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沽腾讯也买了更多腾讯(00700)
罗国森
作者:罗国森评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2018-08-10 10:54:39

作者介绍

资深投资编辑及投资专栏作家,擅长分析及品评中资股,曾担任《香港经济日报》旗下《投资理财周刊》执行编辑。2006年10月出版第一本财经专书《让你富起来》,2009年5月出版另一本财经书《逆市淘金》。罗现职投资理财顾问,并取得注册财务策划师资格(CFP)。

  5个月前,我在本栏写了一篇题为《沽腾讯为了买更多腾讯》的品评,引起不少回响。

  现在过了5个月,下星期便是腾讯(00700)公布中期业绩的日子,让我在此交代一下过去这段日子,我对腾讯的一些感受和实战经验。

  无可否认,过去几个月的腾讯,会令忠实的拥趸失望,因为腾讯的股价由今年1月29日的高位475元左右显著回落,最低是上周四(2日)的340﹒4元,跌幅28﹒5%,同期恒生指数只下跌17﹒7%,即是腾讯在过去几个月是罕有地跑输大市。

  值得一提的是,腾讯的高低位也是大市的高低位,而腾讯在低见340﹒4元的低位后大幅反弹,以昨日收市价372﹒6元计,升幅9﹒5%,同期恒生指数只上升3﹒7%,终于再次跑赢大市。

  当日我写《沽腾讯为了买更多腾讯》时,意思是我认为今年腾讯不会再一口气向上,走势是会反复的,但长线仍然值得看好,所以,我想多一点捕捉腾讯的高低位,以赚取中短线利润,让我累积更多弹药去买腾讯。

  总的来说,我的方向和做法都正确,因为腾讯真的不再一口气向上;而且,有很多相对的低位给大家入市。只不过,腾讯的股价比我想象中偏弱而已。

  在此,我想分享一下我在这几个月买卖腾讯的实战经验。我是在2月中开始沽腾讯的,主要的沽货位是440元左右,因为当时我认为,腾讯有机会回落至400元以下。
 
最低曾在357元买腾讯
 
  当然,我当时的估计是,腾讯最坏只会跌至380元左右;所以,我在腾讯跌穿400元时候开始买回。事实上,我在腾讯跌至400元上下买了最多。

  当腾讯股价在6月初受中美贸易战升温而再度急跌后,我也有再次吸纳腾讯,最低一次是357元。换句话说,我是身体力行地沽腾讯,也买了更多腾讯。

  老实说,当腾讯在6月初回升上430元之后再度急跌时,我也感到有点震惊,因为以这个水平计起,腾讯是在短时间内急挫接近两成呢!

  不过,准确来说,我真的不感到压力,也完全没想过要抛售手上的持货,因为我认为,腾讯的基本因素在这几个月没有太大变化,有的只是外围因素的变化。

  当我想到这里的时候,我就开始释怀,也感到,我的基本看法是正确的,只不过,具体幅度是我未能预计而已。
 
2014年时也曾回落三成
 

  当我翻查腾讯过去几年的股价走势之后,我就更安心了。2014年当腾讯宣布一拆五的时候,股价也曾经陷入低潮,由宣布分拆时的650元左右,急速回落至最低的460元左右,跌幅约三成,跟今次的跌幅相若。

  接下来的一年,腾讯股价反复爬升,最终花了一年时间才升至140元左右,即拆细前的700元左右。

  这是从股价方面看,如果从业绩的角度,腾讯有几年的业绩也不算好,例如2015年,当年的盈利只增长两成,当时已有分析员认为,腾讯的高增长期已经结束,但结果,2016和2017年又再大升,其中一个原因就是分析员低估了腾讯手机游戏业务的增长潜力。

  成也手游,败也手游,今次腾讯股价转弱,最主要的基本因素变化就只有手机游戏业务的增长可能放缓;但股票就是这样,能够大升的股票,当然也有机会大跌!而股价就像钟摆一样,永远只会偏左或偏右,不会停在正中的位置。

  我只可以说,如果我们做足功课才去投资,又造好风险管理,就不用太担心。这一刻,我持有的腾讯,确实比年初时为多,我仍然会考虑减持少许(大约是买两手,沽一手的策略),以增加我的本钱。

  下星期三(15日)就是腾讯公布中期业绩的日子,我会以腾讯的业绩为依归,如果腾讯的业绩逊于预期,即是除了手游业务增长放缓外,还有其他业务的增长欠理想的话,我会以400元左右为反弹目标,在这个水平减持我多买了的腾讯。

  但如果腾讯业绩符合预期,甚至超出预期,即是只有手游业务稍为放慢或甚至持平,我便会以430元左右为反弹目标,在这个水平才减持腾讯。

  今年的腾讯,是应该“高沽低买”的,这个看法我一直没有改变,至于具体操作,且待下周公布了业绩才定夺吧!

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