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资本市场内忧外患夹击下“六稳”再出台
温天纳
作者:温天纳评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-08-05 12:25:16

作者介绍

温天纳为资深金融及投资银行家,现任投资银行高层,为中国高校联金融协会创会副主席、香港证券专业学会委员会成员及历任中国人民大学商学院荣誉讲座教授及交银国际创始董事总经理,在过去20年当中在内地和香港曾获多项券商和投行界的奖项。

  香港资本市场正面临内忧外患,国际、内地及香港投资界多次与笔者讨论香港股市何去何从?与此同时,三千亿美元中国出口货物加征一成关税风云再起,一切将考验中央政府的智慧如何化解一系列新旧挑战?
 
  在美国出关税新招前几天,中共中央政治局7月30日召开会议,分析研究目前经济形势和经济工作,由习近平总书记主持会议。笔者特别想提国家的财政、货币、投资及内需政策的新趋势。
 
  在财政和货币政策领域,这次会议与4月份内容基本相同,均强调积极的财政政策要加力提效,稳健的货币政策要松紧适度。在财政政策方面,强调继续落实落细减税减费政策,预计短期减税减费目标不会再度提升,货币政策强调保持流动性合理充裕,内容略为中性。
 
  参考内地数据分析,财政政策并未如市场预期般加大减税降费的力度,主因第一季度实体经济杠杆率上升较快,财政收支缺口快速扩大,财政支出与收入累计同比之差拉宽,限制了内地财政政策宽松空间。关于内地货币政策表述,与此前变化不大,估计与近期通胀位处高位和信用问题相关,国家将以流动性疏导政策为主。
 
  在扩内需领域,会议新增强调深挖内地需求潜力,拓展扩大最终需求,有效启动农村市场,多用改革办法扩大消费。目前,内地投资受到房地产、制造业投资增长速度下滑压力较大影响,易下难上,外贸进出口增长速度则受中美贸易战恶化和环球经济下滑影响或将快速下滑,扩内需成为稳增长的重要对策,特别是近年内地农村居民收入增长速度高于城镇居民收入的增长速度,若能盘活内地农村消费市场,有助扩内需,提升稳定经济增长速度。
 
  鉴于内地经济下滑的压力,会议重提“六稳”-稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期),反映出在目前的新环境下,稳定经济的发展成为国家首要任务。是次政治局会议乃在特朗普宣布新关税前召开,在新形势下,六稳更形重要。

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