香港脉搏www.etnetchina.com.cn
 财金博客融天纳地
打印logo打印本文章电邮logo字体:
分享:
科技板块正负因素交杂易受震荡
温天纳
作者:温天纳评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2018-12-10 10:35:19

作者介绍

温天纳为资深金融及投资银行家,现任投资银行高层,为中国高校联金融协会创会副主席、香港证券专业学会委员会成员及历任中国人民大学商学院荣誉讲座教授及交银国际创始董事总经理,在过去20年当中在内地和香港曾获多项券商和投行界的奖项。

  国家主席习近平在上月初提出设立科创板,当中设计注册制试点,注册制再次成为市场焦点,特别是注册制与市场化机制未来在A故能走多远。笔者认为,世界上并没有纯粹的注册制,而注册制与核准制的核心差异在于发行审核。不过,从国际经验来看,注册制的实施象征着保荐承销、资本运作以及退市制度上的整体性市场化改革,对企业的资本规划将有明显的影响。
 
  美股实施注册制,发行上市由SEC进行审核。港股实施具有注册特征的双重存案,上市由联交所进行审核,同时报香港证监会注册。A股施行核准制,企业上市需经中国证监会核准。从国际经验看,无论由交易所审还是由证监会或相关部门审并不是区分注册制和核准制的关键,核心是实质上审核成分占多少。目前,投资界预期内地科创板上市公司由上交所进行审核。
 
  在注册制下,笔者认为核心焦点为,监管机构需要重点审核上市申请人是否已完整可靠地披露了与投资相关的资讯。注册制不是单纯只注册存档,实质审亦会同步进行。不论是港股还是美股,其发行审核机制上均为监管机构留有实质审核的成分。尽管上述两地的监管机构将投资价值之判断下放予市场,但在特定情况下,不论是港股还是美股,监管机构均可以进行实质审核。
 
  故此,环球主要资本市场并不存在单纯的注册。国家设立科创板,目的就是为了帮助科技性企业,将中国自主的科技知识产权发扬光大。以知识产权为核心的问题,是中美双方经贸分歧的深层次原因,也是国际社会普遍期待中国能够继续进一步深化改革开放的核心问题。
 
  虽然近日华为事件对中美未来科技谈判形成不明朗影响,美国将会与中国在5G、工业互联网、新能源汽车领域展开全面的博弈。在未来不到90日谈判期当中,内部稳增长仍将主导政策趋势,基建投资、减税降费、5G发展等政策将导向国家产业升级,相关板块涉及正负交杂因素,估计影响甚巨,容易造成波动。

分享:
返回融天纳地
其它融天纳地文章
上传图片
仅支持JPG、GIF、PNG图片文件,且文件小于5M
 
评论只代表会员个人观点,不代表经济通立场 
登录 后发表评论,立即 注册 加入会员。
 (点击用户名可以查看该用户所有评论)  只看作者评论  查看全部评论:↑顺序 ↓倒序
  • 暂无读者评论!
评论只代表会员个人观点,不代表经济通观点
登录 后回复评论,立即 注册 加入会员。
发表评论 查看全部评论: ↑顺序  ↓倒序
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
more on Column 
新  一个月内新增栏目