香港脉搏www.etnetchina.com.cn
 财金博客品中资
打印logo打印本文章电邮logo字体:
分享:
国企升跌榜启示录
罗国森
作者:罗国森评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-10-08 10:24:19

作者介绍

资深投资编辑及投资专栏作家,擅长分析及品评中资股,曾担任《香港经济日报》旗下《投资理财周刊》执行编辑。2006年10月出版第一本财经专书《让你富起来》,2009年5月出版另一本财经书《逆市淘金》。罗现职投资理财顾问,并取得注册财务策划师资格(CFP)。

  2021年虽然也不易过(总好过2020年),但跌跌碰碰之下,原来已过了四分之三。当然,讽刺的是,2020年是经济环境最差的一年,但环球股市却普遍大升,当中以科技股为甚。

  但今年首三季,环顾环球投资市场,表现开始参差,西方主要市场仍然录得温和升幅。至于新兴市场方面,除了南美市场稍差之外,普遍市场的表现都不俗。

  至于中港市场,内地A股表现尚可,至少还有一点升幅。但港股的表现就强差人意。我形容是斯人独憔悴,不是吗?港股恒生指数首三季跌了9﹒8%,而国企指数更跌18﹒7%。而且,主要跌幅都集中在第三季。

  正因如此,令我有兴趣详细研究下,到底哪些股票导致上述的情况。于是,我趁国庆假期,整理了今年首三季国企指数的升跌榜(本栏以中资股为主,故以国企指数为研究对象)。

  先看十大升幅榜(见表一),有趣的是,随着恒指成分股不断增加,很多中资股都已经染蓝。在这10只股票当中,9只本身都是恒指成分股,其中的李宁(02331)和招商银行(03968)是刚于9月份加入的。

  唯一一只不是恒指成分股的股票是另一只内银股邮储银行(01658),如果不是担心内银股的比重太高,其实邮储行也有机会染蓝。不过,由于恒指成分股最终要加至100只,我相信,邮储行迟早也会染蓝,趁调整收集应该有着数。

  值得一提的是,在首三季十大升幅国指成分股之中,中信股份(00267)和中海油(00883)是去年跌幅最大的国指成分股。即是说,因为不明原因某一年大跌,其实有机会在翌年大逆转的。
 
安踏连续3年入升幅榜
 
  不过,这也会有些例外。在今年首三季的十大升幅榜中,有两只体育用品股,包括榜首的李宁和第八位的安踏体育(02020)(下称安踏),其中安踏已经连续第三年入榜,前两年更是第二和第八位。

  虽然还有一季才结束2021年,相信安踏有机会连续3年打入十大升幅榜。这个给我的启示是,如果政策配合,有些股份是可以升完再升的。不过,针对体育股来说,我不会再憧憬了,因为这行业的周期性色彩颇浓,只不过,今次的周期来得比较长而已!

  谈完升幅榜,再谈一下跌幅榜,其实,跌幅榜更值得详谈(见表二)。

  今年首三季,跌幅最大的国指成分股是中国恒大(03333)(下称恒大),相信大家不会感到奇怪吧!但可以补充一下,去年恒大已经是第九大跌幅的国指成分股。今年以来,它的债务危机进一步恶化,股价便跌完再跌,首三季已经跌了八成。现时已经停牌,即是暂时不会再跌


  但除了恒大之外,同系的恒大物业(06666)也是跌幅榜一员,是首三季第七大跌幅的国指成分股。跟恒大一样,目前停了牌,传闻有另一家内房计划收购。我在本栏提过,恒大事件应该祸不及物管股的,即是说,恒大物业的跌幅应该有点过分。如果最终能够成事,恒大物业复牌之后,仍有低吸价值。

  除了恒大之外,另一只内房股融创中国(01918)(下称融创)是第八大跌幅的国指成分股,可见内房股在今年首三季的股价是何等疲弱。融创也是因为触碰了“三条红线”,因此受到沽压。

  如果最终能够过渡这个难关,融创股价当然可以大幅反弹,但这个事情现在很难说,捞底的风险仍高,我不赞成这样做。
 
阿里系两股入跌幅榜
 
  除了恒大是“一门两杰”打入十大跌幅榜之外,另外一系股票也是“两杰”入榜的,但这个却是令人唏嘘的,因为这就是阿里系,其中阿里健康是第二大跌幅的国指成分股,首三季累跌五成一。此外,旗舰的阿里巴巴(09988)也跌近四成,是刚好第十大跌幅的国指成分股。

  阿里巴巴说到底都是内地两大科网龙头之一,营业额和盈利跟腾讯(00700)不相伯仲的,但股价之弱,实在令人心寒。当然,大家都知道,阿里的弱势始自去年10月蚂蚁上市触礁之后,中央政府有特别针对阿里的惩罚,也有针对整个行业的监管措施,总之,阿里都无一幸免,所以股价才落得如此田地。

  我在本栏也提过,我仍然相信,阿里巴巴可以守得“云”开的(这两天的股价已经转强),其中当然是要靠阿里云的业务。但阿里现在部署的前瞻性业务,未来几年也必将收成。即是说,只要监管措施落实之后,阿里是可以重新上路的。即使它的估值要打折扣,但也不应该是现在的股价呢!

  阿里系除了阿里巴巴之外,同系的阿里健康(00241)原来是第二大跌幅的国指成分股,首三季跌了五成一。除了阿里健康之外,同属“大健康”概念的京东健康(06618)是第四大跌幅的国指成分股,反映不是特别针对阿里系的股票,而是针对行业了,主要因为中央想整顿网上健康产品和服务的平台。

  其实,网上问诊和买药始终是大潮流,问题是早前这些股票被过份吹捧,股价升得太高,现在是回归正常,因此,这两只股票都值得存记和留意。

  此外,还有两只股票得一提,就是第六大跌幅的中国平安(02318)(下称平保)和第九大跌幅的百度集团(09988)(下称百度)。早前我在本栏已经分析过平保,这里不赘了。总之,平保应该可以过渡今次低潮的,现价其实可以收集了。至于百度也如是,股价是跌过龙,同样可以开始收集。

  最后,我认为值得留意的股票是第五大跌幅的瀚森制药(03692),该股首三季下跌四成七,一反过去长升长有的格局。但看业绩和行业情况,它只是仿制药业务会受一点影响,但创新药是不受影响的,股价也有跌过龙的可能。此股曾经是我的发财股推介,所以特别有感情呢!


  《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章,相关内容属作者个人意见,并不代表《经济通》立场,《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。

分享:
返回品中资
上传图片
仅支持JPG、GIF、PNG图片文件,且文件小于5M
 
评论只代表会员个人观点,不代表经济通立场 
登录 后发表评论,立即 注册 加入会员。
 (点击用户名可以查看该用户所有评论)  只看作者评论  查看全部评论:↑顺序 ↓倒序
  • 暂无读者评论!
评论只代表会员个人观点,不代表经济通观点
登录 后回复评论,立即 注册 加入会员。
发表评论 查看全部评论: ↑顺序  ↓倒序
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
more on Column 
新  一个月内新增栏目