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大市欠佳财息难兼收,除净前吼位沽货套利
熊丽萍
作者:熊丽萍评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-06-14 14:04:40

作者介绍

从事经济及证券研究工作逾20年,曾任亚投资产管理有限公司董事、汇业财经集团证券部主管及万胜证券研究部主管。一直专注于中港经济及港股分析,对中国经济政策及中资类股份尤有研究,并经常在报章、电台及电视对港股作分析评论。在加入资产管理及证券行业之前,曾从事财经新闻编采工作。为英国伦敦大学东方及非洲学院经济学硕士,伦敦大学学院(UCL)经济学研究院文凭。

  恒指近日反弹然未能突破28000点,累积一定反弹幅度的手机、博彩、软件股即见明显回吐。恒指调头调整,短期港股仍反复待变,观望中美贸易谈判是否有突破。另一方面,商务部又再表示近期将公布不可靠实体清单;一旦正式公布,市场忧虑中美贸易战升级,因此,现水平仍应审慎,若恒指在失守26600水平,将要下试26000关。
 
除净前风骚除净后糟糕
 
  由于市场仍不明朗,加上美国减息机会渐增,美国债息继续偏软,对高息股仍有支持。笔者发现这一轮高息股在除净前后的表现,基本上有一个共通点:股价在除净前表现偏强,不少更出现逆市上升;但除净后股价明显转弱,甚或出现逆市向下。

  其实,不论公司是派息或送股等,除净当天均会因应派息金额而在股价上相应作调整;因此,股东在除净前买入╱沽出,或除净后买入╱沽出,理论上是没有分别的。但若在除净当天,不论是受大巿上升,抑或公司有利好消息而令股价上升,并高于除净价,则除净前入货便可达致所谓“财息兼收”。

净后股价表现还看基本面

  由于近期大市气氛欠佳,在这一轮派息期,亦鲜有出现财息兼收情况,即使早前不断有投资者希望买入收息及收红股的中华煤气(00003),股价在除净后(已计算除净因素)亦曾最低下跌5%。

  市场上确实有不少投资者或机构性投资者,他们都希望收取股息(现金);因此,在除净前股价一般也较具支持,尤其是派特别股息的股份,投资者持货待收息,变相是将部分投资套现,这些套现资金可以再作投资或增持现金比重,这亦说明不少高息股股价在除净前较有支持的原因;但在除净后股价表现,由于已缺少了一批希望收息的资金入货,股价表现只能回归公司基本面,以及大巿的走势了。

多只热门股将陆续除净

  除了中华煤气之外,中国银行(03988)及农业银行(01288)在除净后的表现亦跑输其他内银股。其他内银股及防守性较高的粤海投资(00270)、领展(00823),以及另些业务较波动的高息股,包括马钢(00323)、鞍钢(00347)及中联重科(01157)亦将在未来一、两周陆续除净,宜留意股价在除净后的转弱的可能,若以中、短线投资为目标,可考虑除净前吼位沽货套利。事实上,在现时市场气氛之下,实难望财息兼收。

  笔者持有中联重科股份

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