香港脉搏www.etnetchina.com.cn
 财金博客窝轮汇智
打印logo打印本文章电邮logo字体:
分享:
引伸波幅如何定价?
刘嘉辉
作者:刘嘉辉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-08-16 21:46:03

作者介绍

2011年9月加入汇丰,现为环球资本市场财富管理销售联席总监。财富管理销售业务致力为零售银行及私人银行销售网络提供各种结构投资产品。负责开发汇丰的上市产品平台,重点拓展亚太区的认股证、可收回牛熊证,以及其他上市产品。于香港拥有超过5年金融服务行业的经验,任职汇丰前于德意志银行环球市场结构性产品部任职上市产品销售经理。

  上周教过大家如何用“计算器”模拟引伸波幅对轮价的影响,从而找到最能配合自己策略的产品。

  本周继续讲解影响引伸波幅定价的因素。

  引伸波幅是指市场对后市波动性预期的高低,就以指数为例,参考恒指波幅指数过去半年的表现,低位见14,高位则于近日造出高达27的位置,值得一提,此值是以年计的波动值。一般来说,若想将此值转化成每天的波动值,投资者可简单将波幅指数除以16,便可粗略估算到。以恒指波幅指数14为例,即预视每天少于1%的波幅,而若以27计算,即单日波幅约为1﹒6%。

  那么,为结构性产品定价时,为何不同发行人的引伸波幅订价会有异?发行人是如何决定产品的引伸波幅水平?

  根据港交所的《常见问题》,引伸波幅是发行人的定价公式中不可直接观察的主要参数。然而,发行人可按以下基准估计引伸波幅,包括:挂勾资产的历史波幅、上市及场外交易期权的引伸波幅及发行人的市场预期及发行有关结构性产品费用。受不同发行人的估算及对冲成本影响,引伸波幅定价亦因此各异。

  因此,为方便投资者,除了上面所述的“计算器”功能,我们网站特别为用家提供“每变动1个波幅点对股证之影响(港元)”的数据,让投资者粗略估计每个波幅点变化对轮价的影响,有助比较不同产品对引伸波幅变化的敏感度。留意的是,此敏感度是随时间过去、正股股价及波幅水平变化而有所不同。

  此产品无抵押品,价格可升可跌,投资者或损失所有投资。投资前应了解产品风险,若需要应咨询专业建议。

分享:
返回窝轮汇智
上传图片
仅支持JPG、GIF、PNG图片文件,且文件小于5M
 
评论只代表会员个人观点,不代表经济通立场 
登录 后发表评论,立即 注册 加入会员。
 (点击用户名可以查看该用户所有评论)  只看作者评论  查看全部评论:↑顺序 ↓倒序
  • 暂无读者评论!
评论只代表会员个人观点,不代表经济通观点
登录 后回复评论,立即 注册 加入会员。
发表评论 查看全部评论: ↑顺序  ↓倒序
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
more on Column 
新  一个月内新增栏目