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下半年经济走势乐观
温天纳
作者:温天纳评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2021-07-20 09:40:12

作者介绍

温天纳为资深金融及投资银行家,现任投资银行高层,为中国高校联金融协会创会副主席、香港证券专业学会委员会成员及历任中国人民大学商学院荣誉讲座教授及交银国际创始董事总经理,在过去20年当中在内地和香港曾获多项券商和投行界的奖项。

  参考最新内地经济数据,工业保持正面,产能利用率亦升至高位。在固定资产投资领域,制造业投资回升趋势明确。在利润改善下,制造业投资增长速度边际改善趋势较为明确,并且带动整体固定资产投资两年同比增长速度较上月提升。随着下游需求的恢复、以及企业利润方面改善,制造业投资或是后续投资改善的主要动能。而在下调杠杆、收紧信用和房地产调控之下,房地产投资后续有可能维持较弱的趋势。随着地方债加快发行,预期下半年基建投资或有望好转。
 
  上月社会消费品零售总额两年平均增长速度达4﹒9%,较上月提升0﹒4个百分点。从商品种类,日常消费、抗通胀类的金银珠宝、石油制品消费等表现领先。与此同时,估计受油价上升影响,汽车消费同比增长只有4﹒5%,由于汽车在消费中占据较高比例,对整体消费带来了较大负面影响。从需求领域看,内地第二季度整体外需仍较强,各月份出口两年平均增长速度均在10%以上。固定资产投资方面,房地产投资保持较高增长速度;基建投资较第一季度有所回暖;制造业投资复苏明显,成为焦点。受到疫情后居民收入呈现分化、以及预防性储蓄意愿上升等负面因素影响,消费复苏相对较弱,预计持续轻微回升的趋势。
 
  在内地经济稳中向好的背景下,就业景气持续改善。内地失业率持续下降,但收入呈现分化,趋势加剧。上月城镇调查失业率为5%,自年初以来呈现持续下降态势。但城镇居民中位数收入增长速度不及整体增长速度,显示收入分化或有所加剧。上半年全国城镇新增就业698万人,完成全年目标的63﹒5%。参考上月全国城镇调查失业率5﹒0%,较3月继续下降0﹒3个百分点。
 
  预计内地下半年内地经济增长将趋接近潜在增长速度,展望下半年,预计经济增长速度将逐步向潜在增长速度靠拢。制造业投资增长速度有望提升,预计消费则只能轻微改善,外需能否持续较佳表现存在不确定性。工业或将由高增长速度区间逐步平稳回落至中高增长速度区间,然而服务业则存在一定复苏空间。整体而言,受基数因素所影响,估计内地下半年GDP同比增长速度会持续回落,环比则呈现平稳增长。

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