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网易(9999)是五分一只腾讯(0700)
罗国森
作者:罗国森评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-06-05 10:40:58

作者介绍

资深投资编辑及投资专栏作家,擅长分析及品评中资股,曾担任《香港经济日报》旗下《投资理财周刊》执行编辑。2006年10月出版第一本财经专书《让你富起来》,2009年5月出版另一本财经书《逆市淘金》。罗现职投资理财顾问,并取得注册财务策划师资格(CFP)。

  之前的品评提到,中美角力某程度上利好中资股,但最快和真正受惠的,可能不是中资股,而是港交所(00388)呢!不是吗?自从美国向在纳斯达克上市的中概股施加更多限制之后,“外流”的中概股都急不及待申请来港第二上市。

  继去年11月回归的阿里巴巴(09988)后,内地第二大网络游戏公司网易(09999)已经通过上市申请,本周二(2日)起正式招股。紧接着网易招股的,就是内地第二大电商京东。

  再接下来,可能还有百度、拚多多、携程、爱奇艺、好未来和新东方等等新经济股,大部分名字都耳熟能详吧!事实上,这些公司的实力和前景都很好,相信会掀起一片“第二上市”的热潮。

  其实,如果它们都能够陆续回流香港第二上市,甚至放弃美国的第一上市地位,重新来港上市,对香港继续维持国际金融中心地位更是百利而无一害,这是不容置疑的!

  十几年前,很多内地初创的科网股,一考虑上市就想去美国,根本没有想过香港。当时有这个想法也是很自然的,因为美国纳斯达克确实可以吸引热爱或熟悉科网股的投资者。

  香港当时还未成气候,但今时不同往日,腾讯(00700)的成功,已经是最好的证明。2018年的上市规则修订,更加容许同股不同权的公司和未有收入的生物科技公司上市。今日的香港,已经是一个先进的上市集资地!

  这一刻,内地两大龙头科网股都已经在香港上市了,尽管阿里巴巴只是第二上市,但实质的分别已经不太大了。我希望,中央在香港实施“港版国安法”不会影响外国投资者对香港的信心。我相信,就算有,都应该只是短暂的心理影响。
 
网易以入门网站起家
 
  回说正在招股的网易,我认为,它等于五分一只腾讯,因为它的核心业务也是网上游戏,当中也以手机游戏为主,跟腾讯一样。但可以补充一点,网易是以入门网站(Portal)起家的,最出名是163﹒com的电邮服务,跟腾讯早年的qq﹒com齐名。

  不过,腾讯的第二大业务是金融科技,大家最熟悉的就是微信支付;但网易却是线上教育,或称智能学习,其余也就是一些创新业务。

  我之所以说网易是五分一只腾讯,就是因为以下的数据。网易2019年的营业额大约600亿元(人民币.下同),而腾讯则是3700多亿;网易去年赚214亿,腾讯则赚933亿;网易的市值大约4000亿港元,连同今次集资,会再多214亿左右;而腾讯则是40000亿港元(论市值只是十分之一只腾讯)。

  网易是在1997年成立,2000年就去了纳斯达克上市,招股价15﹒5美元,昨晚在美国收市报405﹒01美元,但网易曾经1拆4,所以,上市以来股价累积上升了104倍;腾讯则是1998年成立,2004年在港上市,招股价3﹒7元,昨日收报435元,但腾讯则经1拆5,即是上市以来,股价累积上升580多倍!

  看了以上的数据,大家会否认为,网易其实也算是迷你版的腾讯呢!

  事实上,网易的实力和前景绝不比腾讯差。过去20年,网易的业绩稳步上升,它在6年前更开始派息,而且派季度息(阿里巴巴没有派息),但值得指出的是,它比腾讯便宜。为了准确比较(因为不是估计数字),以下我用2019年的数字比较。

  腾讯2019年的往绩市盈率大约40倍,但网易只是20倍左右(连同在港发行的新股市值计算),即是网易比腾讯便宜一半。从投资角度,网易可能比腾讯更吸引呢!
 
定价后 股价在美节节上升
 
  自从网易设定了招股价范围之后,它在纳斯达克的股价节节上升,即是说,只要这几天市况不会大幅逆转,它的招股价应该已有一定上升空间,因此,我认为,网易绝对值得认购,即使造孖展,风险也不高。

  网易的创办人兼首席执行官丁磊在招股书中写了一封公开信给投资者,其中他提到,希望网易永远都是29岁!为什么是29岁?原来,2000年网易在美国上市时,丁磊只有29岁,即是今日他也不过是49岁!

  在丁磊29岁时,网易上市了,当时的员工只有221人,但今日已经超过2万人;但原来,今日网易员工的平均年龄仍然保持在29岁。因此,丁磊要求管理层继续去招揽年轻的人才,让他们得到更快的培养和成长,让他们来推动网易的发展。

  未来的社会是属于年轻人的,而未来成功企业也是属于年轻人;一家年轻有活力的公司,应该值得大家投资吧!

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