环球市场一直在持续关注黑天鹅事件的发生，当中，联储局主席在全球央行年会上发表题为《新冠疫情时期的货币政策》的演讲，投资市场马上关注退市何时将出现，联储局主席特别提到美国劳动力市场大为改观，但距充分就业仍有距离。此外，通胀仍为临时性，广泛的通胀压力并不存在。整体而言，当地通胀目标已经取得实质性进展，充分就业方面也取得了明显进展。与７月份联邦公开市场委员会的大多数与会者观点一致，如果后续经济发展符合预期，今年开始减少资产购买的步伐可能是合适的。７月份强劲的非农就业数据显示出就业的进一步进展，但同时变种病毒的扩散亦在进一步加剧，后续联储局将仔细评估新进的数据和不断变化的风险。不过，即使在资产购买结束后，联储局所持有的较长期限的证券也将继续支持宽松的金融条件。
　
　　从判断上，未来缩减购债╱资产购买缩减的时间和速度与加息时点的信号传达无关，加息会有更为严格的“测试”。联储局将继续把联邦基金利率的目标范围保持在目前的水平，直到实现充分就业和２％的通胀目标。目前来看，要实现这一目标未来还有很多事情要做。
　
　　作为总结，估计联储局将在今年底或明年初初开始执行缩减购债╱资产购买缩减，明年底终止量化宽松。在时间节点上，预计每月逐步缩减１００亿美元国债和５０亿美元若干指定的不动产抵押贷款证券。从速度布局上，量宽的退出及加息将较为犹豫及迟缓，从开始退出直至到加息将有较大的时差，而加息节奏亦会较慢，力度亦会较轻，估计影响可控。

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