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板块轮动强势股逢低吸,内银愈追愈落后忌博
熊丽萍
作者:熊丽萍评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-04-12 13:21:13

作者介绍

从事经济及证券研究工作逾20年,曾任亚投资产管理有限公司董事、汇业财经集团证券部主管及万胜证券研究部主管。一直专注于中港经济及港股分析,对中国经济政策及中资类股份尤有研究,并经常在报章、电台及电视对港股作分析评论。在加入资产管理及证券行业之前,曾从事财经新闻编采工作。为英国伦敦大学东方及非洲学院经济学硕士,伦敦大学学院(UCL)经济学研究院文凭。

  港股继续在不同板块轮动,内房、本地地产、手机、汽车、内房、券商等轮流升跌,5G股经过一轮调整及横行之后,日前突然爆升,内房股持续上升一轮之后,高位又见反覆回升,如此形态,大家仍是继续以焦点板块为目标,并趁其调整动手买入;而落后股份仍将是落后,值博率不高。

  以中资金融股而言,券商、内险及内银表现亦颇见差异,券商最明显是高位勿追,调整较深有值博,不少券商股于3月份高位调整近两成才出现回升。由于料今年内地股巿交投及表现偏强,低位有吸纳价值。
 
内险股强弱分明
 

  内险股表现相当个别化,尤其在2018年业绩发布后,内险股强弱分明,强势的平安保险(02318)、中国太保(02601)及新华保险(01336)不断创高位;反而一度强势的中国人寿(02628)股价表现仍相当飘忽,产险股则基本面欠佳,股价料续欠表现,内险股仍是买强势股为佳。
 
内银股欠吸引
 
  内银股表现令人失望,撇除地区性银行,只有招商银行(03968)表现突出,其余五大国营商业银行,建设银行(00939)、工商银行(01398)、农业银行(01288)、中国银行(03988)及交通银行(03328)今年以来仍跑输大巿,而中国银行在业绩发表后则稍为追上,整体上均是由三月初的高位回落,并持续逆巿而行。事实上,去年业绩欠惊喜,加上预期今年经营环境仍有不少挑战,管理层普遍认为今年净息差续有收窄机会;而政府规定银行对小微企业新增贷款占比提升,在目前经济环境下,银行的资产质素会否受影响,令坏帐增加等,均是内银股在中资金融股中最欠吸引力的原因。
 
炒降准宁博券商内险
 
  有关内银股估值及股息吸引的言论已是老生常谈,但资金似乎不为所动,尤其是见到北水对内银股持续净沽出的场面,令内银股暂时无力回升,而不少内银股粉丝均期待内银股追落后,甚或已持有一定比重的内银。笔者认为持内银收息亦是长线投资之选,若只想博追落后,则有点保留。正如文章开段所说,板块轮流上升,但资金流向落后股份的情况并不明显。要憧憬内银股追落后,或者就是再有「降准」的消息传出,这正如上月底传闻人行降准,令内银见短暂反弹。

  站在A股巿场角度,降准可刺激内银股,但对A股走势也有推升作用,若只希望炒内银股落后或炒降准,宁可短博券商及内险。


  笔者持有招商银行

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