近期市场一直讨论内地减息降准的问题，不过，笔者认为内地短时间内出现结构性减息的机会或大于全面减息。当然，减息对楼市、股市、物价均有直接或间接影响，首先、减息将降低居民信贷成本，促使房贷利率下调。因目前内地房贷合同已几乎全部改为ＬＰＲ定价，ＬＰＲ下调后，房贷利率将出现下调。与此同时，减息后，利率中枢水平下降，资产价格有上升的趋势，家庭的资产配置机会更多，从通胀角度看，减息之后存在通胀的潜在压力。不过，若观察今年通胀形势，物价水平上升的趋势仍属平稳，不会对居民生活产生明显影响。
　
　　在资本市场领域，受减息影响最直接的将是债券市场，收益率下降会令持有债券型基金的投资者受益。另对股市而言，减息有助于提升个别股份的估值，从而间接刺激股价，同时降低直接和间接融资成本，有利于企业的生产经营和经济增长速度企稳。不过，全面减息将刺激通胀维持在高位，可能会助推通胀保持较高水平。
　
　　针对房地产市场，若严监管政策不出现放松，房地产就很难受益于减息。在目前的情形下，减息对房地产市场的影响可能偏向中性。不过，回顾近期监管对房地产市场多次表态，随着中央一系列有利政策的发布，房地产市场的预期出现改善。从这一次降准看，货币政策会逐渐宽松，有利于保护合理购房者的需求，但依然不会大水漫灌，房地产市场有望见底回稳。最近人行等部门密集表态，市场期待出现有利于信贷回归正常的表现。整体而言，市场房贷逐渐向稳定的方向发展。整体市场平稳，一方面信贷不会过于紧张，亦不会再现宽松。始终，大升和大跌都不属良性循环。
　
　　概括而论，内地今年货币政策依然是以结构性政策工具为主，总量工具为辅。在经济稳增长、结构调整和“双碳”目标的方向下，趋势将延续至明年。未来结构性货币政策工具出台的机会增加，定向支持特定的经济目标，拉动经济发展稳中求进。

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