香港脉搏www.etnetchina.com.cn
 财金博客融天纳地
打印logo打印本文章电邮logo字体:
分享:
分析年底前的货币政策趋势
温天纳
作者:温天纳评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2020-07-27 11:12:15

作者介绍

温天纳为资深金融及投资银行家,现任投资银行高层,为中国高校联金融协会创会副主席、香港证券专业学会委员会成员及历任中国人民大学商学院荣誉讲座教授及交银国际创始董事总经理,在过去20年当中在内地和香港曾获多项券商和投行界的奖项。

  分析目前环球经济增长趋势,参考国际货币基金组织最新预测,今年中国或将是主要经济体中唯一能保持正增长的国家,内地GDP增长速度将超过美国7﹒1个百分点(预测中国GDP增长速度为1﹒2%,美国为负5﹒9%),相关增长速度差异大于去年。综观趋势,内地实际增长速度估计会高于1﹒2%,这减低了内地持续大幅宽松的必要性。
 
  在上月金融数据新闻发布会上,人行领导表示货币政策将更加灵活适度,现在更强调“适度”两字。当中,总量上要适度,信贷的投放要和经济复苏的节奏配合。此外,价格亦需要适度,利率适当下跌但也不能过低,贷款利率的下跌将可会透过金融让利的形式体现。
 
  自2018年中美贸易摩擦爆发后,人民币兑美元汇率的趋势一直受经济基本面及中美贸易问题两大问题所影响。目前,从基本面出发,人民币兑美元汇率有升值的原因。不过,若中美摩擦加剧,人民币兑美元汇率有可能转为贬值。随着美国大选的临近,中美未来关系难料。如上文笔者指出,一定程度的两国货币息差,有利人民币汇率及资产价值的稳定性。
 
  下半年内地货币政策已经没有必要像年初疫情严重时那样频繁出手,货币政策中,宽货币、调重结构加降价格的组合不会明显改变,但由于流动性已合理充裕,下半年可能更多侧重于调结构及降价格方面。政策通过创新货币政策工具,调整政策力度、重点和节奏,有力地支持实体经济特别是中小微企业。另外,政策会通过调低再贷款、再贴现利率以及中期信贷便利MLF、贷款市场市场报价利率LPR等工具,推动实体经济融资利率进一步下降。为了配合特别抗疫国债发行、内需所带动的投融资活动,以及未来进出口不确定性因素,货币政策将保留有一定的宽松空间。
 
  笔者在本文提过,内地货币政策将注重于补充中小银行的资本金,以提高其放贷能力,在特别抗疫国债发行完成前,短期再次下调利率的可能性不大。不过,笔者估计在第三季度中后期,中央政府可能会曲线进行减息操作,引导贷款市场报价利率(LPR)减息1至2次。鉴于内地经济已明显复苏,未来重锤减息的机会极低。

分享:
返回融天纳地
其它融天纳地文章
上传图片
仅支持JPG、GIF、PNG图片文件,且文件小于5M
 
评论只代表会员个人观点,不代表经济通立场 
登录 后发表评论,立即 注册 加入会员。
 (点击用户名可以查看该用户所有评论)  只看作者评论  查看全部评论:↑顺序 ↓倒序
  • 暂无读者评论!
评论只代表会员个人观点,不代表经济通观点
登录 后回复评论,立即 注册 加入会员。
发表评论 查看全部评论: ↑顺序  ↓倒序
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
  • 财金博客
  • 理财/管理
  • 健康人生

  • 时尚艺术
  • 吃喝玩乐
  • 全部
more on Column 
新  一个月内新增栏目