内地经济增长速度稳步回升，下半年趋势将持续改善，全年增长速度有望守住３％的底线，其后逐步回升至４％。同样需要留意的是，海外疫情目前出现第二次爆发，外需恢复和经济复苏不及预期。虽然内地持续推动网络零售，不过，社会零售负增长尚未能扭转，居民实际收入累计增长速度从负３﹒９％回升负１﹒３％，回升速度显然低于ＧＤＰ的回升速度。细看分类，主要非耐用品消费的增长速度好于耐用消费品，显示收入下滑仍对居民的购买能力带来了负面冲击，而受到疫情影响，教育、文化、娱乐等服务消费增长速度还处在３５％的负增长水平。因此，未来消费的回升依然面临着较大的阻力。
　
　　深入分析内地数据，第二季度经济超预期回升主要原因来自第三产业增长速度的回暖，虽然第二季度服务业生产指数的均值只有负０﹒４％，但第三产业的增长速度却达到了１﹒９％。由于服务业生产指数衡量的是偏市场化的服务行业，若涵盖行政、教育、医疗等非市场化的其他服务业，回暖的幅度呈现更大幅度的弹升。此外，贸易顺差扩大带来的净出口改善，亦为推动内地经济增长速度超预期的主要原因。不过，内地出口改善其实已经反映在了内地的工业产出上，而进口减少相当于更多使用国内产品及服务，强化了国内需求的恢复，在某程度上亦解释了服务业超预期的原因。
　
　　从行业分类上看，制造业增长速度反而从上月的５﹒２％下滑至５﹒１％。在不同的行业中，只有医药、汽车、电气机械以及计算机、通信与电子设备制造业的增长速度较５月提升幅度超过１％，其他主要行业的增长速度均较５月出现了一定程度上的下滑，这种下滑可能更多仍是源于终端需求不振带来的主动去库存。而后续消费与制造业投资需求偏弱亦将在较长时间内对这些行业形成制约，从而限制工业增加值的回升幅度。
　
　　数据上显示，土地购置推动房地产投资增长速度回升，然而水患及天气因素令到基建投资增长速度呈现放缓。制造业投资增长速度则呈现负增长，主要行业中只有医药与电子行业投资增长速度继续回暖，投资者在部署上需要额外警惕，当中有强有弱，必须严加筛选。