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腾讯(00700)不是科技股重灾区
罗国森
作者:罗国森评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-05-24 10:51:14

作者介绍

资深投资编辑及投资专栏作家,擅长分析及品评中资股,曾担任《香港经济日报》旗下《投资理财周刊》执行编辑。2006年10月出版第一本财经专书《让你富起来》,2009年5月出版另一本财经书《逆市淘金》。罗现职投资理财顾问,并取得注册财务策划师资格(CFP)。

  过去一周,中美贸易纠纷继续发酵,而矛头则再次指向华为。美国总统特朗普施展其“极限施压”招数,签署行政命令,宣布国家进入紧急状态,要求全国警惕“外国敌对势力”对美国通讯系统造成的国家安全威胁,禁止美国公司使用外国通讯设备,进一步封杀华为。

  美国商务部随即把华为及70家关联企业列入“实体清单”,今后除非获得美国政府批准,否则,华为将无法向美国企业购买元器件。据悉,华为263家元部件供应商中,有近25%来自美国。美国政府禁止企业出售元部件予华为,预料会对华为各种科技产品的生产造成重大影响。

  而自从美国立心封杀华为之后,又不断有其他跨国企业表示暂停与华为合作,或停止向其供应零件,触发新一轮的科技股资金逃亡潮,一众手机设备或5G概念股都遇到抛售。

  上周本栏品评的标题《贸易战干腾讯底事?!》,当中的腾讯正是内地主要的科技公司之一。幸好腾讯不是硬件类的科技公司,中长线来说,贸易战对它的业务影响十分轻微,但它的股价在过去几天仍然受到很大压力。

  回说中美贸易谈判的核心问题。过去一周,美国官员的言论都是克制和温和的,既说谈判的大门仍未关上,又说美方愿意重启谈判,但问题是,双方都未能安排在短期内会面。
 
加征关税美国也要埋单
 
  还有一点就是,美国对于进一步向3000多亿美元中国进口商品征收25%关税一事变得审慎,声称要向美国进口商了解,一旦征收25%关税,会对他们有甚么影响后才决定下一步行动。

  明显地,美国自己也知道,如果真的向中国进口商品全面征收25%关税,不会只是由中国“埋单”,美国自己也要付账,问题是找数金额多少而已!

  至于总统特朗普则表示,仍然有机会在6月底,于日本大阪举行的G20高峰会跟国家主席习近平见面。

  在中美这次谈判触礁的同时,曾经传出,中方改变立场,推翻一些早前已经让步或已经达成共识的议题,目的是拖延时间,因为美国总统大选明年就举行,如果将谈判拖长,甚至拖到美国大选之后。如果特朗普落败,主要对手拜登当选,对中方可能有利。

  我不敢认同以上揣测,因为这样做,中方等于要博特朗普败选。万一博错,后果可以很严重的。而且,现在距离美国大选还有一年半时间(2020年11月3日)。

  我相信,特朗普绝对不会让中方的“计谋”得逞,所以,美国会继续向中国施压,除了宏观地要压制中国科技行业的发展外,当然也希望微观地跟中国达成全面,且对美国有利的贸易协议。这样除了对美国经济有利之外,对他竞选连任同样有帮助。

  现在看来,大市会趁这次中美角力而进行较深的调整,实质的演变仍要视乎中美双方如何出招。初步估计,在美国施以“国家力量”去封杀华为,中国也可能会以同等力度去拯救华为。我们作为小投资者,没有能力去改变这个现实,可以的就是改变自己的投资策略。

  如果大家是最保守的,当然是沽货离场,如果只是适度保守的,就将资金转泊在一些公用类股份身上。如果是相对进取的,当然是趁低吸纳一些大型优质股。
 
腾讯游戏业务第二季复苏

 
  正如今日的标题所指,腾讯(00700)不是今次科技股的重灾区,但它却由今年来最强势的蓝筹股之一,变成最弱势的蓝筹之一。以今年4月份高位400﹒4元计,跌至昨日的326元,短短两个月内,股价下跌近两成。因此,腾讯和中国铁塔(00788)这类大型“非风眼”的科技股,都是值得趁低吸纳的。

  早前腾讯公布了今年首季的绩,市场反应有点分歧,有些认为优于预期,有些则认为逊于预期。但有一点值得再强调,那就是腾讯首次将支付和云服务的收入独立出来,以反映这方面业务对腾讯的重要性与日俱增。我形容这是“去游戏化”的方向。不过,在未来两三年,游戏业务仍然是腾讯的基础动力。

  腾讯的股价在第二季之后明显转强,因为在第一季度时,腾讯的热门“吃鸡游戏”仍未拿到版号,但大家期待的《和平精英》“食鸡游戏”是在4月底拿到版号的,市场相信,《和平精英》应该是《绝地求生》的替代品,因为后者至今仍未获得版号,不具备商业化变现的能力。  总括一句,腾讯的第一季度业绩仍未反映网络游戏的复苏,只要贸易战和科技战没有恶化下去,腾讯第二季度,甚至今年余下三季的业绩都应该不俗。如是的话,现价的腾讯已经有吸引力了。

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