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疫情下的疯狂需求难持续
温天纳
作者:温天纳评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-02-10 11:07:59

作者介绍

温天纳为资深金融及投资银行家,现任投资银行高层,为中国高校联金融协会创会副主席、香港证券专业学会委员会成员及历任中国人民大学商学院荣誉讲座教授及交银国际创始董事总经理,在过去20年当中在内地和香港曾获多项券商和投行界的奖项。

  环球政府对新型冠状病毒疫情一直存在两个观点,一个角度是疫情相对缓减,另外角度是完全失控。不过,在香港的情况相对清晰,疫情是在扩散,市民的恐慌每日增加。过去数日笔者接受CNBC、金融时报、内地央媒及本地媒体的访问,讨论疫情对资本市场的影响,笔者认为中央政府定必继续大力“放水”,在这大背景下,人民币短线将面对较大的压力。目前新型冠状肺炎疫情肆虐,经济下滑压力增大,中央政府不会坐而待毙,而人行在上周连续开展逾万亿元人民币逆回购增加市场流动性,料“放水”措施将陆续出台,以减缓经济放慢步伐。中小型民营企业的生命线危在旦夕,业务停摆,流动性断裂,信贷能否延续?会否被抽贷?笔者估计中央会密切关注,始终国家提到的“六稳”,极度需要平稳的内需及就业市场,若民营经济崩溃,形势将极为不利。

  如上周笔者曾讨论过,笔者对股市走势未有太悲观,特别是资本市场看似与疫情出现脱勾,笔者上周增经提过,2003年非典疫症对港股影响短暂,料是次武汉肺炎疫症亦然,故投资者可把握机会。建议投资者买入防守性高的股份,以及网上电商及医药股。不过,医药股确实炒味较浓,但看好国企背景的公司,指若其成功研发医治肺炎的药物,股价可爆升。

  A股上周一迎来鼠年首个交易日,最多急跌超过8%,其后市场回稳。港股春节后当周已经急跌,上周开盘表现相对平稳,反弹明显。从目前疫情发展情况看,短期难免震荡。笔者在栏目中曾经讨论,大家都担忧市场趋势,回看2003年非典时期的A股走势,或可投射市场未来趋势。当年非典疫情爆发初期影响最大。当年1月到3月非典扩散期对市场影响整体有限,冲击集中在4月第4周,上证综指单周下跌7﹒23%。2003年5月12日开市之后,由于疫情数据在长假期间明显改善,因此冲击基本结束,市场开始反弹。

  纵观目前市场形势,资本市场看似与疫情脱勾,港股在春节后当周下挫超过1600点在,上周回升逾千点。市场更热潮在疫情下相对能有所表现的股份,特别是消费者全部留在家中,消费娱乐饮食全部转到在线,医药需求亦大增。但这趋势会否永续?笔者认为部分消费者或会长线改变消费模式,但大部分则未必,始终人是善忘的,不易吸收教训,故态容易复萌。此外,人们在疫情下出现恐慌,每天买十箱即食面,抢大米抢厕纸,这种需求肯定不能持续的,只会透支未来的需求,投资者无时无刻需要保持头脑清醒。

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