香港脉搏www.etnetchina.com.cn
 财金博客窝轮汇智
打印logo打印本文章电邮logo字体:
分享:
帕特息是惊还是喜?
刘嘉辉
作者:刘嘉辉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-09-06 17:22:07

作者介绍

2011年9月加入汇丰,现为环球资本市场财富管理销售联席总监。财富管理销售业务致力为零售银行及私人银行销售网络提供各种结构投资产品。负责开发汇丰的上市产品平台,重点拓展亚太区的认股证、可收回牛熊证,以及其他上市产品。于香港拥有超过5年金融服务行业的经验,任职汇丰前于德意志银行环球市场结构性产品部任职上市产品销售经理。

  上周提到时间值“是敌亦是友”的概念,刚好周三(4日)大市急升单日升近千点,虽然当天引伸波幅下挫,但升幅之大,足以令一些短期价外的认购证变为价内,成功引发了甚具爆炸性的升势。这就是笔者所说,部署窝轮要时机上得宜,方能将时间由“敌人”变为你的“最佳拍档”。

  本周笔者想讲解一下,股息对窝轮价格有何影响。

  发行商为窝轮产品定价时,除了会考虑相关资产的历史波幅之外,亦会参考过往的派息。若正股最终实际派息与预期有较大出入时,便会对窝轮价格有实时影响。

  一般来说,发行商会因应产品年期长短,决定将多少“除净”的因素反映定价之内,若派息水平符合原先发行时的前设,即使正股到除净日股价下跌,亦不会对轮价有任何影响(假设其他因素不变)。不过,遇上派息较预期多或预期少情况出现,发行商便要对多出或少了的“净”作出价格上的调整。一段来说,派息较预期多会利淡认购证、利好认沽证。相反,派息较预期少会利好认购证、利淡认沽证。

  而若获派的是特别股息,且金额超过股份价格的2%,发行商有机会因应情况而对相关结构性产品条款作出调整,包括轮证的行使价以及换股比率,以反映特别股息所带来的影响。本周的最佳例子是兖煤(01171)公布特别股息每股人民币1元,据港交所指引,发行商有可能于除净日前一个工作日的晚上在条款上作调整,已持有兖煤认股证的投资者应细阅有关公告的内容。

  此产品无抵押品,价格可升可跌,投资者或损失所有投资。投资前应了解产品风险,若需要应咨询专业建议。

分享:
返回窝轮汇智
上传图片
仅支持JPG、GIF、PNG图片文件,且文件小于5M
 
评论只代表会员个人观点,不代表经济通立场 
登录 后发表评论,立即 注册 加入会员。
 (点击用户名可以查看该用户所有评论)  只看作者评论  查看全部评论:↑顺序 ↓倒序
  • 暂无读者评论!
评论只代表会员个人观点,不代表经济通观点
登录 后回复评论,立即 注册 加入会员。
发表评论 查看全部评论: ↑顺序  ↓倒序
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
more on Column 
新  一个月内新增栏目