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中国经济稳支撑环球股市
温灼培
作者:温灼培评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-08-09 10:58:46

作者介绍

现任恒生银行高级投资市场经理。

  昨晚(8日)美股虽大升371点或1﹒43%,但市场实质上好坏消息参半。鉴于美国6月份批发存量数字经修正后按月零增长,而非原先公布的上升0﹒2%,市场相信待本月底公布的美国第二季GDP修正数字也有机会向下调。料下调幅度会由原先公布的2﹒1%增长率降为只有1﹒8%增长。如属实,虽会增强联储局减息压力,但亦非对美股完全属好消息。因为股市应跟经济走,经济增长放缓本应是不利于股市。至于昨晚美国公布的截止8月3日最新一星期领取失业救济金人数虽减少了8000名,但每星期数字往往较飘忽,投资者也不能单看一星期数字便认定美国经济好转。尤其于上周五(2日),美国公布的7月非农业新增职位才只有16﹒4万名。至于对美股最有利消息,可能是人民币汇价的稳定,未见进一步跌,以及中国出口数字未见太弱,还有按年3﹒3%增长,降低了市场对中国经济在中美贸易纷争下未有大幅倒退忧虑。
 
  中国7月出口按年比上升3﹒3%。从表面数字看增幅虽不显著,但当考虑到7月输往美国的出口,出现按年大幅减少6﹒5%情况下,中国整体出口仍有着一定增长,这实在是难得。当中最值得留意,中国输往欧盟及东盟的出口呈现了显著增长,按年分别上升6﹒5%及15﹒6%。现时中国出口的三大地区分别为美国(7月出口总金额为389亿(美元.下同))、欧盟(383亿元)及东盟(305亿元)。
 
  市场上一直有一种讲法,是东盟对于中国整体出口的占比将会逐步提升,并变得愈来愈重要,甚至取缔美国对中国出口地位。而从7月份东盟占中国整体出口总金额数字来看,这讲法实在非虚。出现这转变相信原因有三。首先,随着一带一路逐步得以落实加快该区经济发展,料有助增强东盟对中国入口的吸收。其次,也有指自美国针对中国货物后,不少中国货实际上是先转移到东盟再输往美国。美国政府也不是完全不知情,但担心一时间缺乏中国货品可能会导致入口货品价格大幅上涨损害美国民生,因而采取了宽容态度。至于第三种讲法是,因应中美贸易关系转恶,当不少生产线搬往东盟后,使东盟经济加快起飞。但她们的经济又不能去到一个地步可大量购买来自欧美及日本的优质货物,因而大量入口中国货。相信上述三个因素,也是令到东盟瞬间成为中国出口主要市场原因。不过要东盟完全取缔美国对中国的出口市场地位仍需一段长时间。倘若美国下月1日进一步对中国余下三千亿美元总值货品征10%关税,可想象中国整体出口表现将难免被削弱。
 
  最后提提大家,今天(9日)下午本港时间4:30,英国将公布第二季GDP初值。市场估计按季比英国的GDP很大机会出现零增长。回观英国第一季GDP按季增长也只为0﹒5%。我们要留意,是英国经济会否出现负增长。如出现负增长提防会对英镑汇价带来较大冲击。


  (笔者电邮:enroll@hangseng.com

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