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汇丰给全球的愚人节“惊吓”
朱红
作者:朱红评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-04-02 09:39:11

作者介绍

现职中银国际股票衍生产品部董事,负责权证的产品设计、市场销售及推广工作。朱小姐拥有逾十年的股票及衍生产品市场的研究及销售经验。曾先后在法兴银行和瑞信银行的衍生产品部负责销售和推广工作,并经常接受电视台、电台及杂志报纸等媒体访问,及定期在多份财经刊物中撰写专栏,讲解权证的投资部署。毕业于香港大学经济及金融系,主修经济学。

  今年愚人节一早,就收到汇丰(00005)给全球投资者的惊吓:汇丰决定取消原定4月14日派发的第四次股息每股普通股0﹒21美元,同时董事会决定在2020年底前暂停派发所有普通股的季度或中期股息或应计款项,亦不会进行任何普通股的回购。汇丰股价曾跌约10%,跌至近三年低位39﹒8元。有投资者关心汇丰暂停派息,对窝轮价格的影响,今天就来讨论一下。
 
  一般而言,窝轮发行人发行产品计算产品价格时,会按该公司派息纪录进行订价,当中已计及股份除息次数及预期股息金额。如公司除息时间及金额与预期相若,除净当日扣减股息部分并不会对轮价造成影响,惟当实际派息安排与市场预期有较大落差时,发行人便需要作出调整。
 
  参照汇丰派息纪录,集团一年共派发4次股息,由2015年起,3次中期息均为0﹒1美元,末期息则为0﹒21美元。由于汇丰宣布暂停今年的派息,汇丰认购证的价格会因此向上;相反,汇丰认沽证的价格则会因此向下。
 
  以汇丰认购证24430,行使价47﹒15元,今年9月到期,实际杠杆7倍为例子。汇丰股价跌10%,此证本应该跌约70%,但今天收市此证只是跌了43%,当中一部分是因为汇丰暂停派息,是汇丰认购证的价格上升,弥补了本应的下跌幅度。
 
  同一道理,以汇丰认沽证24433,行使价38﹒9元,今年10月到期,实际杠杆4倍为例子。汇丰股价跌9%,此证本应升40%,但汇丰认沽证24433只是升了14%。当中一部分原因,是汇丰暂停派息,令汇丰认沽证的价格下跌,而导致产品价格升少了。

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