外汇市场近期确有点沉闷，各主要货币的波幅相当小。但是，本周若要数有较显著上升的货币，相信是英镑。本周初，英镑还靠近１﹒２２５０美元水平，瞬间已重上近１﹒２５美元位置。市场以英国有机会与欧盟达成“脱欧”协议为由，作为解释英镑汇价上升的原因。但对这样的解释，笔者认为是有点牵强。德国总理默克尔周三（１日）晚才于欧盟议会上警告，截止现在与英国就“脱欧”协议上的谈判进展缓慢，建议欧盟各国要作出两手准备，提防英国有可能于明年初出现无协议下“脱欧”的风险。面对这情况，相信不少投资者也摸不着头脑，因为英镑汇价升是不争事实，但倘英国不能与欧盟达成协议，这样驱使英镑汇价上升的背后原因为何？

　　显然而见，市场猜测英国快将被逼要与欧盟延长“脱欧”过渡期。笔者过去曾多次说过，当“脱欧”过渡期被延长，即英国面对的营商环境才能保持一切不变，亦即困扰英国的不稳定因素才能消除，这样英镑便不需再处于如此低水平。假如笔者没有估计错误，英国今年内最终宣布延迟“脱欧”过渡期，不排除英镑有机会重上１﹒３０美元水平。事实上，英国不延延迟“脱欧”过渡期相信也不能。首先，受疫情影响英国经济大受打击，实难再面对“脱欧”带来的另一次冲击。其次，现在英国只与２０个小国达成了双边贸易协议，这２０国相加只占英国整体出口不足１０％。明显，英国根本未准备好“脱欧”。

加元本周落后澳新元
　
　　另一事件值得讨论是“美墨加”贸易协议。众所周知，７月１日该协议已正式执行，按照协议墨西哥及加拿大将要开放更多其国内市场予美国货物打进，以及两国也承诺要多购美国货品。但受疫情打击，市场开始担心加拿大及墨西哥可能有困难保持承诺。事实上，市场有如此担心并非无理据。美国贸易代表莱特希泽数星期前早已警告墨西哥及加拿大，如在新协议执行后未能保持承诺开放市场，其将要面对美国的报复。明显，加拿大不能履行协议导致美国报复，及后两国扩大贸易纷争的机会甚高。这正好解释，同为商品货币，为何过去一周加元一直落后于澳新元的原因。提防上述情况会维持好一段日子，暂建议避免加元。

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