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加息不代表加央行看好经济
温灼培
作者:温灼培评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2018-07-11 15:17:24

作者介绍

现任恒生银行高级投资市场经理。

   今晚(11日)本港时间10:00加拿大央行将议息。按加元利率期货价格变化显示,市场估计加央行今晚加息机会近九成,可谓相当接近市场共识。根据加拿大最新5月通胀数字显示,其表面年通胀率为2﹒2%,核心年通胀为1﹒9%。数字虽与加央行所能承受的2%通胀目标靠近,但并未出现大幅超越情况,所以严格来说加央行是无加息的迫切性。再者,加拿大自7月1日起对126亿美元总货值的美国进口征关税,以报复美国对加拿大征钢铝关税。由于加拿大已与美国交恶,可以想象美国日后在贸易问题上将不会轻饶加拿大。加拿大有着七成出口均输往美国,加拿大经济前景实在令人忧虑,但为何现阶段市场认为加央行仍要加息?


恐流动帐赤字失控


   问题在于加拿大拥有庞大的流动帐赤字,第一季高达195亿加元,是自2015年第二季以来最高,意味资金从加拿大流走情况严重;倘加央行再不加息捍卫加元,让加元继续跌,流失的资金只会更严重,这或会使流动帐赤字全面失控。


   在这里有两事情值得关注。首先,基于加央行约于两周前,即当加元靠近1﹒34兑1美元时曾暗示加息,显示加央行似乎是不想加元跌低于此水平。其次,面对与美国的贸易纷争已展开,相信加央行也不想加元过强损害其经济。所以笔者估计,即使今晚加息,料往后加央行仍会巧妙地控制加元约于1﹒30-1﹒34兑1美元间走动。


   (笔者电邮:enroll@hangseng.com

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