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美国对港政策下的人民币汇率
温天纳
作者:温天纳评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-06-01 12:17:34

作者介绍

温天纳为资深金融及投资银行家,现任投资银行高层,为中国高校联金融协会创会副主席、香港证券专业学会委员会成员及历任中国人民大学商学院荣誉讲座教授及交银国际创始董事总经理,在过去20年当中在内地和香港曾获多项券商和投行界的奖项。

  上周五(29日)当特朗普宣布一系列对港新政策后,港股ADR不跌反升,周一(1日)港股开盘早段更是升势凌厉。内地资金加速流入香港,支撑了香港的经济及资本市场。目前,金融界正密切关注未来美国对港政策的实质变化内容,由目前至可见将来,香港特区政府拥有足够外汇储备支撑联系汇率,但长远而言,亦需要考虑新的部署。
 
  在中美博弈中,人民币走势同样值得关注,近期在美元指数转弱的情况下,人民币汇率却出现较大幅度的贬值,人民币汇率兑换美元出现这情况,中美摩擦升温毫无疑问是短期影响人民币汇率的主因,短期内仍存在不确定性。不过,从基本面出发,人民币汇率不具备大幅贬值的基础,“逆周期因子”等因素将在适时引导,避免市场过度反应。
 
  环球局势多变,近日的人民币贬值与经济基本面无关,内地经济最早从疫情中恢复,高频数据显示内地经济正在快速恢复。4月份内地贸易顺差达3181﹒5亿元人民币,同比大幅增长,当中,海外旅游、油价下跌等对外汇收支平衡影响均偏向正面。若单从中美利差的角度出发,内地资产理论上更具吸引力。
 
  在5月中下旬,美国发布对华战略报告,强化对华为使用美国半导体技术的限制,美国商务部将33家中国企业和机构列入限制出口、进口及转口的“实体清单”,而香港问题亦再次浮上水面。随着美国大选临近,中国元素将成为美国共和党及民主党的重要竞选筹码,在这种背景下,中美矛盾升级风险升温的机会很大。从市场情绪、资金流动、经济增长预期等多角度问题对人民币汇率产生影响。参考历史数据统计,当中美紧张关系升级时,人民币一般会呈现出短线的贬值压力。
 
  与此同时,美国对港政策对内地存在一定的影响,香港是内地最重要的转口港,在承接外商对华直接投资领域,依然扮演重要的作用。美国正式落实取消对香港的“特殊待遇”,香港作为内地吸引外资和转口贸易方面的中介人定位与环球金融中心可能存在不确定性。在短线角度出发,因风险因素恶化,资金流动加速,或导致波动的增加。

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