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极端市场环境还会持续
陶冬
作者:陶冬评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-07-11 07:27:35

作者介绍

持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究,尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就1997年亚洲金融风暴及2004年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管,工作地点遍及中国、美国及日本,自1994年起获派驻于香港任职。

  今年上半年,几乎所有的大风险种类的资产价格均录得正回报,白银是唯一的例外(汇率永远是一升一跌的,不计在内),此属2009年金融危机后最辉煌的一次。美国S&P500、德国十年期国债领衔上涨,不少国家的股市创出历史新高,不少国家的国债利率再探历史新低,铁矿石、黄金、比特币各有各的精彩。


  去年则恰恰相反,各大风险资产种类中93%是亏钱的,上次出现这种情况是在1901年。前年又相反,主要风险种类都赚到了钱,尽管赚钱资产种类的频谱没有今年那么广,但是升幅可观,也是2009年以来的奇迹,出了一大批自诩的“股神”、“石油大王”、“投资神童”。


  本来记录要许多年才能突破一次的,如今每年都有,不是最高,就是最低。胆子太大的和胆子太小的都没有好日子过,高杠杆的或迟疑不入场的都后悔,对冲基金成批关门。


  今年风险资产市场的一片繁荣,是建立在全球货币政策集体U型转弯之上的。美国联储三任主席史无前例地同台表演,高唱货币政策的“耐心”,拉开了风险资产绝地反攻的序幕。中国人民银行光做不说,一月份拉出了天量级别的全社会融资规模。连没有减息空间的欧洲央行,也接力加入战团,暗示要重启资产购买计划。一时间,全世界的流动性预期出现了巨大的变化,资金成本骤跌。各国实体经济却在回落中,实业投资气氛冷淡,于是资金全部涌向金融资产,成就了今年上半年全资产种类的辉煌。


  去年的情况正好反过来,联储预言加息四次,中国政府大力去杠杆、强监管,ECB退出QE及暗示加息,于是去年上半年新兴市场率先遭殃,接着发达市场爆发骨牌效应,直至十一月美国股市债市一同暴跌。前年的情况又反过来,伯南克在加息问题上只说不做,中国引导个人储蓄进入房地产市场,欧洲更在放水。


  金融市场的“极端气候”,源自货币政策的大幅改变,而且这种改变不应该用方向盘左右摇摆来形容,简直就是汽车前后档频繁换档。如斯政策,如斯市场,频繁破纪录也就不足为奇了。


  不断有人问笔者,美股再创新高,是不是很快会调整?国债都负利率了,还能撑多久?股市升,一般债市会跌,怎么可能两个市场一起升呢,有一个必然是错的。几乎所有拿历史图表来预测未来的分析师和投资者,都被市场发展打脸了。历史的惯例未必适用于今天,因为央行放水改变了市场的生态环境,源源不断的流动性和拒绝下行周期的政治决心,为风险资产价格背书 — 无论是股市还是债市。


  那么是不是资产估值的天花板消失了呢?当然不是。股市早晚会感受到经济下滑、盈利走弱的压力,那是经济基本面。债市早晚会明白金融价格过度上涨同样可以令经济发展不可持续,那是社会基本面。金融资产价格,便在流动性与基本面之间拉锯,在贪婪与恐惧之间徜徉,于是产生出市场的极度波动。极度波动仍会持续。


  本文原载于今周刊,为个人观点,并非投资建议或劝诱。

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  • 2019-08-08 20:22:50qq[回 复]
  • 2019-07-16 23:18:01好久不见,好想念和你在陶博和泊东哥的院子里,大家一起讨论经济的童鞋时光。今天2011兄,再次问起你。鹅说一直欠小姐姐一个人情,好惭愧啊。
    2019-07-13 10:39:24

    “资本有了百分之二十的利润便活跃起来,有了百分之五十的利润就会铤而走险,有了百分之百的利润就敢践踏一切法律,有了百分之三百的利润就敢冒绞首的危险。”只要在中国能够赚得到钱,无论信资还是信社,资本是不会走的。

    [回 复]
  • 2019-07-14 11:29:25香港房地产现状是制度下必然结果,因为特首选委超过一半由开发商控制,特首当选后必须利益交换推出迎合地产商的政策才有地产霸权和官商勾结,走出资本主义最差的结果。
    2019-07-14 08:48:51

    M兄观点深以为然,我认识的新加坡也是这个样子。对我不翻墙,看不到香港目前状况,但是能理解M兄,也支持香港市民的做法。在政府的理论体系里面,贫民是受到重视的,不然会出大问题,中产阶级是不受到重视的,这次应该能让政府意识到房地产真的不能再这么搞下去了。

    [回 复]
  • 2019-07-14 08:48:51M兄观点深以为然,我认识的新加坡也是这个样子。对我不翻墙,看不到香港目前状况,但是能理解M兄,也支持香港市民的做法。在政府的理论体系里面,贫民是受到重视的,不然会出大问题,中产阶级是不受到重视的,这次应该能让政府意识到房地产真的不能再这么搞下去了。[回 复]
  • 2019-07-13 23:01:52一个新加坡的问题没讲清楚又讲到香港,把香港讲通讲透又要花大篇幅,而中国人是差不多先生,讲表面洋洋洒洒讲概念滔滔不绝,就象坛里讲股的基实连基础也没搞懂,香港从管治你讲得清吗?
    2019-07-13 22:24:06

    从去年毛衣站开始,您如果有留心看我的贴,您应该能够看到我对时事政治、国际形势、及对国内政策的把握等方面的洞察力。您应该明白,我肯定比您更了解新加坡,也比您更了解香港。也比您更懂政治的冷酷。您对比一下现在中国的国力,和84年相比如何?香港跟84年的大英帝国相比又如何?还有香港自身的客观条件又如何?沙士香港的经济有多惨您知道吗?不是中国政府放宽自由行,香港经济能恢复那么快吗?如果再跌落还能这么快起来吗?中国政府还会再出手搭救吗?您知道会有多少人负资产吗?会有多少人家破人亡吗?

    2019-07-13 22:02:19

    你了解新加坡吗?除了商业上讲法治其它都是专制的,有个叫余文杉的骂政府坐牢被驱逐出境,反对派要流氓国外,政治人物在什么时候说说给谁听目的是什么要仔细考量再做结论

    2019-07-13 21:55:55

    您要是真的很关心香港,真是为了香港好,建议您上网找找李光耀先生给香港的忠告吧……

    [回 复]
  • 2019-07-13 22:37:07你从皇权出发我从人权出发答案自然相左,我明白你的观点你却不明白我的观点
    2019-07-13 22:26:03

    那就各自保留观点吧。

    2019-07-13 22:22:41

    你思考的出发点是这里,所以是很难沟通的

    2019-07-13 22:21:30

    一個社會,在某種程度上,當然是文化價值觀共享的一個廣義大家庭。但西方國家總統和首相,由公民選出,對民意負責,卻又絕對不可以公民的父母自居。 中國社會文化,對帝王忠誠之理、於家族倫理之情,遠遠高於是非公義的堅持。 其實忠君在先、愛國在後,因為帝王是對社稷一家之姓壟斷;而家族倫理之情,又只限於血緣關係。血緣愈近,是非觀愈模糊,也就是容易「賣人情」、「開後門」、裙帶關係氾濫。 中國人的愚忠和泛孝,蓋過了對起碼正義感的堅持、常識理性之探索。這是中國包括知識分子在內,100 年來自「五四運動」尋找民主科學開始,一直在苦海中掙扎、未能抵達彼岸的原因。 中國人的情感和正義心,往往封死在家族小圈子之內。但耶穌說:「人到我這裡來,若不愛我勝過愛自己的父母、妻子、兒女、弟兄、姊妹和自己的生命,就不能作我的門徒。」 這句話由儒家思想的中國知識分子聽來,無疑一派胡言。其實耶穌正因為最明白,他身處的巴勒斯坦,門徒一樣易因家族倫理情感,會引起偏見,才用激烈的言詞,要門徒先衝破裙帶關係的私弊。 要衝破中國儒家上忠皇帝、下孝家族的敜固性格,就要衝破固執的私情。中國人的一個「私心」,無不以此一核心價值為起點。

    2019-07-13 21:55:55

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  • 2019-07-13 22:26:24我每次都有投票不公义之事会站出来,而身边来自国内的朋友却问我收了多少钱,我会转介有钱收的游行让他们得成所愿,哈哈
    2019-07-13 22:22:41

    你思考的出发点是这里,所以是很难沟通的

    2019-07-13 22:21:30

    一個社會,在某種程度上,當然是文化價值觀共享的一個廣義大家庭。但西方國家總統和首相,由公民選出,對民意負責,卻又絕對不可以公民的父母自居。 中國社會文化,對帝王忠誠之理、於家族倫理之情,遠遠高於是非公義的堅持。 其實忠君在先、愛國在後,因為帝王是對社稷一家之姓壟斷;而家族倫理之情,又只限於血緣關係。血緣愈近,是非觀愈模糊,也就是容易「賣人情」、「開後門」、裙帶關係氾濫。 中國人的愚忠和泛孝,蓋過了對起碼正義感的堅持、常識理性之探索。這是中國包括知識分子在內,100 年來自「五四運動」尋找民主科學開始,一直在苦海中掙扎、未能抵達彼岸的原因。 中國人的情感和正義心,往往封死在家族小圈子之內。但耶穌說:「人到我這裡來,若不愛我勝過愛自己的父母、妻子、兒女、弟兄、姊妹和自己的生命,就不能作我的門徒。」 這句話由儒家思想的中國知識分子聽來,無疑一派胡言。其實耶穌正因為最明白,他身處的巴勒斯坦,門徒一樣易因家族倫理情感,會引起偏見,才用激烈的言詞,要門徒先衝破裙帶關係的私弊。 要衝破中國儒家上忠皇帝、下孝家族的敜固性格,就要衝破固執的私情。中國人的一個「私心」,無不以此一核心價值為起點。

    2019-07-13 21:55:55

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  • 2019-07-13 22:26:03那就各自保留观点吧。
    2019-07-13 22:22:41

    你思考的出发点是这里,所以是很难沟通的

    2019-07-13 22:21:30

    一個社會,在某種程度上,當然是文化價值觀共享的一個廣義大家庭。但西方國家總統和首相,由公民選出,對民意負責,卻又絕對不可以公民的父母自居。 中國社會文化,對帝王忠誠之理、於家族倫理之情,遠遠高於是非公義的堅持。 其實忠君在先、愛國在後,因為帝王是對社稷一家之姓壟斷;而家族倫理之情,又只限於血緣關係。血緣愈近,是非觀愈模糊,也就是容易「賣人情」、「開後門」、裙帶關係氾濫。 中國人的愚忠和泛孝,蓋過了對起碼正義感的堅持、常識理性之探索。這是中國包括知識分子在內,100 年來自「五四運動」尋找民主科學開始,一直在苦海中掙扎、未能抵達彼岸的原因。 中國人的情感和正義心,往往封死在家族小圈子之內。但耶穌說:「人到我這裡來,若不愛我勝過愛自己的父母、妻子、兒女、弟兄、姊妹和自己的生命,就不能作我的門徒。」 這句話由儒家思想的中國知識分子聽來,無疑一派胡言。其實耶穌正因為最明白,他身處的巴勒斯坦,門徒一樣易因家族倫理情感,會引起偏見,才用激烈的言詞,要門徒先衝破裙帶關係的私弊。 要衝破中國儒家上忠皇帝、下孝家族的敜固性格,就要衝破固執的私情。中國人的一個「私心」,無不以此一核心價值為起點。

    2019-07-13 21:55:55

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  • 2019-07-13 22:24:06从去年毛衣站开始,您如果有留心看我的贴,您应该能够看到我对时事政治、国际形势、及对国内政策的把握等方面的洞察力。您应该明白,我肯定比您更了解新加坡,也比您更了解香港。也比您更懂政治的冷酷。您对比一下现在中国的国力,和84年相比如何?香港跟84年的大英帝国相比又如何?还有香港自身的客观条件又如何?沙士香港的经济有多惨您知道吗?不是中国政府放宽自由行,香港经济能恢复那么快吗?如果再跌落还能这么快起来吗?中国政府还会再出手搭救吗?您知道会有多少人负资产吗?会有多少人家破人亡吗?
    2019-07-13 22:02:19

    你了解新加坡吗?除了商业上讲法治其它都是专制的,有个叫余文杉的骂政府坐牢被驱逐出境,反对派要流氓国外,政治人物在什么时候说说给谁听目的是什么要仔细考量再做结论

    2019-07-13 21:55:55

    您要是真的很关心香港,真是为了香港好,建议您上网找找李光耀先生给香港的忠告吧……

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  • 2019-07-13 22:22:41你思考的出发点是这里,所以是很难沟通的
    2019-07-13 22:21:30

    一個社會,在某種程度上,當然是文化價值觀共享的一個廣義大家庭。但西方國家總統和首相,由公民選出,對民意負責,卻又絕對不可以公民的父母自居。 中國社會文化,對帝王忠誠之理、於家族倫理之情,遠遠高於是非公義的堅持。 其實忠君在先、愛國在後,因為帝王是對社稷一家之姓壟斷;而家族倫理之情,又只限於血緣關係。血緣愈近,是非觀愈模糊,也就是容易「賣人情」、「開後門」、裙帶關係氾濫。 中國人的愚忠和泛孝,蓋過了對起碼正義感的堅持、常識理性之探索。這是中國包括知識分子在內,100 年來自「五四運動」尋找民主科學開始,一直在苦海中掙扎、未能抵達彼岸的原因。 中國人的情感和正義心,往往封死在家族小圈子之內。但耶穌說:「人到我這裡來,若不愛我勝過愛自己的父母、妻子、兒女、弟兄、姊妹和自己的生命,就不能作我的門徒。」 這句話由儒家思想的中國知識分子聽來,無疑一派胡言。其實耶穌正因為最明白,他身處的巴勒斯坦,門徒一樣易因家族倫理情感,會引起偏見,才用激烈的言詞,要門徒先衝破裙帶關係的私弊。 要衝破中國儒家上忠皇帝、下孝家族的敜固性格,就要衝破固執的私情。中國人的一個「私心」,無不以此一核心價值為起點。

    2019-07-13 21:55:55

    您要是真的很关心香港,真是为了香港好,建议您上网找找李光耀先生给香港的忠告吧……

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  • 2019-07-13 22:21:30一個社會,在某種程度上,當然是文化價值觀共享的一個廣義大家庭。但西方國家總統和首相,由公民選出,對民意負責,卻又絕對不可以公民的父母自居。

    中國社會文化,對帝王忠誠之理、於家族倫理之情,遠遠高於是非公義的堅持。

    其實忠君在先、愛國在後,因為帝王是對社稷一家之姓壟斷;而家族倫理之情,又只限於血緣關係。血緣愈近,是非觀愈模糊,也就是容易「賣人情」、「開後門」、裙帶關係氾濫。

    中國人的愚忠和泛孝,蓋過了對起碼正義感的堅持、常識理性之探索。這是中國包括知識分子在內,100 年來自「五四運動」尋找民主科學開始,一直在苦海中掙扎、未能抵達彼岸的原因。

    中國人的情感和正義心,往往封死在家族小圈子之內。但耶穌說:「人到我這裡來,若不愛我勝過愛自己的父母、妻子、兒女、弟兄、姊妹和自己的生命,就不能作我的門徒。」

    這句話由儒家思想的中國知識分子聽來,無疑一派胡言。其實耶穌正因為最明白,他身處的巴勒斯坦,門徒一樣易因家族倫理情感,會引起偏見,才用激烈的言詞,要門徒先衝破裙帶關係的私弊。

    要衝破中國儒家上忠皇帝、下孝家族的敜固性格,就要衝破固執的私情。中國人的一個「私心」,無不以此一核心價值為起點。
    2019-07-13 21:55:55

    您要是真的很关心香港,真是为了香港好,建议您上网找找李光耀先生给香港的忠告吧……

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  • 2019-07-13 22:12:04香港有今年是中方违反了普选立法会的承诺和普选特首的承诺,2012年有所作为行使制度暴力剥夺立法会议员资格和参选权,强硬通过争议性法例和拨款,以为一帆风顺去定性暴动強硬通过送中条例而全港各阶层都受影响
    2019-07-13 21:55:55

    您要是真的很关心香港,真是为了香港好,建议您上网找找李光耀先生给香港的忠告吧……

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  • 2019-07-13 22:09:39支持,三观不正的人成事不足……
    2019-07-13 20:37:51

    我转的这段话,也是由一个三十年前进过秦城的经济学家写的。

    2019-07-13 20:29:42

    [cp]每一个中国人,只要出生在这块土地,命运就与中国联系在一起,即使你移民国外,中国的兴衰也直接决定了外人对你的态度。从一个失败国家出来的国民,是不会得到别人尊重的。如果你生活在国内,就更没有理由诅咒自己的家园。不管你持有什么观点,出发点都应该是为了中国变得更好,这是基本的前提。历史一再证明,没有国运,个人就是再能折腾,也搞不出什么名堂。[/cp]

    [回 复]
  • 2019-07-13 22:08:37网上报道,香港猪肉已达140元每斤[回 复]
  • 2019-07-13 22:02:36感谢报道[回 复]
  • 2019-07-13 22:02:19你了解新加坡吗?除了商业上讲法治其它都是专制的,有个叫余文杉的骂政府坐牢被驱逐出境,反对派要流氓国外,政治人物在什么时候说说给谁听目的是什么要仔细考量再做结论
    2019-07-13 21:55:55

    您要是真的很关心香港,真是为了香港好,建议您上网找找李光耀先生给香港的忠告吧……

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  • 2019-07-13 21:55:55您要是真的很关心香港,真是为了香港好,建议您上网找找李光耀先生给香港的忠告吧……[回 复]
  • 2019-07-13 21:40:53小桥老树
    2019-07-13 18:39:42
    因为你是中国,所以怎么做都是错---最新案例


    因为你是中国,百年前任由西方霸凌的中国,几杆洋枪几只炮舰,就能割地赔款,被迫进口鸦片的中国;

    因为你是中国,五千年屹立东方的中国,独树一帜,创造灿烂文化,包罗万象,辉煌耀眼,万邦来朝的中国。
    [回 复]
  • 2019-07-13 21:30:20最新公布数据,生猪及母猪存栏数据双双环比下滑5%.同比下滑26%[回 复]
  • 2019-07-13 21:19:16牛羊肉占比才多少,没猪肉了,全世界的牛羊都不够中国人吃,鸡鱼能代替猪肉,一天两天行……一周两周试下
    2019-07-13 21:10:28

    可见你对非瘟危害的认识及猪肉在中国民众菜蓝子的地位的了解有多肤浅

    2019-07-13 20:46:41

    飞狐兄,没那么严重吧,不吃猪肉又死不了人,今年我们全家一口猪肉都没吃过,牛羊肉、鸡肉也没问题呀。

    2019-07-13 13:21:28

    偶的一点看法,今年政府重中之重是做好生物安全防护,保护好现有种猪及生猪,促进生猪养殖场的稳定发展,否则后果相当严重

    [回 复]
  • 2019-07-13 21:12:44哈哈哈,昨天我就强调生物安全的重要性……预计政府必将有相应的政策法规出台……

    栗战书主持召开生物安全法立法座谈会强调 用法律划定生物技术发展边界】,中共中央政治局常委、全国人大常委会委员长栗战书10日下午在京主持召开生物安全法立法座谈会,听取立法意见和建议。他强调,要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引,制定一部体现中国特色、反映新时代要求的生物安全法,用法律划定生物技术发展的边界,保障和促进生物技术健康发展。
    [回 复]
  • 2019-07-13 21:10:28可见你对非瘟危害的认识及猪肉在中国民众菜蓝子的地位的了解有多肤浅
    2019-07-13 20:46:41

    飞狐兄,没那么严重吧,不吃猪肉又死不了人,今年我们全家一口猪肉都没吃过,牛羊肉、鸡肉也没问题呀。

    2019-07-13 13:21:28

    偶的一点看法,今年政府重中之重是做好生物安全防护,保护好现有种猪及生猪,促进生猪养殖场的稳定发展,否则后果相当严重

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  • 2019-07-13 21:05:30美帝这么多枪击案,不肯禁枪,就为了防范暴政,哪怕民间枪支对军队已成象征性
    2019-07-13 20:44:00

    现在是执法者犯法缺乏制衡,没有暴徒只有暴政,自古以来中国法律是以法治人,而西方法治是法律制衡政府

    2019-07-13 20:30:48

    小时候看港片,常听到“朝廷鹰犬”四个字, 比如“你XX大侠竟也成了朝廷鹰犬” 现在听不到了。 如果是真的,执法犯法,怎么办呢

    [回 复]
  • 2019-07-13 20:58:06英国央行货币政策委员会(MPC)委员弗利葛(Gertjan Vlieghe)这周五表示,在无协议脱欧后,英国央行可能需要降息至近零水平,而一再推迟脱欧也可能使降息成为必要。
    他的这番表态比其他英国央行决策者更进一步,其他英央行官员曾表示,在无协议退欧打击英国经济后,可能需要降息,但没有明确说明会降息多少。
    英国无协议脱欧的可能性有所增加,因英国下届首相的两位候选人都表示,如果有必要,他们准备带领英国在无协议的情况下退欧。
    弗利葛阐述了他认为,如果英国无协议退欧,英国央行应该如何调整指标利率以缓冲无序退欧带来的变化。目前英国央行的指标利率在0.75%。
    “总的来说,我认为在无协议退欧情境下,我更可能下调银行间利率至接近0%的有效区间下限,”弗利葛表示。弗利葛是英国央行的九位利率决策者之一。
    这意味着利率将低于0.25%,这是2016年英国退欧公投后创下的新低。
    “而我何时希望逆转降息则很不确定,”他说,并解释说这将取决于经济从无协议退欧冲击中复苏的情况,或是英镑贬值导致通胀风险上升的情况。
    “就不确定性对企业投资的影响而言,目前的情况非常负面,”弗利葛说。
    长期以来,英国央行传递的核心信息一直是,计划逐步加息,前提是英国避免无协议退欧,但这与许多投资者的观点越来越不一致。
    他们加大了对央行下一步举措将是降息的押注。
    最近这种紧张关系已经加剧,因对英国无协议退欧的担忧加重,以及全球经济放缓,这促使美国联邦储备委员会(美联储/FED)和欧洲央行等其它主要央行暗示,他们已经准备好向本国经济注入更多的刺激。
    英国央行总裁马克卡尼(Mark Carney)上周警告称,英国面临的退欧和保护主义抬头的风险加剧,这促使投资者认为,英国央行在六个多月后卡尼任期结束前降息的可能性为50%。
    弗利葛在演讲中谈到了英国面临的全球性不利因素,并称长期以来英国经济的一大亮点就业市场看似也在放缓,职位空缺小幅下降,薪资增长有所放缓。
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  • 2019-07-13 20:46:41飞狐兄,没那么严重吧,不吃猪肉又死不了人,今年我们全家一口猪肉都没吃过,牛羊肉、鸡肉也没问题呀。
    2019-07-13 13:21:28

    偶的一点看法,今年政府重中之重是做好生物安全防护,保护好现有种猪及生猪,促进生猪养殖场的稳定发展,否则后果相当严重

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  • 2019-07-13 20:44:00现在是执法者犯法缺乏制衡,没有暴徒只有暴政,自古以来中国法律是以法治人,而西方法治是法律制衡政府
    2019-07-13 20:30:48

    小时候看港片,常听到“朝廷鹰犬”四个字, 比如“你XX大侠竟也成了朝廷鹰犬” 现在听不到了。 如果是真的,执法犯法,怎么办呢

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  • 2019-07-13 20:41:15国际货币基金组织(IMF)本周四在一份年度报告中表示,欧元区经济面临来自英国脱欧和意大利的风险,并称支持欧洲央行(ECB)的新刺激计划。
    这是IMF在总裁拉加德今年11月前往担任欧洲央行行长之前公布的最后一份欧元区报告。IMF在报告中指出,欧洲央行维持货币政策宽松的计划“至关重要”,因欧元区面临“长期经济增长和通胀低迷的问题”。
    IMF认为风险正在不断加大,原因在于全球贸易紧张局势、英国脱欧道路扑朔迷离所产生的不确定性,以及意大利庞大债务带来的隐患。IMF还预计,至少到2022年,通胀率都将继续远低于欧洲央行接近2%的目标水平,预计今年通胀率为1.3%,与欧洲央行的预期一致。“通胀率低于目标,需延长货币政策宽松时间,”IMF称,对欧洲央行维持宽松货币政策的计划表示欢迎。
    IMF称,一旦通胀预期进一步恶化,可能需要更多宽松措施,或包括一个新的资产购买计划。新的资产购买计划需要在欧元区各国间按相同比例分配,并应扩大至更多符合购买条件的资产。虽然“降息的空间或许有限,”但IMF并未排除新刺激举措的可能性,“例如为银行提供新的更廉价的流动性工具。”报告称,欧洲央行针对银行业的第三轮定向长期再融资操作(TLTRO 3)是不错的举措。
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  • 2019-07-13 20:37:51我转的这段话,也是由一个三十年前进过秦城的经济学家写的。
    2019-07-13 20:29:42

    [cp]每一个中国人,只要出生在这块土地,命运就与中国联系在一起,即使你移民国外,中国的兴衰也直接决定了外人对你的态度。从一个失败国家出来的国民,是不会得到别人尊重的。如果你生活在国内,就更没有理由诅咒自己的家园。不管你持有什么观点,出发点都应该是为了中国变得更好,这是基本的前提。历史一再证明,没有国运,个人就是再能折腾,也搞不出什么名堂。[/cp]

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  • 2019-07-13 20:30:48小时候看港片,常听到“朝廷鹰犬”四个字, 比如“你XX大侠竟也成了朝廷鹰犬” 现在听不到了。 如果是真的,执法犯法,怎么办呢[回 复]
  • 2019-07-13 20:29:42[cp]每一个中国人,只要出生在这块土地,命运就与中国联系在一起,即使你移民国外,中国的兴衰也直接决定了外人对你的态度。从一个失败国家出来的国民,是不会得到别人尊重的。如果你生活在国内,就更没有理由诅咒自己的家园。不管你持有什么观点,出发点都应该是为了中国变得更好,这是基本的前提。历史一再证明,没有国运,个人就是再能折腾,也搞不出什么名堂。[/cp][回 复]
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