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疫情亮起产业链警号 就业凸显周期末强势
陶冬
作者:陶冬评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-02-08 21:51:27

作者介绍

持有美国犹他大学经济学博士、硕士及北京外国语大学学士学位。他对亚洲地区的经济极有研究,尤其对中国经济的见解更为深入。陶博士曾就1997年亚洲金融风暴及2004年中国宏观调控等问题作出前瞻性分析和预警。 陶博士过去于多家国际及知名的金融机构出任亚洲区经济研究部及中国研究部主管,工作地点遍及中国、美国及日本,自1994年起获派驻于香港任职。

  上周风险资产市场的行情受到新型冠状病毒疫情的主导。在经过之前一轮股市下跌后,上周抄底资金入场,全球股市情绪高涨,美股再创新高,港股和A股亦出现低位反弹,市场气氛改善。及至星期五,两家中国的能源公司以不可控因素为由,要求取消液化气进口订单,市场惊觉疫情可能带来产业链的连锁反应,全球股市回调。不过前四个交易日的进账,足以让S&P500取得去年六月以来的最大单一星期升幅,其他各国股市表现也不错。资金继续流往美元区,美元汇率走出一年半来最好的单周升值。美元资产受惠于中国人民银行注入流动性和中国政府下调美国进口品关税所带来的憧憬,石油、大宗商品及新兴市场资产则遭遇逆流,中国不少公司继续延长假期、基础设施复工无期,令市场担心来自中国的订单大幅下滑,商品价格遭受沽压,新兴货币汇率下挫。疫情严重,避险情绪下金价升至每盎司1570美元。债券市场先跌后升,大致与股市走向相反,美国十年期国债利率收1.58%。美国总统特朗普在参议院轻松摆脱弹劾案,并在国情咨文大会上与民主党籍众议院议长佩洛斯互掐,但是这些几乎没有引起任何金融资产价格的波动。


  中国两大石油公司,以不可控因素提出取消液化天然气的交收,触发该市场的巨大反响,欧美石油巨头中已经有公司拒绝其撤单。中国是全球第二大液化气进口国,这个撤单举动或意味着最多七成的中国二月份海上进口均可能被取消,起码50艘飘在海洋中的液化气巨轮有可能无法在中国港口卸货。新冠疫情导致员工出勤大幅下降,港口卸货和运输受到巨大冲击,何况市民出行骤降,对能源需求下降。目前中外双方的争拗在于是否属于“不可控因素”,但是可以肯定地说,新冠疫情所带来的对经济冲击已经从消费蔓延到生产,从中国市场蔓延到全球市场。中国是世界的加工厂,工人无法上班对产业链所带来的冲击可能是巨大的。韩国已经有汽车生产线停产,因为中国的零件供应出现问题。美国的iPhone网上订购等待日期正在拉长,因为在中国的生产线面临工人不足。如果中国的工人二月底仍无法全面复工,笔者认为疫情可能触发一场全球性的增长下滑,甚至衰退。目前看来,市场对此的心理准备似乎不足,对事态的判断多仍局限在疫情传播或消费下降的层面上。


  美国非农就业人数在一月份增加了225K,远好过市场预期的165K和上期的145K。私人部门的就业人数也好过预期。平均时薪增加0.2%(环比),与市场预期持平,好过上期的0.1%。制造业就业人数有所回暖,不过波音消减人手影响了交通部门的状况。服务业的数字比较复杂,教育和医疗部门的增长掩盖了其他部门的不足。失业率的回升不是什么问题,更多体现劳动参与人口的增加。这组数字是良好的,反映美国经济在周期尾部仍能保持良好的劳工市场和消费动力。但是此数据未能体现新冠疫情所带来的新变数,联储决策者已经提到要高度关注疫情的“蔓延效应”。笔者相信美国货币政策暂时不会有动作,不过如果全球产业链受到疫情的直接冲击,联储起码会进行口头干预,也不排除其它措施,一切仍待观察。


  本周关注焦点:新型冠状病毒疫情的发展以及其对需求或产业链的冲击。美国民主党在新罕布彻州进行初选。数据方面,预计美国一月核心CPI增加21点,不过同比降到2.2%,CPI本身为2.5%。中国应该宣布信贷和通胀数据,但是有可能因为疫情而延期。德国第四季度GDP修正,预计均为环比0.1%。


  本周记阐述作者对经济、政策与市场的理解、认识,为个人观点,并非投资建议或劝诱。

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  • 2020-02-17 14:22:47一直关注陶博的这个论坛好多年,除了严谨的文章外,文后博主及时和随性的点晴评论及个人判断更是一大亮点,希望以后还能多多看到陶博的精彩点评。[回 复]
  • 2020-02-11 11:05:56所以智慧很重要,般若波罗蜜
    2020-02-11 09:07:52

    最新自救成功的例子。 …………………… 【敲锣求助女子母亲已入住武汉汉阳医院,整体情况较稳定】#敲锣求助女子母亲已住院#据湖北日报消息,2月8日,家住汉阳的李丽娜在小区阳台敲锣哭诉,为母亲求助的视频在微博传播,引发关注。湖北日报全媒记者2月10日从汉阳医院了解到,9日晚6时许,李丽娜的母亲已入住该院呼吸内科。据主治医生平懋华介绍,患者核酸检测呈阳性,从9日下午晚上到10日,都在接受吸氧、甲强龙和莫西沙星等药物的综合对症治疗,整体情况比较稳定。

    [回 复]
  • 2020-02-11 09:12:21想想美国一年流感死几万人就不难受啦……
    2020-02-10 17:53:28

    死的人很多,心里很难受。向湖北人问安。。。

    2020-02-10 17:24:48

    医生护士感染,很痛惜。但很难避免,气管插管尤其易感。

    2020-02-10 16:39:16

    默哀:华中科技大学附属同济医院器官移植科林正斌教授因#新冠肺炎#于今日去世 。

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  • 2020-02-11 09:07:52最新自救成功的例子。
    ……………………
    【敲锣求助女子母亲已入住武汉汉阳医院,整体情况较稳定】#敲锣求助女子母亲已住院#据湖北日报消息,2月8日,家住汉阳的李丽娜在小区阳台敲锣哭诉,为母亲求助的视频在微博传播,引发关注。湖北日报全媒记者2月10日从汉阳医院了解到,9日晚6时许,李丽娜的母亲已入住该院呼吸内科。据主治医生平懋华介绍,患者核酸检测呈阳性,从9日下午晚上到10日,都在接受吸氧、甲强龙和莫西沙星等药物的综合对症治疗,整体情况比较稳定。
    [回 复]
  • 2020-02-11 06:03:55【突發:疑樓上樓下感染】

    香港同一棟大樓內,兩名分別住在高層(13樓)和低層(3樓)的住戶確診感染新冠肺炎。

    專家指,大樓(青衣長康邨康美樓)的廁所是U形渠設計,另外有同一糞渠接駁,糞渠排氣管又在室內;最新一宗確診個案居住的單位,糞渠排氣管並無封密,不排除因此散播病毒。

    特區政府凌晨決定,緊急疏散大樓內所有與患者住同一座向單位的人士,料涉過百人。

    拜託。。。千萬別發生SARS淘大花園事件翻版(转发)
    …………
    特区政府反应都几快。
    [回 复]
  • 2020-02-10 23:12:40现在还看多进来的只能呵呵了。
    2020-02-10 23:11:21

    能够跑的掉还赚到(不论多少)就是赢家!

    2020-02-10 23:05:40

    外媒报道,2月7日,韩国LG集团宣布将以1.37万亿韩元(约80.5亿元)将其天朝总部大楼出售给新加坡政府投资公司的子公司“RECO Changan Private Ltd.”(恭喜冤大头接盘侠)LG投资了约30亿元于2005年在帝都的朝阳区建成了高140米、面积为15万平方米的双子座大厦,內有大量的商铺和写字楼。LG表示,此举是为了确保全球经济不确定性背景下的流动性。------------看清楚啊,就是2005年的3倍不到

    2020-02-10 22:03:01

    外媒报道,2月7日,韩国LG集团宣布将以1.37万亿韩元(约80.5亿元)将其天朝总部大楼出售给新加坡政府投资公司的子公司“RECO Changan Private Ltd.”(恭喜冤大头接盘侠)LG投资了约30亿元于2005年在帝都的朝阳区建成了高140米、面积为15万平方米的双子座大厦,內有大量的商铺和写字楼。LG表示,此举是为了确保全球经济不确定性背景下的流动性。

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  • 2020-02-10 23:11:21能够跑的掉还赚到(不论多少)就是赢家!
    2020-02-10 23:05:40

    外媒报道,2月7日,韩国LG集团宣布将以1.37万亿韩元(约80.5亿元)将其天朝总部大楼出售给新加坡政府投资公司的子公司“RECO Changan Private Ltd.”(恭喜冤大头接盘侠)LG投资了约30亿元于2005年在帝都的朝阳区建成了高140米、面积为15万平方米的双子座大厦,內有大量的商铺和写字楼。LG表示,此举是为了确保全球经济不确定性背景下的流动性。------------看清楚啊,就是2005年的3倍不到

    2020-02-10 22:03:01

    外媒报道,2月7日,韩国LG集团宣布将以1.37万亿韩元(约80.5亿元)将其天朝总部大楼出售给新加坡政府投资公司的子公司“RECO Changan Private Ltd.”(恭喜冤大头接盘侠)LG投资了约30亿元于2005年在帝都的朝阳区建成了高140米、面积为15万平方米的双子座大厦,內有大量的商铺和写字楼。LG表示,此举是为了确保全球经济不确定性背景下的流动性。

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  • 2020-02-10 23:05:40外媒报道,2月7日,韩国LG集团宣布将以1.37万亿韩元(约80.5亿元)将其天朝总部大楼出售给新加坡政府投资公司的子公司“RECO Changan Private Ltd.”(恭喜冤大头接盘侠)LG投资了约30亿元于2005年在帝都的朝阳区建成了高140米、面积为15万平方米的双子座大厦,內有大量的商铺和写字楼。LG表示,此举是为了确保全球经济不确定性背景下的流动性。------------看清楚啊,就是2005年的3倍不到
    2020-02-10 22:03:01

    外媒报道,2月7日,韩国LG集团宣布将以1.37万亿韩元(约80.5亿元)将其天朝总部大楼出售给新加坡政府投资公司的子公司“RECO Changan Private Ltd.”(恭喜冤大头接盘侠)LG投资了约30亿元于2005年在帝都的朝阳区建成了高140米、面积为15万平方米的双子座大厦,內有大量的商铺和写字楼。LG表示,此举是为了确保全球经济不确定性背景下的流动性。

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  • 2020-02-10 22:38:52台湾香港不主动接回滞留在武汉市民,如香港也没有富裕医疗应对,人均2万多美元台湾更不可能有[回 复]
  • 2020-02-10 22:29:22多数国家对公卫一块重视不够,非赚钱部门,平时投钱进去水花不见响

    日本病房原就有些紧张,负压隔离病房也没多少,非横滨一地医疗紧张之故

    流感病毒诺如病毒在游轮上时不时爆发,美国当局面对几千人员同样海上隔离,俄罗斯地广人稀武汉回撤公民直运西伯利亚隔离,少影响其他人;美国第1批200来号人运至阿拉斯加稍作停顿后再飞某州军营隔离,一圈听下来没见哪国有足够传染病隔离病房



    大多小空2020-02-10 22:14:33游轮这种密闭系统中隔离会很危险,特别是它的空调系统会把病毒带到每一个房间,原来没病的也会中招。这种隔离方式是害人。该把人员拉到某个基地隔离。或者搭露营帐篷隔离也好。
    [回 复]
  • 2020-02-10 22:14:33游轮这种密闭系统中隔离会很危险,特别是它的空调系统会把病毒带到每一个房间,原来没病的也会中招。这种隔离方式是害人。该把人员拉到某个基地隔离。或者搭露营帐篷隔离也好。
    2020-02-10 17:25:50

    一小时前日本各大电视台播报游轮3700多号人才查10%,已确诊感染者136 来自香港任性妄为故意传播病毒老头,日本人憎香港 lala内容几乎全是假消息,要不来自改编。 2020-02-10 16:55:38日本《共同社》报导,日本北海道大学教授西浦博所组成的研究团队推算至少有5成患者被无症状潜伏期患者传染。指出由于防止未出现症状的潜伏期传染非常困难,因此这或许是疫情在全球迅速蔓延的原因之一,对此研究小组呼吁,武汉肺炎疫情难以藉由隔离围堵,表示应将重点放在加强完善医疗体系。

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  • 2020-02-10 22:03:01外媒报道,2月7日,韩国LG集团宣布将以1.37万亿韩元(约80.5亿元)将其天朝总部大楼出售给新加坡政府投资公司的子公司“RECO Changan Private Ltd.”(恭喜冤大头接盘侠)LG投资了约30亿元于2005年在帝都的朝阳区建成了高140米、面积为15万平方米的双子座大厦,內有大量的商铺和写字楼。LG表示,此举是为了确保全球经济不确定性背景下的流动性。[回 复]
  • 2020-02-10 21:58:50现在已近两万医护人员支援湖北了,前线中招的也不少。该向他们致敬。
    2020-02-10 20:32:19

    加一。奋斗在一线的医护人员,现在每个人都在承受着巨大的身心压力,不辞劳苦为患者尽全力服务。希望社会今后多多尊重医生的劳动,患者们多多体谅医生们的辛苦

    2020-02-10 20:25:40

    国内最强医护都到了湖北 老家附近市县都有医护派出 致敬

    [回 复]
  • 2020-02-10 21:09:10你想个办法让李文亮生还过来,他会把所有的答案都给你。你就可以第一时间在这里引起轰动效应了
    2020-02-10 20:59:07

    李文亮8人为何被训诫?这事本来很保密,多过一段时间,感染的人多了,”就不知道”从什么地方传染出来的了,这厮竟然把感染者的地点都说了,你让P4所情何以堪?

    [回 复]
  • 2020-02-10 21:08:58钟南山等最新研究:新冠肺炎潜伏期最长达24天
    https://news.163.com/20/0210/13/F51E9PRT0001899O.html#f=post1603_tab_news

    自驾装备 [重庆市]8
    我们这儿22号武汉回来的。一大家10人4号隔离结束都正常 政府的工作人员表示慰问 一起拍了照。6号发病。前去拍照的人那是一脸懵逼全部隔离21天 这下估计改24天了。全区封城到29号
    [回 复]
  • 2020-02-10 20:59:07李文亮8人为何被训诫?这事本来很保密,多过一段时间,感染的人多了,”就不知道”从什么地方传染出来的了,这厮竟然把感染者的地点都说了,你让P4所情何以堪?[回 复]
  • 2020-02-10 20:41:54武汉P4所是全国研究SARS病毒,并嵌入基因序列的唯一就够,2015年就有在SARS病毒嵌入基因序列的研究论文,吊诡的是,最先感染NCP的根本不是华南海鲜市场的,最先感染的几个人有人都没去过华南海鲜市场,这几个人凭空蒸发了,钟南山并不是第一批专家组而是第二批,第一批的工作任务是什么?为何要接管P4所?世卫专家组为何要迟几个星期放进来?[回 复]
  • 2020-02-10 20:32:19加一。奋斗在一线的医护人员,现在每个人都在承受着巨大的身心压力,不辞劳苦为患者尽全力服务。希望社会今后多多尊重医生的劳动,患者们多多体谅医生们的辛苦
    2020-02-10 20:25:40

    国内最强医护都到了湖北 老家附近市县都有医护派出 致敬

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  • 2020-02-10 20:30:39大概20年前,广东这边不少穿山甲是从广西走私过来的,后来广西管得严改从越南进货,10斤以下的穿山甲最好走货超过就比较棘手,还有五爪金龙 蛤蚧等等,从贩子厨师到食客要感染那批人早感染了
    2020-02-10 20:01:32

    穿山甲据我所知很多餐馆都秘密做,供给企业宴请银行政府部门的人,NCP传染性这么强不会现在才出事

    [回 复]
  • 2020-02-10 20:28:20P4所离华南海鲜市场一河之隔,而且最新感染的人有的都从来没去过华南市场,为何不公布最先染病的几个病例?[回 复]
  • 2020-02-10 20:25:40国内最强医护都到了湖北
    老家附近市县都有医护派出

    致敬
    [回 复]
  • 2020-02-10 20:15:0203年SARS时期台湾不仅有医护逃兵,实验室病毒泄露[回 复]
  • 2020-02-10 20:01:32穿山甲据我所知很多餐馆都秘密做,供给企业宴请银行政府部门的人,NCP传染性这么强不会现在才出事[回 复]
  • 2020-02-10 20:01:28I think that this paper is ignorant and amateurish pseudoscience. No. Absolutely not. This is not some escaped bioweapon.(brain hanley)hiv专家[回 复]
  • 2020-02-10 19:51:032月2日凌晨,作者之一的 Prashant Pradhan 在 BioRxiv 回应将撤回稿件[回 复]
  • 2020-02-10 19:49:57刘善虑指出,首先这是篇未经过同行评审、直接由作者发送到BioRxiv 上的论文,有明显蹭眼球的嫌疑;其次,从科学和病毒进化的角度讲,冠状病毒和属于逆转录病毒的艾滋病毒差别很大,发生基因间重组的可能性不大,因为同源性太差。再者,根据经验,我们会时常看到所要比较的序列中有几十个核苷酸或几个氨基酸与某些毫不相关的东西完全或非常相似,但不具有任何生物学意义。最后,刘善虑强调,“它与艾滋病毒没有任何关系,也不可能是人为插入到武汉冠状病毒中去的。”

    而一些阴谋论中将论文中的“HIV序列”与此前抗艾滋病的药物可能对新冠病毒有效联系起来,其实毫无道理。论文中声称的HIV同源序列gp120是HIV与人体T体细胞的CD4受体结合蛋白,这与新冠病毒棘突蛋白结合的ACE2受体完全不同。Gag蛋白更是在HIV包膜内部,并不参与受体结合。

    显而易见的是,HIV的传染途径和新冠病毒完全不同,新冠病毒的这几个插入突变也不能使其获得感染T细胞的能力。一些医生建议使用抗HIV病毒的药物洛匹那韦和利托那韦是基于其蛋白酶抑制活性。利用蛋白酶加工衣壳蛋白是RNA病毒普遍共性,并非HIV独有,此前非典时期香港也曾使用这两个药进行临床试验。

    可以看出,这篇论文是一项极不严谨且选择性使用数据的研究。其论文也是没有实验数据、没有同行审阅、没有正式发表的 “三无” 论文。但出自研究人员之手的专业性外衣,让很多没有专业判断能力的大众难辨真假,再加上一些不负责任的媒体和个人进行渲染,俨然让其成为 “阴谋论” 的推手。
    [回 复]
  • 2020-02-10 19:48:03Trevor Bedford 引用了 Eric Feigl-Ding 的推文,并公布了自己重复比对的结果。结果发现,这些插入序列能与相当多物种的序列匹配上,其中大部分甚至都不是病毒。而论文作者声称的HIV病毒蛋白,虽然确有同源序列,但根本不在比对排名的前列。
    论文作者如此轻率敷衍且断章取义的研究结果也让同行非常愤怒,一位研究HIV Gag蛋白的科学家在reddit讨论板块中直言不讳地写道: “这就是个傻*的研究,作者应当感到羞愧…… 对比结果中,HIV病毒连前100名都排不进”。

    这位科学家还指出了作者声称的100%匹配的序列实际并不是完全匹配。而且,如此短的序列可以比对到相当多的病毒序列,而作者只是从中挑了HIV病毒来写论文。
    [回 复]
  • 2020-02-10 19:46:50Eric Feigl-Ding:“我完全没有说这是经过生物编辑的,我也不赞成任何没有依据的阴谋论”, “显然,我并不是唯一认为这篇论文就是蝙蝠屎(bat-shit,双关语)的人。我们需要在世界疯掉之前重复这项研究”。[回 复]
  • 2020-02-10 19:45:53哈佛医学院公共卫生学院教授 Eric Feigl-Ding :这篇文章也太大胆了,我都不知道该说啥了。[回 复]
  • 2020-02-10 19:45:05论文中,作者比对了新冠病毒和SARS的棘突蛋白(spike protein)序列。棘突蛋白是冠状病毒与宿主受体ACE2结合的关键蛋白。作者发现与SARS冠状病毒相比,新冠病毒的棘突蛋白有4小段新的插入序列。然后,作者将这4个短片段插入的序列在数据库中做了比对搜索,得到神奇的结论:这4段插入序列都能够在艾滋病毒的蛋白序列中找到!而且与这些插入序列同源的都是艾滋病毒特别重要的包膜蛋白gp120和衣壳结构蛋白Gag。作者做了一个简单的3D分子模拟,发现这些插入序列都在蛋白结合部位。而且在图片注释中直接将这些序列称为 “来自HIV包膜蛋白的插入片段”。

    不仅如此,作者还在论文的结论部分写道:“新冠病毒棘突蛋白与HIV-1 gp120和Gag蛋白不寻常的相似性不太可能是偶然现象(This uncanny similarity of novel inserts in the 2019- nCoV spike protein to HIV-1 gp120 and Gag is unlikely to be fortuitous)”。更在摘要中强调:“这不太可能在自然界偶然发生(… is unlikely to be fortuitous in nature)。”

    可以看出,这样的措辞和推论已经带有一定的引导性,往阴谋论上靠近了。
    [回 复]
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