由美国来港作第二上市的中概股突然由“热”转“冷”，目前正在招股的三只中概股均未致成为市场话题，除了因为同期间有多只其他中、小型新股受热捧之外，近日美股调整令中概股的吸引力减弱。

中概股上市，阿里掀序幕

   阿里巴巴（０９９８８）去年底来港上市，为中概股来港作第二上市揭开序幕，并获得市场热烈追捧认购，除了因为业务性质及品牌效应之外，美股上升亦是重要因素。其后环球股市第二波疫情影响而急挫，阿里巴巴股价亦一度失守上市订价１７６元水平，而中概股亦延至今年６月份才出现网易（０９９９９）及京东集团（０９６１８）来港上市。由于这些中概股市值较大，来港集资额亦以百亿元以上计算；因此，市场资金及气氛均甚重要，以增加投资者的认购信心。

百胜仍潜水，热潮似降温

   但上周在港上市的百胜中国（０９９８７）超额认购只有５１倍，远低于前述三只中概股，当中部分原因是市场大部分焦点落在农夫山泉（０９６３３）招股身上，另外，则是受美股走势连日下跌影响，反映中概股来港上市的表现在一定程度上与美股挂勾。百胜中国上市最终订价亦因为其在美国股价下跌所拖低，每股订价４１２港元，较招股时定价最高４６８元，下调１２％。然而，其股价上市后仍难逃失守上市订价水平，最低报３８６﹒２元，目前股价仍然“潜水”。

中美关系紧，观望而后动

   百胜中国股价表现欠佳令市场对中概股的憧憬亦有所下降，刚完成招股的华住集团（０１１７９），上市订价为２９７元，较其在美国上市之股价折让２％，远低于原定的上限价３６８元，这亦显示美股及华住股价在其正式招股后的表现较疲弱。早前热炒的正在招股的两只第二上市股份－－再鼎医药（０９６８８）及中通快递（０２０５７），前者属早前热炒的生物制药板块，专注于癌病治疗的开发及商业化疗法；后者属电商板块，以物流配送业务为主，具备目前内地积极发展电商的主题，是首五大物流企业之一。两者本应具有一定的吸引概念，但笔者相信中美关系仍绷紧，加上美股近日下跌令其上市定价的不确定因素增加，投资者索性观望上市后的股价表现才决定入市与否，减低订价与美股表现的“时差”风险。

   由于陆续有中概股来港上市，投资者会更加审慎选择，若美股回升及港股资金未受其他新股抢占，中概股料仍有市场，但会选择入市。