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俄罗斯停购黄金带出什么讯息?
温灼培
作者:温灼培评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-04-03 08:11:09

作者介绍

现任恒生银行高级投资市场经理。

  本周一(30日)俄罗斯中央银行高调向外宣布,暂时停止购买黄金作储备。俄国央行并无就此决定作出解释,只谓日后会否再入市购金要视乎情况而定。上述消息即时为金价带来压力,导致现货金价跌穿1600美元关位。为何这消息有这么大影响力?

  有一点大家必须理解,自2017年俄罗斯便变得相当积极在市场上购买黄金,这可能与美国总统特朗普于2016年上台后不断对俄罗斯作出经济制裁有关,加速了俄国的去美元化,把美元储备转换成黄金所致。到了2018年,俄罗斯的买金动作稍见减慢,但到了2019年便变本加厉,加快对黄金的吸纳。按国基会(IMF)提供的数字可见,于2019年平均每月俄罗斯央行约购入7吨黄。这无疑是为2019年金价带来支持的其中主因。现在俄罗斯宣布暂停购金,这解释为何市场有这么大反应。

  俄罗斯暂停购金也是可以理解。俄罗斯的主要出口收益为能源,石油及天然气。现在油价大跌,削弱其出口收益,也自然降低俄罗斯的购金能力。其次,经过过去数年俄罗斯积极购金,截止2月份数字所见,其黄金储备已重返571吨水平,这与2008年金融海啸前其黄金储备高位596吨已相差不远,可能俄国也认为其黄金储备水平已到一个合适水平。

金价1480美元支持力强

  对金价后向,笔者有点保留。首先,俄罗斯的情况可能只是冰山一角,其他央行在现今经济环境下可能也有困难增持黄金,更不排除有沽金可能。其次,饰金是黄金最主要需求,但面对封城封关,市场对饰金需求可想而知。单靠投资需求,加上现今金价约处1600美元已不算便宜,要金价上升挑战更高位置相信不易。但当然,面对全球主要央行减息减至近零,加上从2008年金融海啸期间联储局与欧洲央行的量宽资金尚未完全收回之际,现在又再大举量宽。而联储局更警告如美国经济受疫情打击严重,不排除作出无限量宽的可能。当货币供应变得愈来愈多及“不值钱”,金将变得吸引。但提防短期金价或有机会受上述因素影响而先作出调整,料现货金价于1480美元支持力强。

  (笔者电邮:enroll@hangseng.com

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