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社会融资前二月尚保稳增态势
黎伟成
作者:黎伟成评论评论:点击率点击率:

发表时间: 2019-03-15 12:38:56

作者介绍

于1972年加入香港《大公报》,至移民加拿大前已升迁为编辑副主任,且为报社撰写与财经有关社论。于1999年回流香港,并受聘于证券行,创办研究部,和任研究部联席董事高职,对金融经济更具深度专业。于2006年转职NOW电视,任财经台主持及评论员,对香港、内地以至欧美经济金融动态作专题深入分析,和每日接受观众电话的个别股票问咨,以图表技术和基本因素简明扼要提供专业意见,深为观众欢迎;为香港、日本、中国大陆及台湾等地报章、杂志、财经网站撰写财经文章、专论,经常接受

  中国的社会融资规模于2019年2月份少增,主要受到农历春节假期有差异的季节性因素影响,而结合1月份的前二月之数则保持相对快速的增长,特别是商业银行对实体经济发放的人民币贷款多增,且委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票以至非金融企业境内股票融资等环节皆有不同程度改善,乃受惠于政府力促以供给侧结构性改革为主的内需拉动经济稳中有进发展。但社会融资仍须加大多元化发展的力度。
 
委托信托贷款未贴现承兑汇票皆有改善

 
  据中国人民银行所发布的《2019年2月份社会融资规模增量统计数据报告》资料,显示净增量于2019年2月份7030亿元,较2018年同期的1﹒17万亿元少增4847亿元或41﹒42%,表面看来情况有明显减退,但实际是受到春节因素的强烈影响,因农历新年于2019年为2月份之初,工作日肯定不及2018年则为月中之多,故工商各业在2019年要赶在黄金周长假期前的1月份,尽力争取到所需资金,特别是信贷,遂出现季节性的“减退”。

  结合社会融资于2019年1月份连同2月份的前二月的累计数据来看,便可以更为清晰的评估实际情况,因1月份达4﹒64万亿元和同比多增1﹒56万亿元或51﹒6%,使1-2月份累计5﹒31万亿元,同比增长1﹒05万亿元或24﹒6%,整体上是纳入高增长的轨道,而非’倒退’,尤其是(一)金融机构对实体经济发放的人民币贷款于2018年2月份净增7648亿元,无疑较2018年同期少增2258亿元,但1-2月份累计达4﹒33万亿元,同比增长6159亿元或16﹒9%,乃相当良性和正面的态势。

  由是不再以单一的月份作评,而是把1-2月份的前两个月之数分析。惹人注目的是(二)企业债券融资(EnterpriseBond),于2019年2月份净额805亿元,较上年同期多增191亿元或1﹒05倍,使1-2月份净额5546亿元同比增长3740亿元或1﹒01倍。此为股份公司而在中国有一部分属非股份公司发债,通常是依照法定程序发行和约定在一定期限内还本付息的债券,显示金融机构支持特别是非股份公司的企业机构增加融资的力度,有初步的改善,当然要保持稳定的发展和成长。

  和(三)未贴现银行承兑汇票净额前二月增683亿元,较上年同期少增860亿元。银行承兑汇票贴现是指银行承兑票的财现申请人由于资金需要,将未到期银行承兑汇票转让予银行,银行按票面金额扣除贴现利息后,将余额付给持票人的一种融资行为,特点是(i)因汇票是由其他商业银行承兑过而风险相对较低、(ii)流动性强,所产生的效应为(I)卖方可对现有或新的客户提供远期付款方式,增加销售额和提高市场竞争力,(II)买方则可利用远期付款,以有限的资购进更多贷物,最大限度地减少对营运资金的占用与需求,和(III)相对于传统贷款融资按理可以明显降低财务费用。
 
企业债券融资净增而多增为良性态势
 
  至于(三)信托贷款,于2019年前二月净增308亿元,比上年少增763亿元,因2月份少增37亿元,而2018年同期则序增660亿元,再看1月份净增345亿元,较上年同期少增52亿元或7﹒4%。信托贷款为受托人接受委托人的委托,将委托人存入的资金,按指定的对象、用途、期限、利率与金额等发放贷款,和负责到期收回贷款本息的一类金融服务,而委托人在发放贷款的对象、用途等方面有充分的自主权,又可利用信托公司在企业资信和资金管理方面的优势,增加资金的安全性,以提高资金使用效率。

  (四)委托贷款于2019年前2月累计净减1208亿元,较2018年同前少减251亿元,乃受惠于2019年2月份所减518亿元而少减242亿元的支持,和1月份净减699亿元,少减10亿元或7﹒4%,故亦属改善。委托贷款由委托人提供合法来源的资金,而委托业务银行会根据委托人确定的贷款对象、用途、金额、期限、利率代为发放、监督使用,并协助收回的贷款业务;委托人通常政府部门、企业单位,亦有个人,本属可靠性和稳定性相对颇高的融资,政府应该作出支持。

  银保监会于2018年1月6日发布的《商业银行委托贷款管理办法》,作出明确的规定,特别是(甲)商业银行只能够按照权利匹配原则,提供服务;委托贷款资金(乙)不得用于从事债券、期货、金融衍生品、资产管理产品等投资,和不得用于股本权益性投资或增资扩股等,还要求(丙)商业银行将委托贷款业务与自营业务严格区分,以加强风险隔离和业务管理。此为以“管短板”形式的落实“补短板”政策要求,更好地通过委托贷款等融资渠道服务实体经济。

  (waishinglai210@yahoo.com.hk

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