内地高等教育板块在新版《民促法》出台后，已明确了未来长期发展方向，一扫此前的疑虑，早前大摩更发表报告指利好政策将进一步有利上市公司通过并购加速集团化扩张。港股ＩＰＯ市场近日亦迎来一只具稳增收、高盈利、快扩张的高教股──中国通才教育（０２１７５）。

　　通才教育为山西省领先的民办高等教育机构，旗下的山西工商学院于２０１１年获教育部批准升格为山西省第一所民办本科学院，收生人数从２０１１╱２０１２学年翻倍增长至２０２０╱２０２１学年超过１７０００名。根据弗若斯特沙利文报告，按全日制学生收生总数计，山西工商学院在山西省所有民办高等教育机构中排名第一，于２０２０╱２０２１学年的市场份额为１５﹒６％。

山西民办高等教育学费复合年增长逾５％

　　受惠于业务持续稳健发展和前瞻性本科学位扩容部署，公司近三年间的业绩表现稳定，即使在去年疫情下，收入和盈利仍保持稳定增长，分别达２﹒７１亿和１﹒４３亿元（人民币．下同）。但更值得留意的是，通才教育的未来扩张计划清晰，具备长短皆宜的亮点。

　　长线而言，山西省民办高等教育的平均每年学费及杂费预期由２０１９年的１０１９０元，增至２０２４年的１３２５０元，复合年增长率约５﹒４％，加上山西省民办高等教育资源相对稀缺，市场发展和整合空间巨大，将有利市场龙头公司抓紧未来发展机遇。

　　根据招股书披露，公司未来扩张规划三步走：原地自建、外延并购及购地新建。公司已计划通过于北格校区新建设施，满足于２０２４年扩收生人数至２万名。同时，正积极物色省内及省外华北、东北地区的外延并购，且预期投资约２亿元于今明两年各实现一个并购。此外，也计划在校区周边物色面积约１０万平方米土地进行自建。可见中短期增长动力十足。

呈现高毛利率及高净利率特点
　
　　与此同时，公司在盈利性上亦呈现高毛利、高净利的特点。２０２０财年，通才教育毛利率达６０﹒５％，净利率为５２﹒７％。安信证券曾将通才教育与港股已上市五大单体民办高校进行对比，公司的定价能力、盈利能力、规模体量在五大单体民办高校中均居首位，基本面良好。

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