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贸易战干腾讯底事?!
罗国森
作者:罗国森评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-05-17 10:38:39

作者介绍

资深投资编辑及投资专栏作家,擅长分析及品评中资股,曾担任《香港经济日报》旗下《投资理财周刊》执行编辑。2006年10月出版第一本财经专书《让你富起来》,2009年5月出版另一本财经书《逆市淘金》。罗现职投资理财顾问,并取得注册财务策划师资格(CFP)。

  经过一周来的消化,市场对于中美贸易战的忧虑稍为释除了。至少,美国总特朗普的言论软化了,由美国加征关税是“大胜利”,到双方未能达成协议只是“小争吵”,实在是十分有趣的变化。中国方面,习主席没有公开发言,即是只有特朗普在自说自话,也令事情不再白热化下去。

  但表面上,大家仍然是“拳来脚往”,因为中方刚在本周初公布了反制措施,就是对美国进口的600亿美元商品加征关税,税率由15-25%不等。

  我认为,这只是一种姿态,跟大半年前双方的态度一样,即是一手硬,一手软;其实,双方都不愿意,也不能真的长期打贸易战。

  上周五(10日),中美贸易谈判代表在美国华盛顿结束会谈后,副总理刘鹤接受内地媒体访问,正式披露了双方的分歧所在,也即是为何特朗普会突然180度转变,宣布要向中国2000亿美元进口货加征25%关税的底蕴。

  原来,中方在最新一轮谈判前,“推翻”了早前的一些“承诺”;包括达成协议后,中方要求马上撤销所有关税,但特朗普却多次扬言,即使双方达成协议,美国仍然会向中方征收一段时间的关税,以免中国反口。

  另外,虽然中国同意向美国增加购买商品,以解决中美贸易不平衡的现实问题。但原来,大家对于具体的数字仍有分歧。

  最后一点就是,双方对协议文本的写法,仍未能达成共识,中方要求平衡和体现双方国家的尊严,即是不能一面倒写成是在美方的压力下,中方如何屈服等等。
 
着眼长远可解决问题
 
  如果上述就是目前中美双方的主要分歧,我认为也不是不可能解决的。只要双方都从长远利益着想,从建立一种新型大国关系,以至互惠互利的角度出发,双方能够达成某程度协议的机会仍大,我仍然是审慎乐观的。

  特朗普说自己是“关税人”,向中国加征关税,自己会是大赢家,因为美国库房可以有一大笔关税收入。我敢夸张地说,如果特朗普不是蠢,就是想转移视线,因他只是在计一条“死数”。

  按照特朗普的如意算盘,美国每年从中国进口5200亿美元商品,如果关税增至25%的话,美国库房就可以收到1300亿美元,似乎比做这5200亿美元生意更好赚。如果这是真的话,就根本不用谈判了。

  但贸易不是静态的,而是动态的。用最基本的经济学理论,商品价格主要取决于供求关系。而供求关系,首先就取决于需求弹性有多大。如果中国更需要这些出口,可能中国要承担高一点的关税。如果是美国进口商更需要这些商品,其实特朗普是在“打劫”他们的自己人,包括美国进口商和消费者呢!

  我有两位从事中美贸易生意的朋友,他们的反应和安排正好说明这一点。我其中一位从事服装生意的朋友表示,由于进口商有其他选择,所以不愿意承担新增的关税,他只好部署将生产基地迁往东南亚国家。

  但我另一位从事纸品生意的朋友告诉我,由于进口商颇为需要他们的商品,在10%关税的情况下,进口商愿意承担7%,他只需承担3%。但如果真的是25%的话,则要再商讨对策。

  我想指出,正如中方所坚持的态度一样,征收关税不是解决双方贸易分歧的方法,只有在双方互相尊重,并从长远利益为大前提下,才有机会解决问题。从这一星期的事态发展来说,我相信,大家现在仍然是找机会和找时间再谈判的。
 
腾讯正式“去游戏化”
 
  从投资的角度,只要大家不是聚焦一些直接受贸易战打击的股份,这些争执和争拗,确实为大家提供入市机会呢!

  我在上次的品评中已经提过,如果想趁低吸纳,首选必然是腾讯(00700),因为它的业务基本上不受贸易战影响。除非贸易战真的严重冲击内地经济,否则,大家应该趁调整吸纳腾讯。

  本周三(15日)腾讯公布了今年首季的业绩,市场反应有点分歧,有些认为是优于预期,有些则认为是逊于预期。但有一点值得再强调,那就是腾讯首次将支付和云服务的收入独立出来。我形容这是“去游戏化”的方向。

  对于腾讯首季业绩的品评,留待下次再谈了。

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