国家公布第三季度的ＧＤＰ增长，按年上升４﹒９％，与笔者此前预期相若，但略低于部分乐观预测，数据与第三季度一系列经济内生、外在及天气突发因素有关，笔者另撰文再详细分析。在公布ＧＤＰ数据前，上周内地公布内地外贸数据，形势处于非常微妙的状态，若以美元计，９月份内地出口同比增长略高于２８％。
　
　　仔细分析，除了价格因素支撑了出口数据，笔者认为还有运输因素的正面影响，若从另外一个角度切入分析数据，９月份内地以美元计价的货物贸易出口显著超出市场一致预期，当中，“十一”期间港口的反馈显示在航运改善的背景下，集装箱箱量出口同比增长有进一步上升的态势。在航运状况有所改善的情况下，近期乃至于第四季度的出口可能整体偏强。不过，观察积压货物存量下降的趋势，对后续表现存在隐忧。
　
　　内地出口量跌价却升，外贸企业的景气其实存在明显挑战。参考海关总署数据，内地出口货运量已经在６月份见顶，７至９月份连续３个月环比下跌。９月份出口货运量同比仅轻微增长。从主要出口商品来看，９月份手机出口、液晶显示板、家用陶瓷器皿均同比下跌。冰箱、洗衣机出口数量同样同比下跌，并且连续２个月大幅下滑。因此，目前内地产品出口数量已经开始回落，出口的景气度仅受惠于价格因素。对外贸企业而言，出口产品价格上升幅度或难以抵消成本大幅上升带来的影响，出口景气不能说明外贸企业盈利较好。
　
　　进口量价齐跌，原材料进口数量全面下滑说明国内需求疲软。拆分进口的量和价两方面来看，数量方面。９月份内地进口货运量同比下降６﹒６％，并且连续４个月同比下滑。从主要进口产品来看，９月份粮食、原油、铜矿石及铁矿石进口数量同比增长速度分别为负６﹒０％、负１５﹒３％、负１﹒３％及负１１﹒９％。进口数量均出现下跌，说明内地需求存在明显分化及选择性。价格方面，９月份粮食、原油、铜矿石及铁矿石进口平均单价同比增长速度分别为３５﹒１％、５９﹒４％、４８﹒３％及６０﹒２％，上述类别均较８月份数据呈现下降。因此，量价齐跌导致９月份进口增长速度大幅下滑。
　
　　为了稳定外贸产业，笔者预计中央政府在近期或可能采取若干宽信用的举措，当中包括对信贷政策的调整和财政支出的增加，然而，预计伴随着出口在明年第一季度前的转弱，整体中央财金政策仍有宽松的空间。

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