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疫情行情反复,时间换取空间
涂国彬
作者:涂国彬评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-06-30 10:06:45

作者介绍

现任职永丰金融集团研究部主管,擅长分析金股汇等不同资产之间的互动关系,熟悉国际金融及宏观经济,逢周二及四为《经济通》撰文,以平衡整个投资组合的风险与回报的角度,结合学术研究与投机实战心得,为读者剖析商品及股票市场的长中短线策略。香港中文大学经济学系毕业,现正深造香港大学经济学系研究院课程。

  疫情与金融市场行情同样反复,前者是可以预期的,尤其尚未有疫苗,而研发需时,另一边厢,公共医疗系统压力非轻,只能靠早前全球各地封锁活动,但此招是非常时期的非常手段,诚然可以压平感染曲线,但时间一长,副作用明显,经济交流不通畅,全球经济大受打击,有些地方甚至是数百年之差。
 
金融海啸经验深刻
 
  由此而来,便是后者的反复。投资者一方面明白,基本面如此,但又有各式刺激政策,估值下跌的水平是否已经足够?抑或金融海啸的经验太深刻,令人认为任何危机都不怕?

  无论如何,市场情绪反复,都是可以预期的。有别于第一季的极大波幅,转入第二季已经回落不少,相信目前踏入第三季是继续以时间去拖,但不容易回复过去十年的低波幅,除非疫苗研发成功,而整体活动可以回复正常。
 
波幅高位回落,暂仍区间震荡
 
  事实上,恐慌指数VIX虽然已经从高位回落,但目前还是在30至40区间震荡,并未回到疫情前10至20的区间。

  金价原本受制于1750美元,始终无法突破,直到6月22日才站上该水平。预期央行持续放水,金价保持上行,现已连续上涨三周,或将上试1800。10年期美债收益率保持在0﹒6%至0﹒8%区间震荡,6月26日跌至50日线下方,挫6﹒45%,目前连跌三周,0﹒5%附近料有支持。

  美汇指数波幅增加,现在跌至96至98区间震荡,避险需求有所回升,守住97。澳元继续在0﹒68至0﹒7的区间震荡,之前从3月开始大幅反弹,一鼓作气冲上0﹒7,但很快又回吐涨幅,目前正在做调整,向上突破概率大。欧元下行压力增加,遇阻1﹒14后,目前正在回试1﹒12支持,上周还能结束两周连跌,反弹0﹒37%,有跌破1﹒12支持的可能。英镑运行在1﹒25之下,连续下跌三周,仍有下探空间,料1﹒2有承接,不至于失守1﹒15。

  (markto@wfgold.com

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