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发表时间: 2021-01-15 08:00:05
现任恒生银行首席市场策略员
周三晚(13日)联储局副主席拉里达(Richard Clarida)在一公开场合重申,在通胀未达到2%之前联储局是不会加息。而他更明确表示,要通胀率达到2%的一年后才会加息,并指有信心市场参与者会相信联储局这一承诺。此话一出,打消了市场早前对联储局或最早于2023年便有机会加息的预期。而具指标性的美国10年债息于周三晚所见亦随即下跌,较周二(12日)高位1﹒187%明显回落。
随着拜登推出庞大救经济方案,加上疫苗面世,未来美国经济的改善以至通胀的回升是意料中事。所以往后可能美国10年国债孳息率再难返回1厘以下。但相信联储局也会努力压止美长债息的上升,以降低美国政府在债务上的压力。据美国财政部最新数字显示,美国政府12月财赤达1440亿元(美元.下同),成为单月历史新高。主要是疫情使美国政府要支付大量失业救济金及推出纾困措施所致。倘以去年10月1日起的2021年度财年,其首三个月的财赤金额便高达5730亿,较2020年同期的3570亿财赤增加了六成。而这数字尚未加上拜登即将推出的庞大救经济方案。当明白这一切,便明白联储局为何指通胀返回2%也不会即时加息的原因,实行可拖则拖。
假使笔者估计正确,美债息或许只作有限度上升,相信这只能对美元带来有限度的支持。相反,随拜登政府不断派钱增加美元供应,这反会对美元不利。2021年看淡美元的大方向不变。料美汇指数是次反弹或止于91﹒50指数点。
(笔者电邮:enroll@hangseng.com)