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中央经济工作会议将带来新思维
温天纳
作者:温天纳评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2018-12-17 12:38:06

作者介绍

温天纳为资深金融及投资银行家,现任投资银行高层,为中国高校联金融协会创会副主席、香港证券专业学会委员会成员及历任中国人民大学商学院荣誉讲座教授及交银国际创始董事总经理,在过去20年当中在内地和香港曾获多项券商和投行界的奖项。

  今年的中央经济工作会议即将召开,笔者估计将全面落实早前中共中央政治局会议定立稳增长的硬要求。在经济规划上,笔者估计2019年内地经济仍会设定目标,继续以6﹒5%为考虑方向,但实际上可接纳6﹒3%或以上的增长水平。
 
  在中央政策配套上,中央坚持新发展理念、打好三大攻坚战(指防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治)等一贯思路,继续强调“六个稳”(指稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期)。除了在中央层面之外,地方政府亦需要积极配合,为国家经济韧性提供配套上的支持,从而确保地方政府亦能同步积极配合稳增长及稳就业。
 
  值得留意的是,在十九大当中的前四次政治局会议,均未提及加快经济体制改革,上周的政治局会议却提到这点,估计即将召开的中央经济工作会议有可能制定的具体部署。经济体制改革有望再有“大动作”,笔者估计国家将进一步理顺国企与民企的关系。
 
  未来内地经济稳增长难以避免稳定基建投资,故此,在以补短板及补弱项为主调的前提下,基建从大城市伸向小城市以及县城发展、从发达地区伸向落后地区发展,2019年基建投资增长速度有较大机会有序回稳。
 
  观察近两季度的政策信号,减税已在议程上,增值税与所得税都可能出现调整,估计只是时间问题。地产目前仍难脱离严调控的周期,始终内地楼价整体上并无真正出现过调整,明年货币宽松幅度不宜过分乐观。特别是国家主调“房子是用来住的、不是用来炒的”及“坚决遏制房价上涨”尚未调整。当然,稳增长同样需要房地产,笔者不排除在有需要的时候来年存在结构性放松地产的可能性。另外,笔者在上文提到的“打好三大攻坚战”,当中曲线暗示了去杠杆的方向没有改变,但节奏和力度或有调整。
 
  国家政策已经转向,并以稳增长、稳就业和守住不发生系统性风险为底线。故此,从政策铺垫上,2019年的经济未必过于悲观。虽然内地经济的确面临下滑的风险,但中央政府不会走旧路,“释放潜力、涤旧生新”将会是2019年的关键,强调从供应端出发,持续激活经济内的新动力,从而全面扩大内需的新元素。

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