53這波春季行情是有形之手為3044以上的套牢貨解套,利好一出就是出貨時間,大跌創新低還有機會上衝3146,月底前都會散場
    2019-03-13 11:07:52

    上证指数今天下午不跌破3028且放量,可能要超越3129点吧?

    [回 复]
  • 2019-03-13 14:49:20哈哈谢谢mola 及时提醒,惊风散准备就绪
    2019-03-13 14:39:12

    恭喜單天保至尊創業版成功出逃

    [回 复]
  • 2019-03-13 14:48:22创业板倒下,投机资金退出,中国股市一潭死水,大部分散户面临失业[回 复]
  • 2019-03-13 14:39:12恭喜單天保至尊創業版成功出逃[回 复]
  • 2019-03-13 14:16:21波音新型飞机737 Max8在5个月内连摔两架,自认为飞机专家的美国总统川普12日在推特上发表意见,他写道:「现在的飞机太复杂了。不再需要驾驶,需要的是MIT(麻省理工学院)的科学家。我对你们一无所知,但我不要爱因斯坦当我的飞机驾驶。我要的是最棒的专业驾驶,能让他们简易和快速地控制一架飞机!」

    川普推文:「需要有独立的第二个决定,复杂创造危险。」

    川普把他的私人飞机装上黄金打造的安全带,而且在上任后不久即称要取消向波音订购的新「空军一号」。他抱怨价格太贵,去年与波音达成39亿美元的交易,自夸比国防部更会谈生意。

    川普在上任不到一个月时说:「我告诉你,很多设备在下订单当天就已过时了,我认识的人这么说,包括我的驾驶,我的驾驶是真正的专家。」

    他也曾考虑提名他的私人驾驶出任联邦航空管理局局长。
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  • 2019-03-13 14:09:48特朗普政府已告知德国政府,如果柏林方面允许华为技术有限公司建设德国下一代移动互联网基础设施,美国将限制与德国的情报分享。美国驻德大使Richard A. Grenell在写给德国经济部长的一封信中称,如果德国允许华为或其他中国供应商参与5G项目,美国将无法与德国安全机构保持当前水平的合作。

    《华尔街日报》(The Wall Street Journal)见到的这封信落款日期是上周五,它标誌著美国首次明确警告一个盟友,拒绝抵制华为可能削弱与美国的安全合作。其他不说,欧洲安全机构在反恐行动中便极为依赖美国的情报。

    据路透社报道,美国驻柏林大使馆周一表示,盟国在5G移动网络中使用不受信任的供应商,可能会危及美国政府未来的情报共享。
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  • 2019-03-13 14:05:11美国政治网站3月12日报道,欧洲12日首次将北京视为“系统性竞争对手”,从而大大加强了对中共的政治立场。欧盟委员会在战略公开信中列出了10项与北京打交道的建议,并批评了意大利等国与中共“一带一路”联系过于紧密。

    不同于其通常对中共采取的轻柔态度,欧盟称中共“是追求技术领先地位的经济竞争者,也是推动替代治理模式的系统竞争对手”。

    公开信函称,“在欧洲,人们越来越认识到中国带来的挑战和机遇的平衡发生了变化。在过去十年中,中(共)国的经济实力和政治影响力以前所未有的规模和速度增长,反映了其成为全球领先大国的雄心。
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  • 2019-03-13 14:04:25现时,投资者对环球经济都抱有质疑,认为环球经济正处于弱势。但资产价格却节节上升,当中包括环球股市及商品,明显违背了资产价格应跟经济走的原则……

    http://column.etnetchina.com.cn/column-list-EtnetcolB335/78779.htm (真知灼见)


    古董陶瓷界有“国宝帮”,珠宝玉石界也有“老翡翠帮”。这两帮人不停叫嚷,指摘利益团体打压民藏,令到大量国宝流失海外、检测机构误判清代翡翠、现代翡翠专家打压清代翡翠的存在……

    http://column.etnetchina.com.cn/column-list-EtnetcolB216/78769.htm (古董投资秘笈)
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  • 2019-03-13 13:52:00美中贸易战争议之一为中国的市场保护措施,经济合作发展组织(OECD)日前发布报告指出,中国的「IT巨头」如百度、阿里巴巴、腾讯能壮大,而美企如Google难以进入中国市场,重要因素在於中国的「保护主义政策」。

    《共同网》报导,OECD於11日发布12家公司业务模式分析报告,包括Google、苹果、脸书、亚马逊在内的「GAFA」公司,以及日企如乐天皆在分析名单内。报告指出,中国的「保护主义政策」为该国百度、阿里巴巴、腾讯等「IT巨头」壮大,且能将Google等外企拒之市场外的重要因素。

    报告也称,相对于美国的「GAFA」,中国有被简称为「BAT」的百度、阿里巴巴和腾讯与其抗衡,而这些企业的影响力在过去仅限於中国国内,但未来状况可能出现改变,需要关注BAT扩大海外业务后引发的竞争,这些竞争对OECD成员国而言,有利也有弊。

    报告另表示,因为阿里巴巴和腾讯的手机支付服务,中国大城市已几乎是无现金社会,且中国的线上手机支付规模,已在2016年超过美国50倍,达8.8兆美元,远高於OECD成员国。
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  • 2019-03-13 13:37:45美国建材商林木宝公司(Lumber Liquidators)4年前被指控,在中国制造的木地板产品甲醛含量超标,并隐瞒投资者木地板并未通过测试的讯息,如今判决出炉,林木宝挨罚3300万美元。

    《美国之音》报导,监管机构表示,林木宝明知道他们最大中国供应商的产品没有通过甲醛超标测试,却在安全性上面误导投资者,还将木地板在美国销售。美国证券交易委员会纽约地区办公室主任博杰(Marc Berger)指出,赔偿加上刑事罚款,确保林木宝丧失所有利润,并付出代价。

    报导表示,林木宝还需支付600万美元的和解金,若林木宝在3年内配合调查,将撤销证券欺诈指控。林木宝对和解表示满意。

    《CNN》报导,2015年林木宝被爆出做出虚假声明,对投资者声称他们的木地板产品有通过测试,因此遭到指控。事件爆发后,林木宝销售量大减,执行长也因而辞职,并停止销售来自中国的木地板。
    [回 复]
  • 2019-03-13 13:23:35美东时间12日上午,莱特希泽出席参议院财政委员会(Finance Committee)召开的“世贸组织(WTO)未来之路”(The Road Ahead for the World Trade Organization)听证会,参议员向莱特希泽提出有关美中贸易谈判的问题。

    莱特希泽透露,美中正在谈判的贸易协议可能有120页,内容涵盖多个部分,旨在解决美国对中共国家主导的经济体系基本要素的投诉,以及为美国制造商、农民和牧场主寻求开放的中国市场。

    中共对优惠产业的补贴将导致产能过剩蔓延到全球市场,这部分是谈判的主要内容之一。

    “这些真正的结构性问题必须得到解决,在我们的谈判中,它们正在得到解决。”莱特希泽说,“我们正在取得进展。”

    他表示,任何协议都必须遏制中共要求外国公司在中国开展业务之前,向其中国合资伙伴交出技术秘密的行为,并且必须保护美国的知识产权。

    他说,美国谈判代表正在坚持建立一个执法机制,以确保中方履行其在交易中的承诺,包括每年在中美官员之间举行多达18次的会议,以讨论美国公司提出的投诉。

    莱特希泽表示,如果外交无法解决问题,美国希望有权单方面对中共施加贸易惩罚。“如果我们不这样做,那么这和以前没有任何区别。”

    他说:“我们必须取得实质性进展,并且在(中方)违反协议的情况下,我们必须保持提高关税的权利。”

    莱特希泽表示,与北京方面的谈判更加密集,并可能进入“最后几周”,两国已经在讨论结构改革和执法条款。但莱特希泽表示,协议并非一定可以达到。

    “我们要么会得到一个好的结果,要么我们会在不久之后得到一个糟糕的结果,但我没有设定具体的时间表,这不取决于我。”莱特希泽说。

    他补充说,他会尽其所能努力工作,总统会告诉他是时候了,或者中方会这样做。
    [回 复]
  • 2019-03-13 12:58:27今日我国突然硬气,是和俄罗斯关系缓和有关。[回 复]
  • 2019-03-13 12:49:24谢谢陶先生!
    2019-03-13 07:33:03

    梅慘敗,英國脫歐的路向,現在取決於議會。

    [回 复]
  • 2019-03-13 12:46:36老朱好!谢谢老朱!
    2019-03-13 10:59:54

    扎克伯格向微信学习?一个一年赚200亿美金的企业老总,向一个只有赚100亿美金的企业学习,的确很虚心了!难怪扎克伯格这么成功。不过我想他是学不来的,比如腾讯游戏是腾讯的主要利润来源,但游戏在美国不好做的,会被千夫所指的。此外面书旗下已经有15亿注册用户的即时通讯WhatsApp ,和8亿注册用户的图片、视频共享平台Instagram ,以及面书自己开发的Messenger ,已经非常强大了。目前主要问题是要低调点,那边厢一群国会议员虎视眈眈了。

    [回 复]
  • 2019-03-13 12:21:00最近坛子有点冷清,M兄、赵兄漏脸都少了,是不是股市蕴藏着大变化?[回 复]
  • 2019-03-13 12:15:24人家老总也是绝顶的聪明这些烂招在香港是违法(大股东持股有限制),所以他只有从港股退市回来A股玩才划算,能当上A股老总肯定比猴还精。
    换个角度看这叫自然淘汰。
    2019-03-13 10:38:56

    你太客气了。 这个大股东利用股价大跌之际,把自己的股份提高到百分之八十,这次总分红24亿,自己拿20亿,一共从市场上圈二十三亿,真的是都进自己腰包了。

    2019-03-13 10:34:53

    接受您的观点!谢谢!!

    2019-03-13 10:02:49

    这个大股东用分红的方式把圈的钱放进自己的口袋里了。 整体算计小股东的大股东,我不太喜欢。

    2019-03-13 08:39:02

    谢谢!俺偏乐观,经常看不到风险,掉过坑里好几回@_@

    2019-03-13 06:51:37

    请你一定要关注一下下面的链接。 https://m.weibo.cn/2031030981/4349125954770312 这家公司是从香港退市到A股上市的,猫腻挺多的,小心谨慎为好。 我是不会给有劣迹的公司任何机会的。

    2019-03-12 20:34:01

    愿意分享也是好事一桩!小散也能跟着喝点汤!(o^^o)

    2019-03-12 20:19:28

    聪明,大股东持有近百分之六十的股份。

    2019-03-12 20:14:06

    大股东还不能减仓,持股多,所以高分红?!

    2019-03-12 20:09:24

    A股一家公司,去年才上市,IPO募集23亿,18年净利润11亿,但是准备分红24亿。 这个是啥套路?

    [回 复]
  • 2019-03-13 11:07:52上证指数今天下午不跌破3028且放量,可能要超越3129点吧?[回 复]
  • 2019-03-13 11:04:08想想赵薇那么大的欺诈也就罚60W,也是只有厉害了我的国。
    2019-03-13 10:03:07

    我们名单里的人不但有钱还很有权,查个P。而美国这些明星们只是有钱而矣,权力法治机关照办不误,看看人家美帝连总统都查多牛不就很明白我们的社会主义有多特色。

    2019-03-13 06:50:36

    我咋感觉,证明人家有纠错机制呢?看看去年还是前年流传出名单事,咋没听说调查呢?

    2019-03-13 05:02:15

    转 [cp]菲丽西提·霍夫曼和洛莉·路格林等好莱坞明星涉嫌贿赂让孩子进入精英大学!由FBI和地方检察官参与侦查和调查,约40-50人卷入贿赂案,总额达$600万,把自己的孩子送入乔治城大学、斯坦福大学、加州大学洛杉矶分校、圣地亚哥大学、USC、德州大学、维克森林大学和耶鲁大学;美国的教育公平也是扯淡! ​​​[/cp]

    [回 复]
  • 2019-03-13 10:59:54扎克伯格向微信学习?一个一年赚200亿美金的企业老总,向一个只有赚100亿美金的企业学习,的确很虚心了!难怪扎克伯格这么成功。不过我想他是学不来的,比如腾讯游戏是腾讯的主要利润来源,但游戏在美国不好做的,会被千夫所指的。此外面书旗下已经有15亿注册用户的即时通讯WhatsApp ,和8亿注册用户的图片、视频共享平台Instagram ,以及面书自己开发的Messenger ,已经非常强大了。目前主要问题是要低调点,那边厢一群国会议员虎视眈眈了。[回 复]
  • 2019-03-13 10:45:22[cp]【#美国史上最大招生骗局#,涉案金额2500万美元,耶鲁等名校受影响】当地时间周二,美国司法部门召开发布会,公布美国史上最大的大学招生诈骗案,包括演员、商业领袖等50人被指控,涉案金额高达2500万美元。据检察官介绍,家长付费给名叫威廉·里克·辛格的人,由他成立的基金会进行运作。通过请人替考;买通考官在考试后修改成绩;买通名校教练作伪证,假造体育生资格等方式,帮助自己的孩子进入大学。涉案的大学包括耶鲁、乔治城、斯坦福等。据悉,辛格在上个世纪90年代做过篮球助理教练,2014年出了一本有关如何进入名校的书籍。http://t.cn/EM0DBrj[/cp][回 复]
  • 2019-03-13 10:45:12投资,投机,都可以的,知道自己在干什么就好。
    2019-03-13 09:26:26

    以前觉得投资或投资都有估值吧,现在看绿豆老师的贴,是直接绕过这道槛了!短时间来看:供求关系决定价格!长时间来看,熬到大牛市就可以获利(绝大部分股票)(*☻-☻*)欢迎拍砖!

    [回 复]
  • 2019-03-13 10:38:56你太客气了。
    这个大股东利用股价大跌之际,把自己的股份提高到百分之八十,这次总分红24亿,自己拿20亿,一共从市场上圈二十三亿,真的是都进自己腰包了。
    2019-03-13 10:34:53

    接受您的观点!谢谢!!

    2019-03-13 10:02:49

    这个大股东用分红的方式把圈的钱放进自己的口袋里了。 整体算计小股东的大股东,我不太喜欢。

    2019-03-13 08:39:02

    谢谢!俺偏乐观,经常看不到风险,掉过坑里好几回@_@

    2019-03-13 06:51:37

    请你一定要关注一下下面的链接。 https://m.weibo.cn/2031030981/4349125954770312 这家公司是从香港退市到A股上市的,猫腻挺多的,小心谨慎为好。 我是不会给有劣迹的公司任何机会的。

    2019-03-12 20:34:01

    愿意分享也是好事一桩!小散也能跟着喝点汤!(o^^o)

    2019-03-12 20:19:28

    聪明,大股东持有近百分之六十的股份。

    2019-03-12 20:14:06

    大股东还不能减仓,持股多,所以高分红?!

    2019-03-12 20:09:24

    A股一家公司,去年才上市,IPO募集23亿,18年净利润11亿,但是准备分红24亿。 这个是啥套路?

    [回 复]
  • 2019-03-13 10:37:00现在美国的“天子犯法,与庶民同罪”是向我们中国人学的,我们2千多年前的秦朝就有了。[回 复]
  • 2019-03-13 10:34:53接受您的观点!谢谢!!
    2019-03-13 10:02:49

    这个大股东用分红的方式把圈的钱放进自己的口袋里了。 整体算计小股东的大股东,我不太喜欢。

    2019-03-13 08:39:02

    谢谢!俺偏乐观,经常看不到风险,掉过坑里好几回@_@

    2019-03-13 06:51:37

    请你一定要关注一下下面的链接。 https://m.weibo.cn/2031030981/4349125954770312 这家公司是从香港退市到A股上市的,猫腻挺多的,小心谨慎为好。 我是不会给有劣迹的公司任何机会的。

    2019-03-12 20:34:01

    愿意分享也是好事一桩!小散也能跟着喝点汤!(o^^o)

    2019-03-12 20:19:28

    聪明,大股东持有近百分之六十的股份。

    2019-03-12 20:14:06

    大股东还不能减仓,持股多,所以高分红?!

    2019-03-12 20:09:24

    A股一家公司,去年才上市,IPO募集23亿,18年净利润11亿,但是准备分红24亿。 这个是啥套路?

    [回 复]
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