假使英国不能于今年底的“脱欧”过渡期结束前与欧盟达成“脱欧”协议，对双方也是不利，所以达成协议可视为双方的共同利益。

　　在贸易上，英国确实需要欧盟多于欧盟需要英国，但始终英国位于欧洲，其海空领域与欧盟不少成员国接连，过去由于是一家人，所以不用设界线，现在界线必须重新定立，尤其海域的界线，因这会影响日后各方的捕鱼业。相信，现在英国与欧盟在谈判，正是有关安排。至于日后英国货物能否免关税进入欧洲单一市场，这相信是英国最想在是次谈判中达到的终极目标。不过，为免于其他成员国也有离异之心，笔者认为欧盟是不会给予英国如此优厚的“脱欧”条款。

英国正式脱欧后，英镑兑欧元料会上升
　
　　从笔者所阅读的不同市场分析报告中，似乎大家均预期英国于今年底将能与欧盟达成一些很初步的“脱欧”协议，主要是划清各方的捕鱼水域及航空界线。至于达成全面自由贸易协议，则相信可能性不大，重点留意是最终英国输往欧盟市场的货物将要支付多少关税。而市场普遍认为，根据上述预期框架，如协议达成，不排除英镑兑欧元汇率有机会攀上１﹒１５至１﹒２０之间，亦即与现价约１﹒１０６９比较，英镑有约５００多点升幅。

　　为何市场有如此估计呢？回观过去３０年，现时英镑兑欧元汇价不是最低，但距离最低水平也不远。换言之，市场可能认为英镑汇价已够低，就是日后要支付关税也足以保持其出口竞争力。所以，待正式“脱欧”后，英镑不单不用再跌，相反待一切不稳定因素消除，反可使英镑兑欧元汇价上升。笔者计算过，从１９９０年１月至今（以每天收市价计算），英镑兑欧元的平均价为１﹒３３３４，即现时英镑汇率较其３０年平均水平低约１７％。

美元大方向走弱，镑汇有力重上１﹒３５
　
　　不论年底“脱欧”后英镑兑欧元汇价能否如市场估计有约５００点升幅，要看“脱欧”后英镑兑欧元汇价会否不跌。假使笔者估计正确，美元长远大方向有机会逐步走弱，料英镑兑美元汇价或许也有能力重上１﹒３５美元位置。就让我们留意年底前英国与欧盟能否达成一些初步协议。

　　（笔者电邮：enroll@hangseng.com）