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大市急剧波动,如何调整策略?
刘嘉辉
作者:刘嘉辉评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-05-22 16:47:17

作者介绍

2011年9月加入汇丰,现为环球资本市场财富管理销售联席总监。财富管理销售业务致力为零售银行及私人银行销售网络提供各种结构投资产品。负责开发汇丰的上市产品平台,重点拓展亚太区的认股证、可收回牛熊证,以及其他上市产品。于香港拥有超过5年金融服务行业的经验,任职汇丰前于德意志银行环球市场结构性产品部任职上市产品销售经理。

  港股周五(22日)急挫失守两万三,将过去一个多月的反弹幅度全数蒸发,成交在跌市之中显著增加。而反映后市对波幅短线预期的恒指波幅指数急升近四成六至自4月初以来高位36﹒8,可见市场正预视后市短期的波动性或会增加,但仍然较3月中逾65为低。

  恒指急跌,相关波幅急升,那么两者是否一定呈相反?所谓波动性,投资者莫只认为是急跌的先兆。其实波幅指数是量度期权市场的波幅定价,定价上升有可能代表需求增加,市况转为波动,期权需求有所增加致定价上升亦不是意料之外,其升跌只能说明投资者对后市波动性高低的期望。笔者记得于数年前「港股大时代」之际,港交所(00388)股价出现大幅抽升,相关波幅亦大幅抽升,足见两者近期虽然多出现相反镜面形态,但两者亦可齐升齐跌。
 
面对目前转趋波动的环境,投资者又应如何调整策略?
 
  首先,在正股价格下跌及短期波幅急升的情况下,短身即将到期的认沽证价格或会出现较大上升,但同一时间,看好股价及看好短时间内波动性增加的短身认购证或会出现较预期跌幅为少的现象,极端时如波幅抽升得急甚至可出现倒升,因为波动性的上升大于正股的回落幅度。若投资者对正股股价并不是短线,又或者想减低往后的波幅万一不升反跌对轮价的负面影响,不防以中线约3-6个月才到期的窝轮作部署。

  换句话说,不同市况要配合适当的工具,投资才可得心应手。工欲善其事,必先利其器,欲找寻合适的产品作部署可浏览汇丰认股证网站www﹒warrants﹒hsbc﹒com﹒hk

  *产品无抵押品,投资者或无法收回全部应收款项。
  *本文由香港上海汇丰银行有限公司发行。本文不构成邀约、游说或建议出售或购买结构性产品。
  *结构性产品价格可急跌或升,投资者或损失所有投资。投资前应了解及独立评估风险,需要时咨询专业建议。

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