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逢乱世买腾讯(00700)
罗国森
作者:罗国森评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-08-16 12:15:45

作者介绍

资深投资编辑及投资专栏作家,擅长分析及品评中资股,曾担任《香港经济日报》旗下《投资理财周刊》执行编辑。2006年10月出版第一本财经专书《让你富起来》,2009年5月出版另一本财经书《逆市淘金》。罗现职投资理财顾问,并取得注册财务策划师资格(CFP)。

  对于绝大部分土生土长的香港人来说,过去两个月,眼看香港社会的各种纷乱和暴力场面不断升级,心情肯定十分低落。如果你又是投资者的话,更可能受到双重打击。

  无他,中美贸易战进一步升级,美国总统特朗普执意要以关税作为手段,逼使中国在谈判桌上让步。又由于贸易战升级,令到人民币跌穿七算的重要心理关口。

  又因此,美国宣布中国为汇率操控国,中国为了报复,也暂停向美国购买农产品。一时间,除了贸易战的战火重燃,以及早前的科技战之外,战火再伸延至金融和货币领域。

  在中美杀气腾腾之下,环球股市显著波动,而作为“重灾区”的港股,这个多月来也从高位大幅回落。有一点值得一提,如果以6月9日香港反修例爆发起计,港股的跌幅不算大,只有大约5%。

  即是说,6月9日之后,港股其实仍然向上的,恒生指数的近期高位是在7月4日所创,当日的即市高位是29007点,收市则报28776点。以昨日恒生指数收报25495点计,港股从高位已经下跌逾一成。
 
贸易战升温加速港股跌势
 
  也即是说,在反修例之初,投资者也未有遇见形势会这样恶劣,但也可以说,中美贸易战或中美角力,才是港股急挫的主要原因。

  面对当前的股市气氛,当然是应该减少入市,又或者减持股票,但如果你以中长线角度视之,而自己又有持货能力的话,当然也可以小注吸纳一些不太受累的股票。

  除了上星期品评的中移动(00941)之外(过去一周,中移动逆市升近5%,大市下跌2﹒4%),刚公布中期和第二季业绩的股王腾讯(00700),其实也是不错的选择!

  事实上,我在过去的品评中已经指出过,中美贸易战对腾讯没有直接影响,即使打科技战,因为腾讯不是硬件类的科技公司,所以也不是矛头指向的股份。当然,如果内地经济大幅滑落,腾讯也无可避免会间接受累。

  事实上,近期腾讯的股价也是偏弱的,以7月2日的近期高位367﹒8元计,股价已经下跌了一成(昨日收报330﹒4元)。如果以今年4月11日的高位400﹒4计,更下跌一成七。

  有一点值得注意的是,腾讯的今年高位是在4月所创,当时已经踏入第二季,当时市场预计,腾讯的手机游戏业务开始复苏,所以趁低吸纳腾讯。前日腾讯公布了今年第二季和半年业绩,也确实反映了这个事情。

  因为内地恢复批出游戏版号,腾讯第二季的手机游戏收入,由第一季的下跌2%,变成增长26%,而环比也有5%增长,主要由《王者荣耀》(海外称《传说对决》)和《完美世界》贡献。

  不过,今年5月成功商业化的“吃鸡”游戏《和平精英》,因为递延影响,对上季收入贡献有限,但该款游戏的每日活跃帐户已超过5000万,应该会对下半年的手游业务有更大贡献。

  在手游业务复苏,以及金融科技及企业服务保持增长动力带动下,腾讯上季以非通用会计准则(NonGAAP)计算的纯利,增长19%至235亿元(人民币.下同),贴近市场预期上限;但收入按年增长21%至888亿元,则稍低于市场预期的934亿元平均水平。
 
金融科技业务保持高增长
 
  当中以网络广告的业务较值得关注,主要因为内地收紧内容监管,腾讯的网络广告收入增长,由首季的25%放缓至上季的16%,当中包括腾讯视频在内的媒体广告收入减少7%,公司解释是因为去年FIFA世界杯影响基数,以及今年部分热门剧集延后播映,令广告收入减少。但值得欣喜的是,开始成为腾讯重点业务的金融科技及企业服务的板块则保持劲升势头,上季收入增长三成七至229亿元,这方面业务的贡献已经开始抛离网络广告的业务了。

  总结来说,腾讯的业务仍然按照原有轨道正常推进,它的游戏业务相对更能抵御经济的逆转(只要政策配合),而它向产业互联网发展的方向也逐步开展。

  以现时估值计,腾讯今年的预测市盈率大约30倍左右,虽然不是特别便宜,但已经很不俗。在今时今日的“乱世”,买腾讯应该是不错的选择,即使作为短长线买卖,以370元为目标价炒上落也不俗呢!

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