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后市续大涨小回,紧盯北水抱团股
熊丽萍
作者:熊丽萍评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-01-29 14:45:50

作者介绍

从事经济及证券研究工作逾20年,曾任亚投资产管理有限公司董事、汇业财经集团证券部主管及万胜证券研究部主管。一直专注于中港经济及港股分析,对中国经济政策及中资类股份尤有研究,并经常在报章、电台及电视对港股作分析评论。在加入资产管理及证券行业之前,曾从事财经新闻编采工作。为英国伦敦大学东方及非洲学院经济学硕士,伦敦大学学院(UCL)经济学研究院文凭。

  恒指于上周一(18日)28390低位连续冲高至本周一(25日)的30191点,上升1800点,但本周二(26日)开始连续三个交易日下跌,并将上述升幅几乎全部抵销。这一轮升势由上月22日起步,恒指最多上升4200点,本周的调整实属正常,现阶段的部署策略如何,更值得关注。
 
涨后正常调整
 
  由于近期升势的部分原因是中美角力的效果,美国将多间中资公司列入“禁投令”,MSCI及富时等指数亦将相关股份剔出指数;但北水资金则大手吸纳,中国移动(00941)等中资电讯股由低位回升,也是北水的力量。另一个重要因素是内地公募及私募基金在内地吸纳新资金:这些基金、ETF建仓,透过港股通买入港股,而重点股份腾讯(00700)、美团(03690)、港交所(00388)等股份均成为吸金对象。由于这些大型股份并不在内地上市,成为北水的“抱团股”,沽空盘也被迫平仓或补仓,支持港股大升。
 
留意北水动向
 
  目前的焦点是上述因素是否出现逆转。笔者认为内地近年积极鼓励散户透过专业人士管理的基金参与投资股票市场,港股去年表现落后,估值吸引,加上人民币升值,内地对于投资港股的兴趣增加;在新设立的基金吸资及现有基金增资之下,估计北水仍对港股有推动力,基金对本港上市的“抱团股”及在本港A股“欠奉”的股份仍是入市焦点,正如北向资金亦有一批“抱团股”如:贵州茅台(沪:600519)、上海机场(沪:600009)等,前者股价在过去一年已倍升。从北水的净买入来看,腾讯(00700)、美团(03690)、港交所(00388)是内地基金对港股“抱团股”对象,大家仍可放心持有。政策风险不容忽视,但每次调整也提供买入机会,而腾讯是优先买入的长线投资对象,其次为港交所及美团。

  笔者估计大市仍是大涨小回格局,目前估值较欧美市场吸引,人民币升值亦加添港股较A股的吸引力,但基金建仓后亦不可能持续净流入港股通股份;因此,大家宜流宜北水动向,只要没有出现大量净流出,港股下跌是调整多于转势。
 
趁调整入内需
 
  新春假期在即,内地七天假期,港股通下月9日(周二)起暂停,直至下月18日(周四)才恢复,北水短期流入金额料减少;但春节假期的内地餐饮、衣着、游戏等内需股也可趁近日已作调整而买入,海底捞(06862)、安踏(02020)、滔搏(06110)、泡泡玛特(09992)、小米(01810)均值博。

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