港股在踏入下半年首个交易日表现强劲，恒指突破２５０００点之余，成交亦大增至１７００多亿元，在没有配股上板及大型新股首日挂牌的情况下，昨天（１日）的成交额确反映资金流入强劲，不少落后的传统经济股，包括本地地产、内房及内险股等亦有资金追入。究竟，是否真的应验了五穷六绝七翻身？
　
　　其实，今年五穷六绝也没有出现，回顾今年上半年，新冠肺炎疫情于首季在全球爆发，拖累环球经济及投资市场的影响，恒指由年初的２９１７４点高位，下跌至３月份２１１３９点（上半年高低位均在首季出现的），波幅达８０３５点，但５、６月恒指则只在２０００多点上落。综合上半年收市报２４４２７点，较２０１９年底下跌３７６３点，即１３﹒３％。
　
中美争拗不断
　
　　踏入７月份，首个重要议题便是《港区国安法》正式实施，早前市场忧虑国安法导致资金流出，外资撤离，但从近月港元表现偏强及昨天资金入市的部署来看，市场早前对国安法的忧虑或有点过笼，令部分持淡仓的投资者被逼平仓，加快昨天港股升幅。而《港区国安法》落实，令中美关系仍为港股带来一定阴影，在１１月美国总统选举前，中美双方争拗仍不断出现，尤其是拜登在民调中领先的消息，亦为港股间中带来震荡。至于欧洲其他国家对国安法的反应，估计只限于口头评论及意见，以免因为制裁中港而令当地经济受影响。
　
　　除此之外，影响下半年港股的因素主要仍是经济增长放慢及疫情发展等，但上述因素的影响程度亦与上半年略有不同，由于美国疫情仍未受控，部分州份重启经济受阻，令环球经济改善程度仍缓慢，但经过第一波的大规模疫情之后，除非新冠肺炎出现变种，否则，环球重演第一波对经济重大影响的机会甚微。相反，在第三季尾或第四季可望有疫苗成功推出，令市场信心明显回升。站在投资市场角度来看，在憧憬有疫苗推出的消息，已可为市场带来炒作或支持空间。港、澳及内地在疫情控制方面较佳，疫苗推出亦可加快重启经济的步伐，经济反弹动力料较欧美为佳。
　
市场资金充裕
　
　　笔者认为支持港股的另一关键是资金充裕，各国的量宽政策令股市强势与经济表现背驰，尤其是港股方面，去年下半年本港发生的示威活动而令本港企业及经济率先受打击，在基数较低的效应下，有助今年下半年企业及经济数据表现较上半年为佳，并有助市场投资气氛。
　
　　内地加快大湾区及中港互联互通，加上中概股排队在港上市，对港股市场及中资股表现有支持作用，估计恒指８月份加入第二上市的中概股之后，亦有助恒指估值提升，笔者预期今年第四季恒指可见２７０００点水平，下方料２２５００有支持。
　
小注内险券商
　
　　虽然昨天亦见资金明显流入传统板块，但正如笔者上周所说，新经济股包括科技、软件、芯片、电商及线上医疗仍是重点。传统经济股暂只宜小注买入内险及券商股，银行、收租股、航空股仍非买入对象。因此，下半年投资策略仍是偏向拣选板块及个股为主。现水平而言，阿里巴巴（０９９８８）、小米集团（０１８１０）、平安好医生（０１８３３）有吸纳价值。生物科技股波动大，医疗设备股业务较稳定，可留意微创医疗（００８５３）及康基医疗（０９９９７）。