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剖析世界黄金协会第三季需求报告
温灼培
作者:温灼培评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2018-11-02 14:28:20

作者介绍

现任恒生银行高级投资市场经理。

  世界黄金协会(WGC)最新第三季全球黄金供求报告显示,全球第三季黄金的总需求量为964﹒3吨,按季减少10﹒6吨或1%,相反如以按年比则增加6﹒2吨或0﹒65%。至于第三季全球黄金总供应量为1161﹒5吨,按年轻微减少2%。按照笔者根据路透社每日收市价计算,第三季平均金价水平为1211﹒82美元。换言之,当金价处于约1210美元,似乎黄金暂时找到了其平衡点,因为市场既不愿在此价位抛售,但也不愿吸纳。

中国持续成全球最大黄金需求国

  当比较第二季与第三季间的差别,最值得留意是于第三季黄金在投资需求方面大幅减少了30﹒8%,这是拖累了整体第三季黄金需求表现的最大“元凶”。幸好,在黄金的其他主要需求类别,如饰金(按季增长4﹒8%)、工业用金(增长2﹒4%)及中央银行对黄金的需求(增长50﹒5%)等均见增长,这纾缓了投资需求大跌所做成的冲击。按比例计,于第三季饰金在整体黄金需求当中的占比为55﹒6%,投资需求占比为20﹒2%,中央银行需求黄金占15﹒4%,而工业用金占8﹒8%。

  个别国家方面,中国继续为全球最大黄金需求国,于第三季度整体黄金需求量达189﹒3吨;印度排行第二,对黄金的需求量达148﹒8吨;美国是全球第三大黄金需求国,但需求量只有28﹒3吨,相比中国及印度差距甚远。

留意美国会否新一轮征关税措施

  现时黄金所面对的利淡因素基本上于第三季度已经存在。于9月份的大部分时间,印度货币卢比基本上已跌至72﹒9卢比兑1美元,与现今73﹒5水平相差不远。反观人民币汇价,于9月份已处于6﹒89兑1美元,而于9月24日美国亦正式对中国2000亿美元进口货品征10%关税。联储局亦已于9月26日议息会把联邦储备基金息率推升至2%至2﹒25%水平。所以不少利淡金价因素当时已存在。正为此因,除非有重大因素的改变,否则料金价未来较大机会仍以1210美元作为新的中轴,并于其上下走动。当然,往后我们要留意是美国会否推出新一轮对中国的征关税措施。因这会不利中国经济,削弱中国消费者对黄金的购买力。


  (笔者电邮:enroll@hangseng.com

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