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金价跌是调整还是转势?
温灼培
作者:温灼培评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-09-30 12:13:38

作者介绍

现任恒生银行首席市场策略员

  近期金价的下跌打击了不少投资者对继续持有黄金的信念。这实在是可以理解,首先,从不足两星期,现货金价就足足跌去100美元的面值,对于胆量及实力小一点的投资者而言实在是不容易承受。其次,今次金价的下跌,刚巧又遇上环球股市的同步回落。这使不少投资者更难于理解和接受。因为在不少投资者心中,黄金是具有避险功能。他们难于理解为何当股市跌黄金竟又同时出现下跌,而非出现他们所预期的上升情况。正是基于这个“不理解”,使投资者对近周金价的下跌更感恐惧。尤其是,相信不少投资者也曾经历过上次金融海啸。当年,金价同样大幅攀升,并于2011年攀至1920美元的顶峰后突然仿似失去了一切动力。并到2015年,金价基本上已跌返约1050美元位置,差不多把先前大部分升幅打回原形。正因有了当年的经历,使今次金价稍出现回落,大家怎能不担心!
 
  对于今次金价的调整,笔者相信只是纯粹过去升幅过大过急后的正常调整。至于过去一直支撑金价的因素,暂未见改变。所以笔者现阶段是不会改变对看好金价前景的大方向。在进一步分析金价之前,想先与大家厘清甚么是黄金的资金避难所角色。黄金是不会因为股市跌而发挥其资金避难所角色。相反,只有当大家对钞票不信任,尤其是对全球最主要货币美元不信任,黄金才能发挥其避险功能。所以上周环球股市下跌,金价同时跌,这是绝对可以发生的事情。因为两者根本不存在关系。
 
  笔者看好黄金,是因为笔者感觉到美元的领导地位正被动摇。正受到欧元及人民币对其带来的挑战及蚕食。只要这因素不变,相信黄金的上升趋势也不会有变。不过,欧元及人民币对美元的蚕食需时,是漫长,会逐步进行。这解释当金价升幅过大时,是有机会出现调整的原因。料金价重上2000美元之上只属时间问题。

  (笔者电邮:enroll@hangseng.com

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